2021 年中國不良資產(chǎn)整體規(guī)模約為 5.88萬億元,較 2020 年增加6700億元，同比增長12.86%。但資產(chǎn)管理公司的資本增速仍落后于不良資產(chǎn)增速，限制了資產(chǎn)管理公司承接不良資產(chǎn)的能力。

8月12日，普華永道發(fā)布的《2022年中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)改革與發(fā)展白皮書》顯示，2021年在需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力下，我國宏觀經(jīng)濟金融環(huán)境面臨嚴峻挑戰(zhàn)，不良資產(chǎn)整體規(guī)模較2020 年有較大幅度增加。

白皮書認為，在我國不良資產(chǎn)管理行業(yè)邁入第三個十年的發(fā)展歷程中，市場地位有所提升，監(jiān)管定位也發(fā)生了變化，不良資產(chǎn)管理行業(yè)助力改革化險的使命任重道遠，資產(chǎn)管理公司需提升自身能力，開啟回歸聚焦“新”主業(yè)的篇章。

普華永道中國金融業(yè)主管合伙人張立鈞表示：“近年來，國際國內(nèi)環(huán)境發(fā)生新變化，經(jīng)濟下行壓力加大，未來風險防范化解的任務(wù)更加艱巨，在此環(huán)境下，我國中小金融機構(gòu)不良貸款規(guī)模上升，重點領(lǐng)域信用風險進一步暴露，金融改革化險的需求進一步增加。不良資產(chǎn)管理行業(yè)也被賦予了助力改革化險的新使命。資產(chǎn)管理公司需要面對不斷變化的新環(huán)境，在未來繼續(xù)發(fā)揮金融穩(wěn)定器和經(jīng)濟下行風險緩沖器的獨特作用，響應(yīng)監(jiān)管部門的號召，通過多種途徑參與化解重點行業(yè)、重點領(lǐng)域的金融風險。”

不良資產(chǎn)管理行業(yè)邁入3.0階段

從四大資產(chǎn)管理公司(AMC)成立之初承接政策性業(yè)務(wù)到商業(yè)化轉(zhuǎn)型的“1.0階段”，到綜合化經(jīng)營與地方資產(chǎn)管理公司崛起的“2.0階段”，再到如今，中國不良資產(chǎn)管理行業(yè)邁入3.0發(fā)展階段，資產(chǎn)管理公司的功能與定位已發(fā)生了新的變化，特點主要體現(xiàn)在業(yè)務(wù)范圍不斷擴大、市場環(huán)境錯綜復(fù)雜、公司運營更加規(guī)范等諸多方面。隨著我國經(jīng)濟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革不斷深入和進入高質(zhì)量發(fā)展階段，信用風險也體現(xiàn)出了新的特征。當前，信用風險來源主要集中在房地產(chǎn)市場、中小銀行金融機構(gòu)、信托行業(yè)、地方融資平臺和經(jīng)營出現(xiàn)困難的非金融企業(yè)等領(lǐng)域。白皮書提出了3.0階段資產(chǎn)管理公司的四大功能定位變化：

一、從金融牌照全面開花到回歸聚焦“新”主業(yè)。面對新形勢，資產(chǎn)管理公司積極響應(yīng)號召化險“瘦身”、回歸聚焦主業(yè)。而當前，不良主業(yè)發(fā)生了新變化，資產(chǎn)管理公司面對新的宏觀環(huán)境、利益相關(guān)者訴求和監(jiān)管要求，業(yè)務(wù)交易架構(gòu)出現(xiàn)了多形式和多渠道特點，債權(quán)本身更為復(fù)雜，處置手段也更加多樣化。此外，新的政策規(guī)定可轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)范圍從不良資產(chǎn)進一步拓寬至風險資產(chǎn)，允許風險資產(chǎn)在繼續(xù)惡化之前及時轉(zhuǎn)讓出表。

二、從不良資產(chǎn)風險化解到困境機構(gòu)風險化解。我國不良資產(chǎn)領(lǐng)域的風險逐漸從資產(chǎn)“不良”到機構(gòu)乃至行業(yè)“不良”轉(zhuǎn)變，資產(chǎn)管理公司化解風險亦需由不良資產(chǎn)的處置提升至對困境機構(gòu)甚至行業(yè)的紓困。在新階段，不良資產(chǎn)呈現(xiàn)出行業(yè)性集中特征，金融風險由“點狀式”單筆不良資產(chǎn)或不良資產(chǎn)包逐漸升級為“條線狀”衍生的機構(gòu)性不良，不良貸款背后反應(yīng)的問題需要從風險企業(yè)整體紓困的角度進行研判與分析。

三、金融風險化解從大型機構(gòu)下沉至中小機構(gòu)。中小銀行在服務(wù)小微、民營企業(yè)， 提供普惠型貸款方面發(fā)揮積極作用的同時，也因其自身特征帶來抗 風險能力弱、易引發(fā)金融風險等短板。資產(chǎn)管理公司應(yīng)勇于擔當，成為化解區(qū)域金融不良、以及中小金融機構(gòu)不良的中堅力量。全國性資產(chǎn)管理公司可借助深耕不良資產(chǎn)行業(yè)的豐富經(jīng)驗幫助困境機構(gòu)化解危機，地方資產(chǎn)管理公司則可憑借本地優(yōu)勢，助力地方機構(gòu)走出債務(wù)困境。

四、屬地性監(jiān)管向全國性監(jiān)管協(xié)同邁進。當前，全國性AMC已經(jīng)進入了多牌照金控監(jiān)管的模式，而地方AMC的監(jiān)管框架和條款既承繼了全國性AMC的監(jiān)管思路，又因地制宜的突出地方AMC專注本地金融風險化解的特色。隨著未來地方AMC全國統(tǒng)一監(jiān)管政策正式落地和監(jiān)管框架的進一步完善，地方AMC定位將更加清晰，業(yè)務(wù)經(jīng)營也將更加規(guī)范化。

普華永道中國金融業(yè)合伙人胡靜認為，“不良資產(chǎn)管理行業(yè)3.0階段，將回歸不良資產(chǎn)處置的“新”主業(yè)，發(fā)揮特色功能和優(yōu)勢，聚焦化解中小金融機構(gòu)、房地產(chǎn)、信托和地方政府債務(wù)等重點領(lǐng)域風險，為促進企業(yè)整合資源、盤活資產(chǎn)和和推動國民經(jīng)濟良性循環(huán)做出新的積極貢獻。

資產(chǎn)管理公司應(yīng)拓展融資渠道降低融資成本

白皮書顯示，進入3.0階段，不良資產(chǎn)抑或風險資產(chǎn)來源更加多樣，業(yè)務(wù)領(lǐng)域更加分散，處置周期進一步拉長，而市場各方的訴求在提高，交易架構(gòu)更加復(fù)雜，交易周期更長了，對資產(chǎn)管理公司的能力要求也不同于以往。新階段，資產(chǎn)管理公司需要面對的不僅是資產(chǎn)包，更是擴展至整個機構(gòu)的紓困;資產(chǎn)管理公司也不再只是簡單的提供資金解決流動性問題，而是需要真正盤活資產(chǎn)，徹底化解風險，這對資產(chǎn)管理公司的資源配置能力提出了更高的挑戰(zhàn)。

普華永道中國金融業(yè)合伙人陳進展表示：“當前，我國不良資產(chǎn)管理公司以資本消耗型業(yè)務(wù)為主，行業(yè)的發(fā)展需要資本與資金的支持。為了促進不良資產(chǎn)管理公司更好地聚焦“新”主業(yè)，在新的歷史時期把握好定位，實現(xiàn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展，我們建議支持資產(chǎn)管理公司拓展融資渠道與降低融資成本，鼓勵社會資本進入不良資產(chǎn)管理行業(yè)，完善相關(guān)配套政策增強司法保障效率，呼應(yīng)監(jiān)管要求拓寬“新”主業(yè)范圍，并營造鼓勵金融風險化解的稅收環(huán)境。”

“大不良”格局初見雛形。白皮書表示，順應(yīng)時代發(fā)展，政策與業(yè)務(wù)發(fā)展協(xié)同共進，才能激發(fā)AMC的活力與競爭力。隨著監(jiān)管的進一步深化，如不良資產(chǎn)交易的司法解釋和稅收政策能夠配合行業(yè)變革，逐步明確有關(guān)規(guī)定并發(fā)揮激勵作用，將有助于改善AMC的經(jīng)營環(huán)境，提升其服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，鼓勵和推動行業(yè)健康快速發(fā)展。

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