（圖源：新乳業(yè)官網(wǎng)）

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2023年上半年，乳制品行業(yè)“兩超多強”競爭格局依然激烈，但在消費增長乏力、行業(yè)增速放緩的背景下，新乳業(yè)（002946.SZ）依然以兩位數(shù)增長展現(xiàn)了其業(yè)績增長彈性。

8月28日晚間，新乳業(yè)發(fā)布中報，2023年上半年實現(xiàn)營收52.98億元，同比增長10.84%；歸母凈利潤2.37億元，同比增長25.14%；歸母扣非凈利潤2.30億元，同比增長60.83%。受此影響，8月29日新乳業(yè)股價大幅上漲，截至收盤報14.45元，漲6.41%。

鈦媒體APP注意到，自2019年上市以來，新乳業(yè)一直保持兩位數(shù)增長，業(yè)績持續(xù)增長的背后是公司圍繞“鮮”字構(gòu)筑的護城河已經(jīng)成型。在今年確定全新的五年規(guī)劃后，公司更加篤定地圍繞“鮮立方戰(zhàn)略”投入于生物科技、數(shù)字科技等硬核科技領(lǐng)域，并以此為基礎(chǔ)推動產(chǎn)品、服務(wù)、營銷等多路徑的持續(xù)創(chuàng)新。

扣非凈利潤增逾六成

今年5月，新乳業(yè)發(fā)布《2023—2027年戰(zhàn)略規(guī)劃》，將“做大做強核心業(yè)務(wù)，提升企業(yè)價值，五年實現(xiàn)凈利率倍增”確定為五年奮斗目標，并確立了“做強低溫、科技創(chuàng)新、內(nèi)生為主、并購為輔、分布經(jīng)營、區(qū)域深耕”的戰(zhàn)略實現(xiàn)路徑。

在新戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，新乳業(yè)繼續(xù)大力度強化“鮮立方”的落地實施。體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，上半年公司歸母扣非凈利潤同比增長高達60.83%；銷售凈利率為4.65%，同比增加0.6個百分點；毛利率同比增長2.84%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比增長45.42%。

實際上，在經(jīng)歷了疫情中的持續(xù)高增長之后，2023年國內(nèi)乳制品消費市場受到宏觀經(jīng)濟影響略顯疲軟。在此背景下，新乳業(yè)實現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)大盤的增長速度，實屬不易。復(fù)盤來看，新乳業(yè)業(yè)績能夠持續(xù)增長，首要原因還在于公司圍繞核心業(yè)務(wù)、持續(xù)迭代產(chǎn)品。

中報顯示，作為一家“非傳統(tǒng)科技型乳企”，新乳業(yè)不斷通過與國內(nèi)一流科研機構(gòu)深度合作，形成了基礎(chǔ)研究與成果轉(zhuǎn)化并重的產(chǎn)學(xué)研結(jié)合體系，一年內(nèi)推出的新品占收入比保持在10%左右。

今年上半年，新乳業(yè)就圍繞壁壘鮮奶和特色酸奶兩大核心業(yè)務(wù)，在全國品牌和區(qū)域特色品牌產(chǎn)品上持續(xù)創(chuàng)新。比如：24小時系列上市全新利樂冠包裝形式，持續(xù)提升極致供應(yīng)鏈能力，與CVS系統(tǒng)方共同變革供應(yīng)模式；推出以稀奢初選營養(yǎng)，原生自然親和為賣點的A2鮮奶，為腸胃敏感人群，提供更有品質(zhì)感、價值感、功能感的新鮮牛奶；上市千島湖牧場4.0蛋白高端新品，以“生態(tài)山水”傳遞千島湖品牌生態(tài)牧場的珍稀價值。同時，公司緊抓低溫風(fēng)味乳風(fēng)口，推出冬日“厚”、夏日“爽”季節(jié)限定風(fēng)味奶；氣泡酸奶則推出水蜜桃新口味，在氣泡這個酸奶新細分品類中持續(xù)創(chuàng)新。

中報顯示，上半年新乳業(yè)液體乳實現(xiàn)收入48.18億元，同比增長12.31%；毛利率29.33%，同比增長2.74%。其中，鮮奶收入同比增長超過10%，市場占有率基本保持穩(wěn)定；以低溫高端乳制品為主的唯品乳業(yè)整體營業(yè)收入同比增長超過30%，毛利率同比增加超過3個百分點。

DTC業(yè)務(wù)增長20%

除了構(gòu)筑鮮奶壁壘外，新乳業(yè)也在渠道上發(fā)力，把DTC打造為全新增長引擎。

從銷售模式來看，新乳業(yè)銷售模式主要為直銷模式和經(jīng)銷模式兩種，其中直銷模式主要為通過線下的大型超市、連鎖、教育局、學(xué)校以及直營門店等渠道以及其他通過線上、線下渠道直接購買并用于消費的客戶。中報顯示，上半年公司直銷收入27.20億元，同比增長34.42%；直銷毛利率32.51%，同比增長0.65%。

新乳業(yè)在中報中指出，公司DTC業(yè)務(wù)思路不斷打開，上半年在渠道建設(shè)方面依托“鮮活go”優(yōu)化配送服務(wù)，提升運營效率和用戶體驗的同時，推動加盟合作、多場景拓店，并推廣自助取奶機業(yè)務(wù)，通過端到端的服務(wù)為用戶生態(tài)的建立打下了堅實的基礎(chǔ)。數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，新乳業(yè)DTC業(yè)務(wù)整體營收同比增長20%。

另外，新乳業(yè)的電商渠道同樣表現(xiàn)不俗。上半年，新乳業(yè)電商渠道貢獻收入4.24億元，同比增長35.41%；毛利率26.05%，同比也有0.17%的提升。僅今年“618”期間，公司全域電商銷售額同比增長37%，華西、雪蘭、新希望三個品牌挺進抖音乳制品榜單TOP10，“24小時鮮牛奶”等明星產(chǎn)品位列天貓低溫鮮奶熱銷榜和熱賣榜TOP5，并在京東、抖音等平臺的低溫鮮乳類目多個榜單榮登第一。

實際上，無論是生產(chǎn)端還是銷售端，新乳業(yè)效率的提升都有賴于數(shù)字化賦能。中報披露，自去年起，新乳業(yè)開始全面部署“燈塔項目群”。至今年上半年，這項數(shù)字化轉(zhuǎn)型正進入全面深化階段，形成了穩(wěn)定運行的數(shù)字化工廠、數(shù)字化安全溯源系統(tǒng)和數(shù)字化運營體系，進一步增加管控點、打破信息系統(tǒng)間壁壘，從生產(chǎn)到銷售端均實現(xiàn)了效率的大幅度提升，成為保障公司業(yè)績、推動利潤倍增計劃的重要抓手。

在數(shù)字化工廠端，依托于成熟的數(shù)字化能力，新乳業(yè)啟動了從研發(fā)、生產(chǎn)、采購到營銷、食安五大線路的供應(yīng)鏈聯(lián)合降本行動?！磅r活源”食安系統(tǒng)在去年基礎(chǔ)上進一步縮短了溯源時間，實現(xiàn)與云南、安徽兩地政府平臺的食品安全信息系統(tǒng)對接，完成了13個品類的掃碼溯源。在接受外部職能部門監(jiān)督進行的476批次抽檢中，合格率均為100%。

而截止2023年6月，公司全域數(shù)字化用戶達1600萬?；谒接蛄髁康某恋砗汀磅r戰(zhàn)略”的推進，新乳業(yè)在營銷端建立了“會員體系建設(shè)全景圖”，通過自有數(shù)字化商城“鮮活go”實現(xiàn)更多連接和更豐富的營銷活動。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜楊歡）

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