步步高（002251.SZ）近期可謂是負(fù)面新聞不斷，公司先發(fā)布了一條被債權(quán)人申請重整及預(yù)重整的提示性公告，隨后便收到深交所下發(fā)的監(jiān)管函，把步步高再度推上了風(fēng)口浪尖。

監(jiān)管函指出，公司披露的業(yè)績預(yù)告預(yù)計(jì)的凈利潤為虧損13億元-19.5億元，2022年經(jīng)審計(jì)的凈利潤為虧損25.44億元，凈利潤金額差異較大，業(yè)績預(yù)告披露不準(zhǔn)確，上述行為違反了相關(guān)規(guī)定。

(資料圖片僅供參考)

公開資料顯示，步步高在湖南湘潭成立，創(chuàng)始人為王填，公司于2008年6月在深交所上市，主要業(yè)務(wù)為商品零售，以超市、百貨等零售業(yè)態(tài)為消費(fèi)者提供商品零售服務(wù)，巔峰時(shí)期市值曾超過300億元，有著“中國民營超市第一股”之稱。

然而，近年來，步步高卻舉步維艱，公司出現(xiàn)債務(wù)高企、巨額虧損、成為失信被執(zhí)行人等問題。不過有意思的是，二級市場方面似乎并未受到上述監(jiān)管函的影響，公司股價(jià)反而直接漲停。

截至7月10日收盤，公司股價(jià)報(bào)收5.01元，漲幅10.11%，總市值約43.28億元。

暴虧25億元，13年成果被吞噬

實(shí)際上，步步高上市后的13年間均處于盈利狀態(tài)，更是在2019年創(chuàng)下營收新高，金額高達(dá)197.3億元。

然而，隨著新業(yè)態(tài)的興起，傳統(tǒng)零售行業(yè)發(fā)生變革，步步高主業(yè)盈利能力下滑，在疫情影響之下，步步高的危機(jī)被放大，公司開始走向衰落。2021年，步步高總營收為133.6億元，同比下降15.09%；歸母凈利潤為-1.84億元，同比下滑264.82%，公司首次出現(xiàn)虧損。

2022年，步步高業(yè)績情況不僅未有所改善，還陷入巨額虧損。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收87.45億元，同比下滑34.55%，營收直接跌至11年前；歸母凈利潤-25.44億元，同比下滑1281.4%，一舉吞掉了自2008年以來累計(jì)的全部凈利潤。

公司稱虧損原因與戰(zhàn)略調(diào)整相關(guān)。為保持公司的平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)，公司通過戰(zhàn)略調(diào)整、降本增效等舉措積極自救。這場自救的本質(zhì)是業(yè)務(wù)上的全面收縮，2022年，步步高關(guān)閉門店共139家，其中公司從四川市場全面退出，在江西市場僅保留新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地。另外，在湖南、廣西兩省也同步關(guān)停并轉(zhuǎn)移低效虧損門店。

追究其巨額虧損的原因，與早期的大規(guī)模擴(kuò)張不無關(guān)系。步步高并不滿足于湖南市場，為擴(kuò)大市場規(guī)模，開始向江西、四川、重慶等地市場進(jìn)發(fā)，欲打造全國連鎖商超，公司先后在2014年、2017年以15.75億元、2.26億元收購廣西南城百貨100%股權(quán)和四川梅西百貨94%股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅讲礁叩纳套u(yù)在2017年高達(dá)10.31億元。

高商譽(yù)為公司的巨額虧損埋下了隱患。2022年，步步高對南城百貨、梅西百貨商譽(yù)計(jì)提減值準(zhǔn)備合計(jì)3.24億元，其中對南城百貨商譽(yù)原值8.47億元，已計(jì)提減值準(zhǔn)備0.75億元，本期計(jì)提減值準(zhǔn)備2.24億元；對梅西百貨剩余商譽(yù)全額計(jì)提減值準(zhǔn)備約1億元。截至2022年末，公司商譽(yù)賬面價(jià)值余額5.37億元。

易主后的步步高能否迎來逆襲

鈦媒體APP注意到，業(yè)務(wù)全面收縮的同時(shí)，步步高開始尋求政府、國資平臺、金融機(jī)構(gòu)的支持。去年6月份，步步高曾發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步滿足公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展需要，優(yōu)化公司資金結(jié)構(gòu)，擬與湖南興湘集團(tuán)開展相關(guān)合作，合作方式包括但不限于向興湘集團(tuán)融資或其他相關(guān)合作。

但至于上述合作的后續(xù)如何？鈦媒體APP致電步步高，截至發(fā)稿，暫未得到回復(fù)。

2023年，步步高正式實(shí)現(xiàn)國資入股。今年1月，步步高控股股東步步高集團(tuán)以5.18億元將所持公司10%的股份（8639.04萬股）轉(zhuǎn)讓給湘潭產(chǎn)投產(chǎn)興并購?fù)顿Y合伙企業(yè)（下稱湘潭產(chǎn)投投資），同時(shí)步步高集團(tuán)主動放棄剩余全部持股對應(yīng)的表決權(quán)。

本次權(quán)益變動前，步步高的控股股東為步步高集團(tuán)、實(shí)控人為集團(tuán)創(chuàng)始人王填；本次轉(zhuǎn)讓完成后，步步高的控股股東以及實(shí)控人均發(fā)生變化，湘潭產(chǎn)投投資代替步步高集團(tuán)成為公司控股股東，其背后的湘潭市國資委成為步步高的實(shí)際控制人。

國資入主后，步步高的業(yè)績依舊不容樂觀。今年一季度，步步高營收10.43億元，同比下滑68.79%，歸母凈利潤為-9974.73萬元，同比下滑455.53%，仍延續(xù)虧損態(tài)勢。

需要說明的是，2022年，步步高所處的超市百貨零售行業(yè)整體承壓，多家企業(yè)均陷入虧損狀態(tài)，如永輝超市（601933.SH）、中百集團(tuán)（000759.SZ），但隨著消費(fèi)市場逐漸回暖，超市百貨行業(yè)開始復(fù)蘇。對比同行來看，今年一季度，永輝超市的營收為238億元，歸母凈利潤為7.04億元；中百集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收35.12億元，歸母凈利潤為1154萬元，兩家公司均已由虧轉(zhuǎn)盈。

拖欠貨款，步步高被債權(quán)人申請重整

和營收、利潤相比，步步高的資金狀況更不容忽視。

2022年，步步高的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)81.42%，其中公司流動資產(chǎn)合計(jì)26.11億元，流動負(fù)債合計(jì)162.52億元，且流動資產(chǎn)余額持續(xù)多年小于流動負(fù)債余額。報(bào)告期內(nèi)，公司貨幣資金余額為8.46億元，其中1.23億元因訴訟被凍結(jié)，短期借款高達(dá)65.05億元，貨幣資金難以覆蓋短債。

基于此，深交所要求公司結(jié)合日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)資金需求，說明是否存在流動性風(fēng)險(xiǎn)以及擬采取的用于改善現(xiàn)金流狀況的措施。

另外，在7月8日，步步高發(fā)布公告稱，收到湘潭市中級人民法院送達(dá)的《通知書》，債權(quán)人龍牌食品以步步高不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向湘潭中院申請對步步高進(jìn)行重整。

據(jù)悉，龍牌食品和步步高分別于去年5月和7月相繼簽署《購銷合同》等協(xié)議，雙方約定龍牌食品向步步高提供貨品，由步步高在相關(guān)門店銷售。龍牌食品依約向公司提供了貨品，并和公司辦理完成相關(guān)結(jié)算手續(xù)，對公司應(yīng)當(dāng)支付的貨款進(jìn)行確認(rèn)，但公司未如約向龍牌食品支付貨款。截至2023年3月16日，步步高拖欠龍牌食品貨款共計(jì)364.22萬元。

步步高表示，重整不同于破產(chǎn)清算，是以挽救債務(wù)人企業(yè)、恢復(fù)公司持續(xù)盈利能力為目標(biāo)的司法程序。

據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)，截至7月10日，步步高被強(qiáng)制執(zhí)行案件高達(dá)60件。天眼查數(shù)據(jù)顯示，步步高被強(qiáng)制執(zhí)行的金額累計(jì)為5000.57萬元，其中有4個(gè)案件被列入失信被執(zhí)行人，涉案金額為237.21萬元。

鈦媒體APP注意到，截至今年一季度，步步高的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.41%，依舊高居不下，但公司的貨幣資金相較于期初增加了1億元，為9.46億元。

目前，步步高的控股股東、實(shí)際控制人均已變更，對于新股東能否提供資金援助，幫助公司解決債務(wù)等問題？針對該問題，鈦媒體APP致電公司，截至發(fā)稿，暫未得到回復(fù)。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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