6月12日晚間，皇庭國(guó)際（000056.SZ）終于回復(fù)了深交所關(guān)于年報(bào)的問(wèn)詢函，在此之前，皇庭國(guó)際曾申請(qǐng)延期回復(fù)。

(相關(guān)資料圖)

今年4月29日，皇庭國(guó)際披露2022年度報(bào)告，半個(gè)月后（5月12日）深交所向其出具年報(bào)問(wèn)詢函，針對(duì)業(yè)績(jī)虧損、經(jīng)營(yíng)狀況、債務(wù)問(wèn)題等共計(jì)11項(xiàng)，之后皇庭國(guó)際于5月29日公告稱延期回函，并表示將于6月12日前進(jìn)行回復(fù)。

二級(jí)市場(chǎng)方面，在皇庭國(guó)際回函后的首個(gè)交易日，公司股價(jià)出現(xiàn)小幅度提升，盤中高見5.12%，后又出現(xiàn)回落。

截至6月13日A股收盤，公司股價(jià)報(bào)收3.71元，漲跌幅為0，成交額為7474.24萬(wàn)元，當(dāng)前公司總市值為44.89億元。

業(yè)績(jī)虧損與債務(wù)承壓

“業(yè)績(jī)虧損持續(xù)三年”，是深交所此次問(wèn)詢的重點(diǎn)之一。今年1月底，在皇庭國(guó)際披露2022年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告后，深交所也曾對(duì)此進(jìn)行過(guò)關(guān)注。

在最新回函中，關(guān)于凈利潤(rùn)連續(xù)三年虧損的主要原因，皇庭國(guó)際表示，受融資環(huán)境和政策的影響及原有部分融資涉訴使公司近幾年融資成本上升，這部分占凈利潤(rùn)比重47.13%。

同時(shí)，在公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，投資性房地產(chǎn)占較大比重，而近三年受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響，公司及下屬子公司持有的投資性房地產(chǎn)所處區(qū)域的市場(chǎng)價(jià)格均出現(xiàn)下降跡象。因此，皇庭國(guó)際按照相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)政策于相應(yīng)年度末根據(jù)評(píng)估結(jié)果對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提了公允價(jià)值變動(dòng)損失，這部分占凈利潤(rùn)比重64.49%。

另外，為客觀反映公司財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)相關(guān)企業(yè)準(zhǔn)則及公司會(huì)計(jì)政策相關(guān)規(guī)定，皇庭國(guó)際重點(diǎn)對(duì)各類應(yīng)收款項(xiàng)收回的可能性進(jìn)行了分析和評(píng)估，基于謹(jǐn)慎性原則，公司近三年對(duì)存在減值跡象的應(yīng)收款項(xiàng)等資產(chǎn)計(jì)提了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備，這部分占凈利潤(rùn)比重38.76%。

皇庭國(guó)際在回函中表示，公司當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)中占比最大的為商業(yè)管理業(yè)務(wù)，截至6月12日，公司商場(chǎng)物業(yè)出租率整體保持在90%以上。其中，深圳皇庭廣場(chǎng)出租率持續(xù)保持在90%左右，成都皇庭中心出租率在93%左右。

值得一提的是，深圳皇庭廣場(chǎng)是皇庭國(guó)際的核心資產(chǎn)，其在公司營(yíng)收上占有一定程度的比重，但近兩年來(lái)卻屢次被擺上貨架，以換取資金減輕公司的財(cái)務(wù)壓力。遺憾的是，自2021年初皇庭國(guó)際首次掛牌深圳皇庭廣場(chǎng)51%股權(quán)至今，標(biāo)的物并沒有迎來(lái)買家接盤，其參考價(jià)已從最初的74.93億元降低至56.2億元。

出讓資產(chǎn)的原因不止于業(yè)績(jī)虧損，還有債務(wù)的壓力。在深交所年報(bào)問(wèn)詢函中，針對(duì)公司債務(wù)問(wèn)題也進(jìn)行了重點(diǎn)提及。

2022年末，皇庭國(guó)際資產(chǎn)總額約101.33億元，其中投資性房地產(chǎn)總額約77.36億元，占總資產(chǎn)的76.35%；負(fù)債總額80.33億元，其中有息負(fù)債約44.4億元，皇庭國(guó)際因涉訴等原因尚未償還的債務(wù)余額為38.84億元，主要是中信信托有限責(zé)任公司的27.5億元貸款。

皇庭國(guó)際指出，公司有息負(fù)債中的36.87億元均有實(shí)物資產(chǎn)抵押和股權(quán)質(zhì)押，房產(chǎn)均在一二線城市中心區(qū)，資產(chǎn)較優(yōu)質(zhì)。目前公司正采取多種措施解決融資涉訴事宜，涉及訴訟的借款，皇庭國(guó)際待法院裁定或判決后按照約定進(jìn)行支付借款本息。

三頭并進(jìn)之路

鈦媒體APP注意到，皇庭國(guó)際的債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)自2021年，為緩解壓力，公司逐漸走出“三頭并進(jìn)”路子，即：一邊出售部分資產(chǎn)以償還債務(wù)，一邊推進(jìn)債務(wù)重組，一邊尋求轉(zhuǎn)型、探索新業(yè)務(wù)。

最新公告指出，今年4月26日，皇庭國(guó)際與連云港豐翰益港物業(yè)管理有限公司（下稱“豐翰益港”）簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，并于當(dāng)日收到意向金1000萬(wàn)元，豐翰益港將牽頭對(duì)公司及皇庭廣場(chǎng)項(xiàng)目的債務(wù)進(jìn)行重組，由其協(xié)調(diào)各債權(quán)人給予皇庭國(guó)際投資紓困期并降低部分利息。

目前皇庭國(guó)際正和交易對(duì)方、各債權(quán)人積極推進(jìn)債務(wù)重組工作，若債務(wù)重組能成功實(shí)施，在紓困期內(nèi)通過(guò)尋找投資人收購(gòu)皇庭廣場(chǎng)以解決融發(fā)投資和皇庭國(guó)際的債務(wù)問(wèn)題，各債權(quán)人亦能通過(guò)收購(gòu)對(duì)價(jià)實(shí)現(xiàn)債權(quán)本息的全部或部分回收清償。

今年3月份，皇庭國(guó)際在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司目前仍歸屬為商業(yè)服務(wù)業(yè)，但半導(dǎo)體業(yè)務(wù)是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，且公司于2022年底已將意發(fā)功率半導(dǎo)體有限公司（下稱“意發(fā)功率”）納入合并范圍。

鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，皇庭國(guó)際先后于2021年10月、2022年6月、2022年底與意發(fā)功率達(dá)成合作關(guān)系，從最初的投資到后來(lái)的合并，一系列操作后順利介入半導(dǎo)體行業(yè)。此外，皇庭國(guó)際還與元禾（廣州）半導(dǎo)體科技有限公司、金拓資本、合創(chuàng)資本等開展合作，加快在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局。

今年6月1日，皇庭國(guó)際獲批成為深圳市半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)的一員。彼時(shí)，皇庭國(guó)際稱，未來(lái)公司重點(diǎn)布局的領(lǐng)域主要集中在后道模塊封裝領(lǐng)域、第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域、數(shù)字能源綜合服務(wù)三個(gè)方面。

在對(duì)深交所年報(bào)問(wèn)詢函的回復(fù)中，皇庭國(guó)際對(duì)接下來(lái)的戰(zhàn)略部署作了說(shuō)明，其表示公司將通過(guò)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激發(fā)員工積極性，設(shè)定營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)來(lái)推動(dòng)意發(fā)功率業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，實(shí)施新能源車用高端芯片項(xiàng)目，將提升年產(chǎn)能，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模。未來(lái)，還將尋找合適契機(jī)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，豐富產(chǎn)品類別，致力于成為能源電子領(lǐng)域的一流企業(yè)。

不過(guò)，就目前來(lái)看，皇庭國(guó)際加入半導(dǎo)體賽道后，并沒有做出實(shí)質(zhì)性的成績(jī)。在當(dāng)前公司財(cái)務(wù)承壓的背景下，還債與拓展新業(yè)務(wù)還將繼續(xù)成為兩座壓在皇庭國(guó)際肩上的大山。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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