(相關(guān)資料圖)

最近，“張繼科賭博欠債”、“張繼科賣(mài)他人私密照”等話題接連刷屏網(wǎng)絡(luò)。

在一眾張繼科代言品牌中，安踏第一個(gè)站出來(lái)“刪除張繼科相關(guān)物料”，這助推它登上了熱搜。

實(shí)際上，近一段時(shí)間，安踏的關(guān)注度一直頗高，比如其2022年?duì)I收超過(guò)耐克大中華區(qū)，成為名副其實(shí)的國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)鞋服品牌第一品牌。

不過(guò)，仔細(xì)查閱安踏2022年業(yè)績(jī)報(bào)告，殊榮之后依然有許多隱憂。

凈利下滑，庫(kù)存高壓

3月21日，安踏體育發(fā)布了《2022年業(yè)績(jī)公告》。公告顯示，2022財(cái)年安踏營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為536.5億和75.9億。

營(yíng)收超過(guò)耐克大中華區(qū)業(yè)績(jī)，為30年來(lái)首次。此前公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示， 2021年12月1日-2022年11月30日這個(gè)財(cái)年里，耐克中國(guó)的營(yíng)收折合人民幣約514.22億元，略低于安踏體育。

2022年安踏陷入了“增收不增利”困境，凈利潤(rùn)同比下降了1.68%，營(yíng)收同比8.76%的增速則為近9年來(lái)第二低。

毛利率和凈利率也下滑了。毛利率從2021年同期的61.64%下降到60.24%。凈利率15.37%，為近年來(lái)最低，低于同行李寧的15.75%。

對(duì)于毛利率下滑，財(cái)報(bào)稱(chēng)主要是因?yàn)橐咔橛绊懴逻m當(dāng)?shù)丶哟罅闶壅劭?、高端產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)及環(huán)球原材料價(jià)格上升、存貨撇減等影響。

利潤(rùn)率下滑了，但庫(kù)存問(wèn)題似乎并未減緩。2022年，安踏體育的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加明顯，從2021年的127天變?yōu)?38天。對(duì)比同行，李寧同期庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)僅58天，特步和361°分別為90天和91天。

對(duì)于庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)上升，財(cái)報(bào)解釋稱(chēng)是受疫情及DTC（直營(yíng)）模式轉(zhuǎn)型所影響，整體庫(kù)存水平上升所致。2022年，安踏DTC渠道的占比進(jìn)一步擴(kuò)大到49.4%，傳統(tǒng)批發(fā)及其他渠道則萎縮到15.7%，2021年這兩大分部占比還都在30%以上。

分品牌來(lái)看，曾經(jīng)被視為集團(tuán)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)引擎和利潤(rùn)奶牛的FILA首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收同比下降1.4%。

從研發(fā)活動(dòng)占營(yíng)收比例來(lái)看，安踏似乎依然擺脫不了“重營(yíng)銷(xiāo)、輕研發(fā)”。2022年安踏的研發(fā)活動(dòng)成本占收益百分比為2.4%，僅比2021年多了0.1%，低于2020年的2.5%。相比之下，國(guó)際巨頭耐克、阿迪達(dá)斯的研發(fā)投入占比長(zhǎng)期在7%以上。

與此同時(shí)，安踏的廣告及宣傳開(kāi)支卻沒(méi)有“落后”，長(zhǎng)期維持在10%以上。2022年度安踏廣告及宣傳開(kāi)支占總收益的10.3%，約為55億元。

2022年安踏負(fù)債總額313.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率45.32%。對(duì)比同行李寧，負(fù)債總額93.15億元，資產(chǎn)負(fù)債率27.68%，安踏的債務(wù)負(fù)擔(dān)有點(diǎn)重了。

FILA負(fù)增長(zhǎng)，“印鈔機(jī)”不靈了

在一片超越耐克的歡呼聲中，曾經(jīng)的王牌印鈔機(jī)FILA，成了安踏的隱憂：2022年，F(xiàn)ILA的營(yíng)收和利潤(rùn)首次出現(xiàn)下滑，毛利率更是下降了4.1%，直接拖累集團(tuán)毛利率下降了1.4%。。2022全年，F(xiàn)ILA閉店率最高達(dá)到30%。

2009年，安踏花了3.3億從百麗手上買(mǎi)下FILA中國(guó)業(yè)務(wù)時(shí)，F(xiàn)ILA在中國(guó)的門(mén)店只有50家，虧損3218萬(wàn)。到2021年，F(xiàn)ILA已然成為安踏的半壁江山，貢獻(xiàn)超過(guò)200億營(yíng)收。安踏也靠著FILA走向巔峰，2021年，市值突破5000億。

那么，曾紅極一時(shí)的FILA，為何會(huì)走向下坡路？

安踏的官方解釋是“FILA邁向高質(zhì)量增長(zhǎng)”。

消費(fèi)者吐槽的是，F(xiàn)ILA不僅價(jià)格變得越來(lái)越貴，最近幾年也沒(méi)什么新的代表作，早就不太有購(gòu)買(mǎi)欲望了。

自老爹鞋成為了爆款產(chǎn)品后，面對(duì)動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)，F(xiàn)ILA似乎并沒(méi)有主動(dòng)求變，一直在吃老本。設(shè)計(jì)上沒(méi)有新意，功能性上又?jǐn)巢贿^(guò)那些專(zhuān)業(yè)賽道的品牌，F(xiàn)ILA的定位開(kāi)始變得尷尬了起來(lái)。

FILA的前掌舵人姚偉雄曾說(shuō)過(guò)這么一句話：“我們做這個(gè)行業(yè)，一開(kāi)始就知道風(fēng)潮是不斷變化的，我們不能抱著一個(gè)幻想一個(gè)風(fēng)潮就可以做3年5年。” FILA因潮流而起，也為潮流所困——當(dāng)大街上人人穿上FILA老爹鞋的時(shí)候，可能也是人們對(duì)它審美疲勞的時(shí)候。

有行業(yè)分析師認(rèn)為，F(xiàn)ILA作為安踏中端市場(chǎng)的品牌，更容易面臨近兩年消費(fèi)疲軟所帶來(lái)的困境。同時(shí)，F(xiàn)ILA相比早期，品牌勢(shì)頭已經(jīng)有所下滑，這個(gè)下滑趨勢(shì)一旦形成很難尋回。

環(huán)境信批不全，綠色轉(zhuǎn)型難

服裝行業(yè)每年向大氣排放12億噸溫室氣體，占據(jù)全球碳排放量的10%，是僅次于石油產(chǎn)業(yè)的第二大污染產(chǎn)業(yè)。隨著A股和H股對(duì)上市公司ESG報(bào)告披露的要求越來(lái)越嚴(yán)，ESG發(fā)展新理念在中外優(yōu)秀企業(yè)間蔚然成風(fēng)。

在發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告后不久，3月27日，安踏集團(tuán)對(duì)外發(fā)布了2022年度ESG(環(huán)境、社會(huì)及管治)報(bào)告。

在ESG報(bào)告中，安踏提出與環(huán)境共生「1+3+5」的戰(zhàn)略目標(biāo)，在2050年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)。

不過(guò)，安踏要實(shí)現(xiàn)「1+3+5」戰(zhàn)略目標(biāo)，任重道遠(yuǎn)。1月23日，國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)MSCI下調(diào)了安踏的ESG評(píng)級(jí)，由“BB”至“B”級(jí)，即安踏的ESG評(píng)級(jí)在27家同業(yè)公司中處于靠后的位置，這也是四年來(lái)的首次降級(jí)。

從評(píng)級(jí)結(jié)果看，與27家同業(yè)公司相比，安踏在供應(yīng)鏈勞工標(biāo)準(zhǔn)、原材料溯源、化學(xué)品安全、產(chǎn)品碳足跡四個(gè)方面，均處于靠后位置。

臺(tái)灣寶成集團(tuán)是安踏的代工廠之一，2022年初，寶成集團(tuán)越南廠員工就曾因不滿年終獎(jiǎng)被砍，發(fā)動(dòng)過(guò)罷工，位于同奈省邊和市工廠約有1.4萬(wàn)名員工參與罷工，造成數(shù)小時(shí)的交通癱瘓。代工廠的勞工風(fēng)波也在一定程度上影響到了安踏供應(yīng)鏈勞工標(biāo)準(zhǔn)的表現(xiàn)。

根據(jù)國(guó)際通用的企業(yè)碳排放核算標(biāo)準(zhǔn)，溫室氣體排放類(lèi)型被分為范圍1、范圍2和范圍3。而安踏2022年ESG報(bào)告披露的二氧化碳排放量和排放強(qiáng)度數(shù)據(jù)只包括范圍1和范圍2，未包括范圍3。

德勤在一項(xiàng)關(guān)于范圍三排放的報(bào)告中指出，許多企業(yè)范圍三排放量占其碳足跡的70%以上。范圍三的忽略會(huì)一定程度上減少企業(yè)對(duì)環(huán)境真正的碳影響。

安踏在ESG報(bào)告中強(qiáng)調(diào)其重視技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新、重視產(chǎn)品質(zhì)量，但其真實(shí)的表現(xiàn)并不盡如人意。

截止4月12日，在黑貓投訴平臺(tái)上“安踏”已經(jīng)累計(jì)有3127條投訴量，投訴主要集中在客服態(tài)度不佳、產(chǎn)品質(zhì)量差等方面，還存在開(kāi)膠、鞋孔斷裂、虛假宣傳等現(xiàn)象。

眼下，在中國(guó)市場(chǎng)上，安踏已經(jīng)登頂?shù)谝?，但整體規(guī)模來(lái)看，安踏只有耐克的六分之一。追趕的道路上，安踏需要解決的問(wèn)題還不少。（本文首發(fā)鈦媒體APP）

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