(資料圖)

東吳證券(601555)指出，AI+仍主導市場，假如有經(jīng)濟政策變化，我們建議適度關注房地產(chǎn)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。我們觀察過去4周漲跌幅超過20%的百億以上市值標的，目前還集中在AI+，但市場關注度已從軟件（應用）轉向硬件（算力），半導體相關的電子、計算機行業(yè)表現(xiàn)更為強勢。當下我們建議關注房地產(chǎn)及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：（1）房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回暖。（2）邏輯上，或可出臺針對民營房地產(chǎn)開發(fā)商的正面政策。（3）部分沒有參與AI+主題投資的價值投資者，對有基本面支撐的房地產(chǎn)標的逐漸感興趣。（4）由于外交層面上的一些正面信息，促使更多非美資金對中國資產(chǎn)感興趣。我們認為如果沒有政策，房地產(chǎn)反彈行情應該不止一周，可能至少一個季度。如果有政策，房地產(chǎn)反彈會更為持久。

開源證券表示，我們預計TMT或在4月底~5月上旬走出明顯分化，期間倘若計算機、傳媒、通信等行業(yè)有伴隨：（1）基金持倉偏好明顯降低；（2）超額成交量占比趨于下降；以及（3）凈新高占比明顯回落，意味著該行業(yè)或整個TMT將大概率出現(xiàn)階段性調(diào)整“拐點”。全A騰落指數(shù)和換手率回升，市場上漲動力和交易情緒有所回升。板塊輪動速度明顯回落、頭部交易集中度趨勢回升，或反映板塊輪動峰值已過，市場主線和交易集中度日趨清晰。計算機、傳媒行業(yè)的凈新高占比最高，上漲動力最強。

國泰君安(601211)認為，二季度是判斷A股全年主線的關鍵節(jié)點。年初以來市場“春季躁動”現(xiàn)象明顯。行至四月，市場面臨著成交過度集中與總成交放緩的矛盾，加之一季報臨近業(yè)績定價權重提升，市場重新走到了十字路口。我們認為，二季度是決斷全年主線的關鍵。A股的行業(yè)輪動強度一般在春節(jié)后上升，于4月下旬見頂，而后逐步下降。這種明顯的季節(jié)效應是建立在年內(nèi)的業(yè)績周期、政策周期與商業(yè)活動周期之上。

國泰君安進一步指出，隨著4月財報季臨近，盈利的定價權重將逐漸上升，而中觀高頻數(shù)據(jù)轉弱、工業(yè)企業(yè)利潤下滑、多數(shù)一級行業(yè)盈利預期下調(diào)等均指向Q1企業(yè)盈利仍面臨著較大壓力，具備獨立成長景氣的細分方向更具稀缺性。因此，我們認為下一階段應重視一季報盈利線索，在傳統(tǒng)行業(yè)中尋找業(yè)績有望超預期、且籌碼結構較優(yōu)的成長擴散新方向。一季報結構性亮點在受益內(nèi)需修復的消費、醫(yī)藥、制造等傳統(tǒng)成長細分領域。

關鍵詞：