【資料圖】

作為我國第五家期貨交易所，廣州期貨交易所（下簡稱“廣期所”）落子廣州，對于粵港澳大灣區(qū)建設國際金融樞紐具有重要的意義。隨著證監(jiān)會同意開展工業(yè)硅期貨和期權交易，廣期所首個品種上市的腳步聲越來越清晰。

自廣期所設立以來，廣東省市區(qū)各級部門制定了一系列的文件，提出打造完整期貨產業(yè)鏈、建設期貨市場風險管理中心等設想。隨著廣期所首個品種上市在即，各類資本和產業(yè)主體正紛至沓來。如今，廣東期貨產業(yè)鏈已具雛形。

廣期所對于粵港澳大灣區(qū)金融業(yè)及實體經(jīng)濟的磁場效應正逐步顯現(xiàn)。在工業(yè)硅期貨和期權上市在即之際，本期深調研將圍繞工業(yè)硅期貨和期權上市將帶來哪些變化、廣東如何抓住機會打造完整期貨產業(yè)鏈、建設期貨市場風險管理中心等問題展開探討。

期貨行業(yè)熱鬧起來了?12家期貨公司落子廣州

“廣期所像一個磁場，正吸引著各類資本、產業(yè)龍頭蜂擁而來?！睆V州期貨股份有限公司研究總監(jiān)兼研究中心總經(jīng)理王荊杰深耕行業(yè)多年。去年以來，王荊杰發(fā)現(xiàn)，廣州的期貨行業(yè)突然就“熱鬧”起來了。

作為新設立的國家級重要金融基礎設施平臺，廣期所一舉一動備受市場關注。雖然證監(jiān)會剛剛宣布廣期所可開展首個品種交易，但行業(yè)各方早就聞風而動，提前布局?！耙郧昂芏嗥谪浌静⑽丛趶V州設立分支機構，現(xiàn)在廣州成了兵家必爭之地?！蓖跚G杰說，以往在華東地區(qū)更為活躍的私募基金、貿易商、經(jīng)銷商們過去半年頻繁到廣州調研考察，他們對廣州、對華南市場表現(xiàn)了前所未有的興趣。

從廣州市地方金融監(jiān)管局獲悉，自廣期所設立以來，已有中泰期貨、南華期貨、國元期貨、方正中期、創(chuàng)元期貨等12家期貨公司在廣州設立地區(qū)總部。

各類金融機構、產業(yè)龍頭也瞄準機會加快布局。如已有銀行成立了廣州期貨交易所支行。“銀行機構變得更為重視廣州市場，表現(xiàn)活躍。畢竟期貨保證金將是重要的對公存款，銀行也可以挖掘到產業(yè)客戶的需求。”王荊杰表示。此外，圍繞各類上市公司紛紛布局，如炬申股份、東岳硅材、合盛硅業(yè)等三家上市公司已經(jīng)向廣期所申請成立工業(yè)硅指定交割廠庫?！吧暾埞I(yè)硅指定交割廠庫事宜，有利于擴大公司在業(yè)內的影響力和知名度?！焙鲜⒐铇I(yè)表示，現(xiàn)貨市場、期貨市場、交割廠庫有機結合，將進一步鞏固公司的成本優(yōu)勢，增強公司的核心競爭力和抗風險能力，對公司的健康發(fā)展具有積極影響。

隨著首個品種上市步伐加快，市場各方也已經(jīng)摩拳擦掌?！拔覀儗⒐I(yè)硅作為重點品種，專門成立負責對接工業(yè)硅品種的團隊，全力配合廣期所推進相關的品種研究、產業(yè)調研、市場培訓等工作?！睆V州期貨董事長肖成說，僅今年該公司就圍繞工業(yè)硅組織了5次產業(yè)調研，先后走訪新疆、四川、福建、河南等地?！拔覀兿Ｍl(fā)動更多企業(yè)參與到工業(yè)硅期貨的交易中來。”

南華期貨股份有限公司董事長羅旭峰表示，該公司已經(jīng)在制度建設、人員配備、適當性開戶、交易、風險控制、清算、信息技術系統(tǒng)建設以及投資者教育等方面為工業(yè)硅期貨上市做足準備。

“毫無疑問，隨著工業(yè)硅期貨和期權上市，其產業(yè)鏈的生產、加工、貿易、進出口等環(huán)節(jié)的重心會轉移到廣州，廣州會成為該品種的集散地和貿易中心?！敝袊谪浭袌鰟?chuàng)始人之一、中國農業(yè)大學經(jīng)濟管理學院金融學教授、博士生導師常清表示，工業(yè)硅期貨上市，將助力廣州甚至整個粵港澳大灣區(qū)實現(xiàn)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場的交易流、資金流、貨物流“三流合一”。

推動產業(yè)鏈龍頭企業(yè)落戶?激活市場各方參與動能

廣東應該如何抓住廣期所及首個新品種上市的機遇？“可以借此契機促進硅能源產業(yè)以及期貨產業(yè)鏈的形成與發(fā)展?！?廣發(fā)期貨總經(jīng)理徐艷衛(wèi)表示。

然而，工業(yè)硅期貨在國際市場并沒有對應的期貨品種，這與現(xiàn)有國際成熟期貨品種平移后很快被接受不一樣?！肮I(yè)硅期貨期權的上市需要做大量艱辛的工作?！背Ｇ逭J為，工業(yè)硅沒有對標的國外成熟的品種，因此上市工作需要更重視市場的宣傳與開發(fā)，爭取工業(yè)硅行業(yè)的生產者、經(jīng)營者、貿易商、進出口商都盡可能地參與交易，從而形成權威的價格。

調研中，做好工業(yè)硅期貨和期權的市場普及與培訓成為市場共識?！熬唧w到工業(yè)硅產業(yè)鏈上，廣東的鋁合金企業(yè)經(jīng)驗更為豐富，但貿易商和工業(yè)硅產業(yè)鏈的下游對期貨較為陌生，需要多方合力推動工業(yè)硅期貨的普及與培育。”王荊杰表示。

與此同時，新期貨品種的交易需要充足的流動性?！捌谪浤軌蛴袃r格發(fā)現(xiàn)、套期保值的功能，關鍵就在于以充足的流動性從而準確定價。”王荊杰認為，需要做好市商的申請工作，讓有豐富做市經(jīng)驗的主體來參與其中。

多元的參與主體也是打造完整期貨產業(yè)鏈必不可少的條件?！靶枰獋€人交易者、私募機構、期現(xiàn)商、貿易商等來提供流通性的同時，促進形成合理的市場定價?！蓖跚G杰表示。

此外，打造完整期貨產業(yè)鏈的核心是引入工業(yè)硅的產業(yè)龍頭企業(yè)。常清舉例，有色金屬的生產和加工中心并不位于上海，但因為上期所位于上海，因此上海成為有色金屬的貿易和定價中心，是有色金屬產業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)?！耙詮V期所推出新品種為契機，將廣州發(fā)展為工業(yè)硅的貿易中心?！彼ㄗh，廣東需要推動產業(yè)鏈最重要的的貿易環(huán)節(jié)落戶廣州，吸引龍頭企業(yè)在廣州建立分公司和貿易點，通過打造工業(yè)硅的貿易和定價中心，從而成為工業(yè)硅產業(yè)的風向標。

在業(yè)內看來，物流倉儲的建設是建設完整期貨產業(yè)鏈的重要一環(huán)，尤其離不開地方的支持。王荊杰認為，期現(xiàn)業(yè)務結合，交割是必不可少的環(huán)節(jié)?！叭A南是交易所的所在地和工業(yè)硅的主要消費地，有必要設置比較大的交割庫?！?/P>

常清也認為，廣東需要理順工業(yè)品的倉儲運輸過程?！靶枰灰姿托袠I(yè)內的龍頭企業(yè)有很好的溝通和協(xié)作?！?/P>

廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心工業(yè)硅首席研究員紀元菲進一步建議，廣州作為工業(yè)硅的第一大出口港，是傳統(tǒng)的大宗商品貿易聚集中心，通過推動商品期貨交割倉儲建設，有利于以點帶面，通過交割倉儲物流匯集信息和資金流，提升廣東對重要大宗商品的價格影響力。此外，與交割相配套的檢驗檢測也很重要，有利于保障交割的順利進行。

深化期現(xiàn)聯(lián)動?提升廣東大宗商品國際定價權

隨著首個商品上市進入倒計時，廣期所對于粵港澳大灣區(qū)金融、實體經(jīng)濟的帶動作用將顯現(xiàn)出來。如何借力廣期所提高廣東的金融業(yè)的核心競爭力，進一步構建廣東完善的金融產業(yè)體系也成為行業(yè)關注焦點。

自廣期所成立以來，省、市分別出臺一系列文件，將廣期所落戶作為契機推動相關產業(yè)發(fā)展。其中，《廣東省金融改革發(fā)展“十四五”規(guī)劃》首次提出打造完整期貨產業(yè)鏈。隨后，廣東省省級層面出臺《關于完善期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系推動實體經(jīng)濟高質量發(fā)展實施方案》，廣州市出臺《關于推動廣州期貨交易所盡快發(fā)揮作用助力廣州經(jīng)濟發(fā)展的工作方案》、《關于促進期貨市場高質量發(fā)展打造風險管理中心的工作方案》等文件。

“廣東將充分發(fā)揮廣州期貨交易所的龍頭帶動作用，通過集聚一批優(yōu)質的期貨經(jīng)營機構、風險管理機構，吸引一批期貨高端人才，推動廣東期貨市場基礎設施建設，營造期貨市場良好生態(tài)體系。實現(xiàn)現(xiàn)貨、期貨與其他實體產業(yè)協(xié)同發(fā)展，提高大宗商品生產、消費與流通企業(yè)參與期貨交易深度，完善大宗商品定價體系，提升對大宗商品價格的影響力?！睆V東省地方金融監(jiān)督管理局相關負責人表示。

據(jù)悉，為打造成熟的交易市場體系，廣東提出建設一個完善的市場基礎設施，其中最先提到了“建立健全期貨市場基礎設施體系”。從高標準建設廣州期貨交易所，到期貨市場經(jīng)營機構、優(yōu)質實體企業(yè)，以及期貨交割倉儲物流產業(yè)配套的建設，通過這些基礎設施的建設來激活交易。

廣東希望通過深化現(xiàn)期貨的聯(lián)動，提升大宗商品“廣東價格”的影響力。其中具體的舉措包括：支持廣州期貨交易所盡快上市期貨品種開展交易，鼓勵期貨公司集聚發(fā)展，建設交割倉庫，完善期貨產業(yè)鏈；加快地方大宗商品交易場所轉型升級，做大業(yè)務規(guī)模，提高綜合服務能力，推動大宗商品期現(xiàn)交易場所合作，優(yōu)先針對國家戰(zhàn)略資源、農產品、粵港澳大灣區(qū)優(yōu)勢品種開展大宗商品離岸交易、期現(xiàn)聯(lián)動等業(yè)務創(chuàng)新；積極打造綜合性商品交易平臺，提升粵港澳大灣區(qū)大宗商品定價能力等。

羅旭峰認為，在期現(xiàn)貨聯(lián)動市場體系建設中，廣州期貨交易所作為高標準打造的國際性交易所，一是要圍繞現(xiàn)貨市場和優(yōu)勢產業(yè)，積極創(chuàng)新適應市場需求的新品種，謀劃建立重點品種和重點領域；二是要建立完善的期貨交割質量標準體系；三是要鼓勵和支持期貨市場經(jīng)營機構帶頭嘗試建立典型服務項目，配套服務措施和相關政策，以點帶面，遞進推廣；四是要探索境外大宗商品期現(xiàn)聯(lián)動機制，完善國內政策措施，深度服務具有境外商品風險管理及現(xiàn)貨需求的企業(yè)。

業(yè)內人士指出，廣東構建期現(xiàn)貨聯(lián)動的交易市場體系將進一步拓寬金融市場服務實體的廣度與深度，打造完整期貨產業(yè)鏈，促進金融產品創(chuàng)新和推廣，提升金融市場成熟度及國際影響力。

關鍵詞： 大宗商品 期貨交易所 期貨公司 龍頭企業(yè)