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核心觀點： 永創(chuàng)智能中標五糧液1.98 億元設備訂單。根據(jù)宜賓市公共資源交易信息網(wǎng)招標結果公示，永創(chuàng)智能中標宜賓五糧液股份有限公司成品酒包裝及智能倉儲一體化項目——“一期五糧液成品酒自動包裝子項目”和“一期五糧春成品酒自動包裝子項目”一標段。永創(chuàng)智能為第一中標候選人，中標價格為1.98 億元。 2022 年實現(xiàn)中標數(shù)個大型白酒包裝設備項目，白酒業(yè)包裝設備訂單批量化落地。2022 年，公司實現(xiàn)中標數(shù)個白酒包裝設備項目，例如此前招標網(wǎng)5 月發(fā)布的中標信息，古井釀酒生產(chǎn)智能化技術改造項目自動化灌裝設備總承包項目中，標段一與標段四的第一中標候選人為永創(chuàng)智能，投標報價金額合計1.87 億元；4 月發(fā)布的中標信息，在宜賓五糧液股份有限公司成品酒包裝及智能倉儲一體化項目——“一期成品酒光瓶全自動化高速包裝子項目”評標結果公示中，永創(chuàng)智能在中標候選人中排序第一，投標價格1.17 億元等。 白酒設備訂單帶來增量，今年訂單規(guī)模穩(wěn)步擴張。截至Q3 末，公司存貨為22.20 億元，同比增長35.49%；合同負債為8.48 億元，同比增長32.32%，一方面由于銷售規(guī)模增大，以及非同一控制下合并廊坊百冠、中佳智能，另一方面為在手訂單數(shù)量實現(xiàn)增長。我們認為隨著公司在手訂單持續(xù)高增長，未來業(yè)績有支撐。 盈利預測與投資建議：我們預計2022-2024 年EPS 分別為0.72/ 0.83/1.04 元/股，參考可比公司，我們給予公司22 年歸母凈利潤25 倍PE估值，對應合理價值17.89 元/股，維持“買入”評級。 風險提示：行業(yè)需求下滑的風險；行業(yè)競爭加劇的風險；毛利率下滑的風險?！久庳熉暶鳌勘疚膬H代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風險請自擔。

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