8月23日晚間,華控賽格(000068.SZ)發(fā)布2023年半年報。公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.24億元,同比下降34.87%;歸母凈利潤4.25億元,同比扭虧為盈。對此,公司解釋稱,主要系處置子公司華控置業(yè)確認(rèn)投資收益4.95億元所致。
或是公司扭虧依靠投資收益,而非其主營業(yè)務(wù)所致,二級市場投資者對此并不買單。今日公司股票開盤后震蕩調(diào)整為主,截至8月24日收盤,股價收報3.65元,下跌2.14%,總市值36.74億元。鈦媒體APP注意到,雖然今年上半年公司凈利潤扭虧為盈,但其扣非凈利潤卻依然虧損。這背后透露出公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營困難。同時,近年來公司資產(chǎn)負(fù)債率和借款規(guī)模均保持在較高水平,面臨較大的流動性壓力,為此公司擬通過定增“補(bǔ)血”。
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溢價三百多倍“賣子”扭虧
資料顯示,華控賽格長期專注于PPP海綿城市建設(shè)以及城鎮(zhèn)水系綜合治理和生態(tài)環(huán)保類業(yè)務(wù)等領(lǐng)域。近年來,公司不斷拓展業(yè)務(wù)范圍,通過開展集采貿(mào)易、園區(qū)租賃及石墨深加工等多種方式探索新的盈利模式,尋找新的利潤增長點(diǎn)。
然而,公司業(yè)績并不理想。2018年—2022年,公司的營業(yè)收入分別為2.06億元、2.25億元、2.29億元、9.36億元和11.09億元;凈利潤分別為-1.39億元、0.07億元、-1.79億元、-1.18億元和-2.34億元。2023年上半年,公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.25億元,同比扭虧為盈。對此,公司稱,主要系本期確認(rèn)轉(zhuǎn)讓持有華控置業(yè)股權(quán)投資收益4.95億元,此投資收益為非經(jīng)常性損益。據(jù)悉,2022年12月,華控賽格曾公告稱,公司擬將持有的全資子公司華控置業(yè)60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方四川天玖,并擬通過產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌方式轉(zhuǎn)讓華控置業(yè)剩余40%股權(quán),本次交易(含掛牌出讓)預(yù)計導(dǎo)致上市公司合并報表層面確認(rèn)投資收益累計逾4.9億元。
由于本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易,且華控置業(yè)的評估增值率高達(dá)到34982.7%,很快便引起監(jiān)管層質(zhì)疑。對此,深交所對公司下發(fā)關(guān)注函,要求公司詳細(xì)說明對上述收益權(quán)采用收益法評估的原因,以及本次關(guān)聯(lián)交易定價是否公允。
雖然今年上半年公司凈利潤扭虧為盈,但是其扣非凈利潤卻依然為負(fù)。今年半年報顯示,公司扣非凈利潤虧損6981.65萬元,上年同期虧損2547.04萬元。對此,公司表示,鋰電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)方面,受下游電池行業(yè)影響,石墨化加工企業(yè)之間處于低價搶占市場、虧損經(jīng)營的狀況,石墨化加工價格持續(xù)下跌,客戶產(chǎn)能過剩進(jìn)一步壓縮毛利。
實際上,近年來公司的主營業(yè)務(wù)經(jīng)營并不理想,已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)5年虧損的情況。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2018年—2022年,公司扣非凈利潤分別為-1.41億元、-1.05億元、-1.70億元、-1.03億元和-1.02億元,5年累計虧損6.21億元。如果加上2023年上半年預(yù)虧金額,公司近5年半來扣非凈利潤累計虧損超6.8億元。
此外,公司的盈利能力也在逐漸減弱。今年半年報顯示,公司銷售毛利率為3.09%,同比下降7.64個百分點(diǎn),有繼續(xù)下滑跡象。
流動性壓力大,擬定增“補(bǔ)血”
鈦媒體APP發(fā)現(xiàn),近年來公司資產(chǎn)負(fù)債率和借款規(guī)模均保持在較高水平。2017年—2022年,其資產(chǎn)負(fù)債率分別為61.03%、72.81%、74.71%、79.04%、83.66%和90.17%,呈上升趨勢。截至2023年3月31日,公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到90.19%,長期借款達(dá)9.39億元。
此外,公司有息債務(wù)較重,項目占用資金較大,應(yīng)收賬款與合同資產(chǎn)占比較高。截至2022年年底,公司帶息負(fù)債高達(dá)22.62億元。
然而,截至2023年6月末,公司短期借款0.21億元,應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款6.75億元,流動負(fù)債合計20.89億元,而公司貨幣資金僅0.58億元。
針對上述情況,公司曾坦言,其面臨較大的流動性壓力,并且已經(jīng)影響公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。
8月7日,公司發(fā)布定增公告,本次向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過8.46億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額全部用于償還有息借款。需要注意的是,公司本次定增發(fā)行對象為公司控股股東華融泰,因此本次發(fā)行構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。目前,華融泰直接持有上市公司股份比例為26.48%,認(rèn)購本次發(fā)行的股票后,其持股比例將提升至43.44%,仍是公司第一大股東。
不過,公司選擇定增“補(bǔ)血”的經(jīng)歷也是一波三折。早在2020年9月,公司便決定向華融泰定增募資不超過8.12億元,并稱此舉旨在降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率,改善上市公司財務(wù)結(jié)構(gòu),緩解上市公司償債壓力,亦為公司未來業(yè)務(wù)的發(fā)展和擴(kuò)張?zhí)峁┝鲃淤Y金支持。
不過,此后上述定增事宜推進(jìn)并不順利,直至2022年12月才獲得中國證監(jiān)會受理,更未曾預(yù)料的是,2月華控賽格因公司信息披露涉嫌違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查,公司于3月便宣布終止上述定增事宜。
而如今公司在時隔五個月后重啟定增,一方面是由于公司被立案調(diào)查事宜已經(jīng)“塵埃落定”,證監(jiān)會已完成調(diào)查并給予公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人相應(yīng)處罰,掃清重啟定增的政策障礙;另一方面則是上市公司正面臨較為明顯的資金困難。
據(jù)了解,公司此次定增發(fā)行價格為2.8元。按公告日當(dāng)日,公司收盤價為3.67元,上述發(fā)行價較收盤價相當(dāng)于打了7.6折。這也意味著,若按照公告日的收盤價來算,華融泰直接浮盈2.6億元。
然而,作為公司的控股股東,實際上華融泰業(yè)績也并不理想。其2021年和2022年營業(yè)收入分別為30.88億元和28.15億元,凈利潤分別為-1.73億元和-3.19億元。(本文首發(fā)鈦媒體App,作者|翟智超)
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