今年年初，雄韜股份（002733.SZ）才布局鈉電池，幾個(gè)月后又打算加碼鋰電池項(xiàng)目。

7月30日晚間，公司發(fā)布一份定增預(yù)案，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票，募資不超過(guò)12.24億元，用于湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、通信基站儲(chǔ)能項(xiàng)目（一期）以及補(bǔ)流。同日，公司還發(fā)布半年報(bào)，今年上半年?duì)I收21.11億元，同比增加24%；凈利潤(rùn)1.06億元，同比增加41%。

(資料圖)

雖然公布定增預(yù)案還有半年報(bào)利好加持，但公司股價(jià)依舊出現(xiàn)沖高回落，市場(chǎng)信心明顯不足。截止7月31日收盤(pán)，股價(jià)收?qǐng)?bào)16.83元，下跌0.06%，總市值64.66億元。鈦媒體APP關(guān)注到，在此次定增預(yù)案中，募投項(xiàng)目的變化可能也顯示出公司的戰(zhàn)略重心變化，與前兩次不同的是，這次并沒(méi)有出現(xiàn)“氫燃料電池”的身影。此外，公司過(guò)往募投“黑歷史”眾多，甚至有多個(gè)募投項(xiàng)目“難產(chǎn)”，且近一半募集資金被補(bǔ)流。

氫燃料電池“力不從心”

從定增預(yù)案中可以看出，此次焦點(diǎn)不再是被公司視為“最重要戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)”的氫燃料電池，而是鋰電池項(xiàng)目。事實(shí)上，募投項(xiàng)目的變化或許也展示出公司的戰(zhàn)略重心變化。

7月20日，公司在回復(fù)關(guān)注函時(shí)稱(chēng)，目前推進(jìn)氫能車(chē)輛的速度相對(duì)緩慢，公司所在的深圳、武漢等推進(jìn)建設(shè)的氫能產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目由于訂單不足，從而募投項(xiàng)目放慢投資進(jìn)度，由此導(dǎo)致該等募集資金投資項(xiàng)目整體投入較少且進(jìn)展緩慢。隨著氫能相關(guān)政策的出臺(tái)，公司將繼續(xù)實(shí)施“深圳雄韜氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，也將謹(jǐn)慎評(píng)估和綜合考慮“武漢雄韜氫燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目”后續(xù)投資。

實(shí)際上，回溯公司對(duì)“氫燃料電池”業(yè)務(wù)的發(fā)展，或許能看出其對(duì)該業(yè)務(wù)可能也有點(diǎn)“力不從心”。

資料顯示，公司主要從事化學(xué)電源、新能源儲(chǔ)能、燃料電池、鈉離子電池的研發(fā)生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品涵蓋閥控式密封鉛酸蓄電池、鋰離子電池、燃料電池三大品類(lèi)，目前還布局鈉離子電池。

2017年是公司發(fā)展的分水領(lǐng)，它與寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能大力發(fā)展鋰電池完全不同，它的選擇是“以蓄電池保住基本盤(pán)，跨過(guò)鋰電池直接布局終極能源-氫能源”。

2018年公司開(kāi)始全面落地氫燃料電池戰(zhàn)略，繼續(xù)高舉高打，建成標(biāo)準(zhǔn)實(shí)驗(yàn)與檢測(cè)中心1座、合作產(chǎn)業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)3家，并在低載鉑量催化劑、膜電極、鋁制氫投入研發(fā)及取得階段成果。

2019年公司的資本開(kāi)支繼續(xù)向氫能源戰(zhàn)略方向流動(dòng)。然而，氫能大布局的2019年，公司收入反而下降0.82%至29.32億元。

2020年，公司雖然仍在深化氫燃料電池技術(shù)、產(chǎn)品、能力和供應(yīng)鏈，但經(jīng)過(guò)4年經(jīng)營(yíng)但在收入端仍捉襟見(jiàn)肘，全部數(shù)據(jù)均負(fù)增長(zhǎng)——總體收入同比2019年下降-13.14%，鉛酸蓄電池-9.20%、鋰電池-20.53%、燃料電池-36.47%。

2021年更是公司歷史上唯一虧損之年，且數(shù)額巨大為-4.22億元，幾乎吞噬這之前五年利潤(rùn)總和。公司承認(rèn)，其相關(guān)氫能產(chǎn)業(yè)鏈的控股及參股公司等都在建設(shè)氫燃料電池電堆、發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)及核心零部件研發(fā)項(xiàng)目和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，投入的研發(fā)費(fèi)用巨大。

而本次公司半年報(bào)顯示，上半年氫燃料電池營(yíng)收僅有651.73萬(wàn)元，降到“歷史冰點(diǎn)”。而在2021年和2022年，公司來(lái)自氫燃料電池的營(yíng)收分別為0.46億元和1.32億元。那么公司未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)押寶氫燃料電池？

但是，反觀今年上半年公司鋰電池營(yíng)業(yè)收入?yún)s同比增長(zhǎng)83.95%。公司表示，鋰電池業(yè)務(wù)作為公司近年來(lái)的利潤(rùn)主要增長(zhǎng)點(diǎn)，公司一直在大力開(kāi)拓鋰電池下游新客戶(hù)，除部分客戶(hù)為原有鉛酸電池業(yè)務(wù)客戶(hù)轉(zhuǎn)化外，鋰電池板塊絕大部分收入來(lái)自新開(kāi)拓的客戶(hù)。

量產(chǎn)580Ah儲(chǔ)能鋰電池，欲對(duì)標(biāo)億緯鋰能

公告顯示，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行股票進(jìn)行定增，募集資金總額不超過(guò)12.24億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后擬分別投入5.24億元、4億元及3億元用于湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、通信基站儲(chǔ)能項(xiàng)目（一期）及補(bǔ)充流動(dòng)資金。從公告來(lái)看，鋰電池項(xiàng)目建設(shè)周期36個(gè)月，建成后將具備“580Ah儲(chǔ)能鋰電池5GWh”年產(chǎn)能力。為何量產(chǎn)580Ah儲(chǔ)能鋰電池？恐怕這個(gè)還得從今年5月說(shuō)起。

5月16日，國(guó)內(nèi)最大的電池展CIBF2023在深圳開(kāi)幕，公司高調(diào)展出一款超大容量的電芯。據(jù)悉，公司發(fā)布的580Ah超大容量電芯是迄今為止面世的最大容量的單體電芯。

盡管在CIBF現(xiàn)場(chǎng)設(shè)置的展品頗顯高調(diào)，但其僅展示部分電芯參數(shù)。公司宣傳稱(chēng)，電芯的循環(huán)次數(shù)可達(dá)10000次，單個(gè)電芯重量為11千克，額定容量為1856Wh，額定充、放電倍率均為0.5P。但未公開(kāi)說(shuō)明具體細(xì)節(jié)，例如，電芯的封裝工藝、何時(shí)量產(chǎn)以及批量出貨等問(wèn)題。

而鈦媒體APP注意到，這似乎是一款有意對(duì)標(biāo)億緯鋰能（300014.SZ）在去年發(fā)布的560Ah儲(chǔ)能電芯產(chǎn)品。

目前市場(chǎng)上的主流儲(chǔ)能電芯以280Ah的方型鋁殼為主，亦有不少?gòu)S家通過(guò)提升單顆電芯的體積密度，即同體積下電芯的容量密度為下游客戶(hù)進(jìn)行降本。而560Ah電芯的則是280Ah方形電芯常見(jiàn)尺寸的整整兩倍，相當(dāng)于兩顆280Ah電芯橫向并列放置，意在通過(guò)減少PACK中的結(jié)構(gòu)件實(shí)現(xiàn)降本目標(biāo)。

盡管560Ah的電芯目前尚未成為億緯儲(chǔ)能的主推產(chǎn)品，但其已經(jīng)走上產(chǎn)業(yè)化之路。2月1日，億緯鋰能投資108億元新建的“60GWh動(dòng)力儲(chǔ)能電池產(chǎn)能超級(jí)工廠”在湖北荊門(mén)動(dòng)工，將量產(chǎn)560Ah儲(chǔ)能電芯。560Ah電芯預(yù)計(jì)在2024年第二季度開(kāi)啟全球交付。

而在定增預(yù)案中，公司也公布，580Ah儲(chǔ)能鋰電池項(xiàng)目將落子在于湖北省京山市永興街道。從地圖上看，這距離億緯鋰能儲(chǔ)能電芯超級(jí)工廠不過(guò)百公里，兩座工廠將遙望于漢江兩岸。

募投“黑歷史”眾多，12億元定增能否獲批？

據(jù)公開(kāi)資料顯示，公司的歷史再融資募投項(xiàng)目進(jìn)展并不如人意。2016年與2020年公司進(jìn)行非公開(kāi)發(fā)行，募集資金凈額分別為9.17億元、6.4億元。上述兩次非公開(kāi)發(fā)行，存在相關(guān)項(xiàng)目卻被不斷地延期、變更，以及投入募集總額也在大大地“縮水”的情況。

2016年8月5日，公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金用于“10億瓦時(shí)動(dòng)力鋰電池新能源建設(shè)”與“燃料電池等項(xiàng)目研發(fā)中心及能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)開(kāi)發(fā)”的項(xiàng)目。上述兩個(gè)項(xiàng)目的，預(yù)定可使用狀態(tài)日期分別是2018年9月30日、2018年12月31日。截至7月21日，經(jīng)過(guò)近8年時(shí)間，上述兩個(gè)項(xiàng)目仍未結(jié)項(xiàng)，其中，“燃料電池等項(xiàng)目研發(fā)中心及能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)開(kāi)發(fā)”項(xiàng)目進(jìn)度僅達(dá)到70.15%。在2020非公開(kāi)發(fā)行的募投項(xiàng)目中，公司“武漢雄韜氫燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)”的項(xiàng)目，立項(xiàng)時(shí)間為2019年7月30日。該項(xiàng)目原計(jì)劃36個(gè)月內(nèi)建設(shè)完成，然而截至當(dāng)時(shí)公告日項(xiàng)目進(jìn)度為0%。在募投項(xiàng)目不斷延期的背后，是公司大幅縮減、延期與變更募投項(xiàng)目的投資，令相關(guān)募投項(xiàng)目的資金“被”閑置。根據(jù)過(guò)往的關(guān)注函回復(fù)公告顯示，公司5個(gè)募投項(xiàng)目存在縮水的情況。截至7月17日，公司累計(jì)投入金額與承諾投資金額的差合計(jì)達(dá)到7.35億元。需要關(guān)注的是，公司在2016年與2020年非公開(kāi)發(fā)行所募集資金凈額合計(jì)為15.57億，而上述的募投項(xiàng)目所“縮水”資金占比達(dá)到47.21%，接近募集資金的一半。

這些閑置的募集資金，成為公司補(bǔ)充流動(dòng)現(xiàn)金的重要來(lái)源。在7月10日，雄韜股份的董事會(huì)再次審議通過(guò)《關(guān)于使用部分閑置募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金》的議案，決定使用不超過(guò)6億元閑置募集資金臨時(shí)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)關(guān)注函回復(fù)公告顯示，截至7月17日，公司有3.18億元閑置募集資金用于臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，4億元用于現(xiàn)金管理，尚未使用的募集資金余額為7.67億元。

如今，在前兩次募投項(xiàng)目進(jìn)展緩慢的情況下，公司又拋出一份涉及“3億元補(bǔ)充流動(dòng)資金”的定增預(yù)案，其能否通過(guò)監(jiān)管部門(mén)審核？

值得一提的是，雖然公司賬上資金充足，但相關(guān)資金主要來(lái)自非公開(kāi)所募資金，其中還存在大量受限資金。數(shù)據(jù)顯示，2022年末，公司的賬面上的貨幣資金為14.19億元，交易性金融資產(chǎn)達(dá)4.10億元。其中，使用受限的貨幣資金高達(dá)6.62億元；同時(shí)，尚未使用的募集資金達(dá)到9.63億元。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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