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6月19日晚間，迪哲醫(yī)藥（688192.SH）披露了上交所關于公司定增募資問詢函回復的公告。對公司本輪募資與前次募投新藥研發(fā)項目的聯(lián)系與區(qū)別、產(chǎn)能規(guī)劃合理性、以及公司經(jīng)營情況和商業(yè)化進程等多個問題進行說明。

鈦媒體APP注意到，這距離迪哲醫(yī)藥首發(fā)募資還不足兩年時間。2021年12月，公司通過首發(fā)上會募得凈額20.16億元。若此次募資順利落地，公司上市兩年累募超40億元，是其公司資產(chǎn)總規(guī)模的兩倍以上。相比募資進賬，迪哲醫(yī)藥自成立還顆粒無收，且虧損幅度有擴大的趨勢。雖有產(chǎn)品即將在今年商業(yè)化，但何時能“扮靚”報表，還是未知。

前次“新藥研發(fā)項目”還未完成，擬再募26億加碼

公告顯示，迪哲醫(yī)藥擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過 26.08億元，用于新藥研發(fā)項目、國際標準創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)化項目和補充流動資金。

從募資使用規(guī)模看，迪哲醫(yī)藥本次定增最大的投資是“新藥研發(fā)項目”，該項目總投資規(guī)模18.21億元，擬使用募集資金18.01億元，用于創(chuàng)新藥物的研究與開發(fā)，包括舒沃替尼、戈利昔替尼、DZD8586等產(chǎn)品的臨床研究，以及其他項目的臨床前研究。

令人費解的是，迪哲醫(yī)藥2021年12月首發(fā)募資的主要投向也是“新藥研發(fā)項目”。彼時迪哲醫(yī)藥通過首發(fā)上會募得凈額20.16億元，其中擬投向新藥研發(fā)項目的資金為15.22億元。鈦媒體APP注意到，截至2022年末，該項目投入資金總額約為5.46億元，目前還在進行中。

前次募投項目還未完成，為何又要定增募資投向“新藥研發(fā)項目”？兩次募投項目有何聯(lián)系與區(qū)別？是否存在在重復建設的情形？在交易所的追問下，關于這兩個“新藥研發(fā)項目”更細節(jié)的內容得以進一步披露。

根據(jù)迪哲醫(yī)藥的回復，本次募投新藥研發(fā)項目臨床階段的管線均為對公司前次募投新藥研發(fā)項目涉及管線的后續(xù)研究階段的投入，有明確區(qū)分不存在重復建設。例如，本次募投項目涉及戈利昔替尼外周T細胞淋巴瘤一線治療的臨床III期研究，該試驗則是前次募投項目外周 T 細胞淋巴瘤（PTCL）II 期單臂臨床試驗的后續(xù)驗證性試驗。

除了加碼新藥研發(fā)，迪哲醫(yī)藥還計劃落地產(chǎn)線。迪哲醫(yī)藥本次募投項目擬建設1條片劑生產(chǎn)線和1條膠囊生產(chǎn)線，建設完成后可實現(xiàn)7000萬片劑和2000萬粒膠囊年產(chǎn)能，主要生產(chǎn)舒沃替尼、戈利昔替尼及DZD8586。不過，公司尚未開展商業(yè)化銷售。對此，交易所要求公司說明上述產(chǎn)能規(guī)劃的合理性。對此，迪哲醫(yī)藥表示，一方面上述藥品市場競爭良好，另一方面國際標準創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)化項目建設期完成后產(chǎn)能逐步釋放，預計于運營期第六年實現(xiàn)達產(chǎn)，產(chǎn)能消化壓力并不會在短期內集中體現(xiàn)。

五年虧掉26億去年0收入，依然大手筆員工激勵

鈦媒體APP注意到，此次定增距離迪哲醫(yī)藥首發(fā)募資還不足兩年時間。若此次募資順利落地，公司上市兩年累募超40億元，是其公司資產(chǎn)總規(guī)模的兩倍以上。相比募資進賬，迪哲醫(yī)藥自成立還顆粒無收。

公開資料顯示，迪哲醫(yī)藥是一家全球創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，專注于惡性腫瘤和自身免疫性疾病領域創(chuàng)新藥的研究、開發(fā)及商業(yè)化。2021年12月，公司采用第五套標準在科創(chuàng)板上市。

迪哲醫(yī)藥與大多數(shù)創(chuàng)新藥研發(fā)公司一樣，也遭遇持續(xù)虧損的難題，而且虧損幅度有逐年擴大的趨勢。據(jù)可查數(shù)據(jù)，自2018年-2022年，公司歸屬凈利潤分別為-1.74億元、-4.46億元、-5.87億元、-6.70億元和-7.36億元，合計虧損金額為26.13億元。對此，迪哲醫(yī)藥表示，這主要由于創(chuàng)新藥研發(fā)具有周期長、投入大等行業(yè)特點，公司核心產(chǎn)品仍處于臨床開發(fā)階段，尚未開展商業(yè)化生產(chǎn)和銷售。

時間來到2023年，迪哲醫(yī)藥的經(jīng)營業(yè)績依然保持虧損狀態(tài)。一季報顯示，公司沒有收入，凈虧損約為-2.4億元，同比下滑31.8%。

不過，迪哲醫(yī)藥也不吝嗇研發(fā)投入。2022年，該公司研發(fā)投入為66452.18萬元，相較于2021年增長13.09%。今年，公司核心產(chǎn)品之一舒沃替尼中國區(qū)注冊臨床試驗已達到主要終點，新藥上市申請獲得中國國家藥品監(jiān)督管理局受理。有媒體報道顯示，如果一切順利的話，舒沃替尼有望在明年完成審評事項并獲得藥品上市許可。不過，舒沃替尼上市后能否扭轉迪哲醫(yī)藥虧損局面，還尚未可知。

值得一提的是，科創(chuàng)板的創(chuàng)新藥研發(fā)公司持續(xù)虧損并不少見，但沒有任何營業(yè)收入的情形則較為少見。財務數(shù)據(jù)顯示，迪哲醫(yī)藥在2022年以前，有千萬級別的營業(yè)收入，分別為3942萬元、4102萬元、2776.08萬元和1028.54萬元，從2022年開始為0元。

不過，迪哲醫(yī)藥在尚未實現(xiàn)主營業(yè)務收入且持續(xù)虧損，依靠募資“輸血”度日的情況下，在2022年，依然通過了大額限制性股票激勵計劃。根據(jù)計劃，公司以2022年12月15日為授予日向70名激勵對象授予第二類限制性股票共1148.09萬股，占授予時公司股本總額的 2.8405%，授予價格為9.61元/股。

迪哲醫(yī)藥大手筆激勵，也引發(fā)了監(jiān)管關注。對此，公司解釋稱，當前正處于業(yè)務發(fā)展的關鍵期，此舉幫助創(chuàng)新型醫(yī)藥企業(yè)吸引、激勵、留住關鍵人才，穩(wěn)定核心團隊，同時兼顧維護股東基本利益。需要指出的是，該股權激勵計劃授予價格低于同期公司股票市價，產(chǎn)生股份支付費用，對后續(xù)經(jīng)營業(yè)績的影響金額約為3.3億元。值得一提的是，超過一般的份額都授予了公司董事長張小林。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）

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