近期，因微信突然發(fā)布掌紋支付產(chǎn)品，帶火了基于機(jī)器學(xué)習(xí)、深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等技術(shù)的人臉識(shí)別、指紋識(shí)別、掌紋識(shí)別。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，自然是不會(huì)放過(guò)對(duì)這些概念的炒作。

【資料圖】

在此風(fēng)口下，主營(yíng)出入口控制與管理設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的百勝智能（301083.SZ）因沾上掌紋支付而成為近期大妖股。公司股價(jià)于5月23日-25日連續(xù)3個(gè)交易日出現(xiàn)“20CM”漲停，并于5月22日、5月25日分別觸及異常波動(dòng)、嚴(yán)重異常波動(dòng)情形。

隨著股價(jià)飛速上漲，百勝智能收到了深交所的關(guān)注函。5月26日，深交所要求百勝智能說(shuō)明公司將“靜脈識(shí)別”技術(shù)認(rèn)定為突破性技術(shù)的具體依據(jù)，以及掌靜脈識(shí)別機(jī)產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售計(jì)劃，并補(bǔ)充說(shuō)明該產(chǎn)品對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是否有重大影響等。據(jù)深交所披露，百勝智能在5月17日至25日漲幅嚴(yán)重異常期間，獲自然人買(mǎi)入12.75億元，占比76.27%（其中，中小投資者累計(jì)買(mǎi)入超8億元，占比49.19%）。機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)入占比23.73%。從5月25日、5月26日龍虎榜數(shù)據(jù)看，公司股票在蘇南幫、徐留勝、量化打板、量化基金等知名游資榜上有名。

接連遭遇股價(jià)異動(dòng)提醒公告、監(jiān)管層下發(fā)關(guān)注涵后，百勝智能股價(jià)見(jiàn)高點(diǎn)后出現(xiàn)回落。實(shí)際上，自5月17日以來(lái)，截至5月26日收盤(pán)，短短八個(gè)交易日百勝智能漲幅已經(jīng)超100%。雖然最新市值不到45億，但對(duì)應(yīng)的市盈率已經(jīng)高達(dá)175倍。

“掌靜脈識(shí)別技術(shù)”并非微信的技術(shù)路線

消息面上，5月21日，微信支付正式發(fā)布“微信刷掌”產(chǎn)品，用戶可與交通卡、會(huì)員卡、校園卡、門(mén)禁卡甚至門(mén)票電子碼綁定，刷掌驗(yàn)證身份就能進(jìn)行支付、入門(mén)、簽到等。

據(jù)騰訊提交的“掌紋識(shí)別方法、特征提取模型訓(xùn)練方法、設(shè)備及介質(zhì)”專利顯示，該方法包括獲取目標(biāo)手部圖像、對(duì)目標(biāo)手部圖像進(jìn)行特征提取獲得掌紋、對(duì)多個(gè)預(yù)設(shè)掌紋特征進(jìn)行識(shí)別處理確認(rèn)目標(biāo)用戶。從技術(shù)路線選擇的角度來(lái)看，騰訊發(fā)布的這個(gè)掌紋支付的技術(shù)路線與當(dāng)前已經(jīng)比較成熟的人臉支付技術(shù)路線大致相同，都是利用采集設(shè)備對(duì)目標(biāo)特征進(jìn)行提取然后再?gòu)囊延袛?shù)據(jù)庫(kù)中尋找相似特征以確認(rèn)用戶身份。

然而，微信掌紋支付卻帶火了另一種叫“掌靜脈識(shí)別”的掌紋提取技術(shù)，該技術(shù)與微信掌紋支付的不同在于，它是通過(guò)對(duì)人體掌紋內(nèi)部的靜脈紋路進(jìn)行掃描識(shí)別從而確定用戶身份，技術(shù)門(mén)檻要比普通掌紋特征提取更高。

5月22日，百勝智能在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回復(fù)是否有掌紋或者靜脈識(shí)別相關(guān)的技術(shù)研發(fā)問(wèn)題時(shí)表示，“靜脈識(shí)別是利用皮膚下的血管網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)特征作為生物特征進(jìn)行身份識(shí)別。由于不同個(gè)體的靜脈血管網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)不同，因此靜脈具有很好的區(qū)分性；而且由于人體血管隱藏在皮膚之下，因此它不容易被偽造。該技術(shù)是繼指紋識(shí)別、人臉識(shí)別后又一突破性識(shí)別技術(shù)。公司目前推出了掌靜脈識(shí)別機(jī)產(chǎn)品，通過(guò)錄入掌靜脈實(shí)現(xiàn)身份驗(yàn)證，具有隱私性強(qiáng)、精確性高、可靠性高、非接觸式等多方面優(yōu)點(diǎn)?！蓖瑫r(shí)，百勝智能還于5月22日發(fā)布一則投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，其中提到，“公司重視技術(shù)研發(fā)和技術(shù)積累，近年來(lái)，公司推出了一系列智慧化、安全性、科技性強(qiáng)的產(chǎn)品，用于人行管理的人臉識(shí)別一體機(jī)、掌靜脈識(shí)別一體機(jī)，實(shí)現(xiàn)檢測(cè)、驗(yàn)證、通行等功能；用于車(chē)行管理的“車(chē)位管理機(jī)器人”、“車(chē)場(chǎng)管理機(jī)器人”等產(chǎn)品，能夠?qū)崿F(xiàn)停車(chē)管理無(wú)人值守，減少人員投入，降低管理成本?！?/p>

不過(guò)隨著行情發(fā)酵，5月25日盤(pán)后，百勝智能發(fā)布嚴(yán)重異動(dòng)公告稱，旗下“掌靜脈識(shí)別”涉及的相關(guān)業(yè)務(wù)尚處于市場(chǎng)推廣應(yīng)用階段，暫未形成收入，暫不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。此外，公司“人臉識(shí)別”涉及的相關(guān)業(yè)務(wù)在2022年?duì)I收為910.38萬(wàn)、占比2.24%，占公司整體營(yíng)收規(guī)模比重非常小。可見(jiàn)，雖然百勝智能可能擁有技術(shù)門(mén)檻更高的掌紋識(shí)別技術(shù)，但或許正是因?yàn)楦叩募夹g(shù)門(mén)檻才使這項(xiàng)技術(shù)目前并未廣泛應(yīng)用，連微信目前也只是選擇了特征提取這個(gè)技術(shù)路線。

值得一提的是，百勝智能于2021年10月上市，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為安防、出入口管理與控制業(yè)務(wù)等。但是鈦媒體APP卻并未在公司招股說(shuō)明書(shū)、年報(bào)等過(guò)往公告中搜到上述提到的“掌靜脈識(shí)別一體機(jī)”字眼。

上市后業(yè)績(jī)翻臉，研發(fā)費(fèi)用低于同行

券商研報(bào)顯示，近年來(lái)，百勝智能所在的收費(fèi)道閘、開(kāi)門(mén)機(jī)、升降地柱等賽道，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，行業(yè)可謂是一片紅海。在此大背景下，上市后公司營(yíng)業(yè)收入也是疲態(tài)盡顯。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022年百勝智能營(yíng)收4.07億元、同比增長(zhǎng)22.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6156.78萬(wàn)、同比微增0.01%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4086.4萬(wàn)元、同比下滑19.61%。到今年一季度仍舊低迷，營(yíng)收7669.27萬(wàn)元、同比下滑6.66%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)631.62萬(wàn)、同比下滑33.74%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)531.8萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)20.12%。從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，百勝智能在2021年10月上市之前還保持較高增速，上市之后增速出現(xiàn)停滯，呈現(xiàn)出了明顯的上市前高增長(zhǎng)、上市后業(yè)績(jī)翻臉特征。

為何如此？從百勝智能的銷(xiāo)售毛利率趨勢(shì)可以看出，在上市前夕的2020年公司還有將近29%的毛利率，但上市之后直接翻臉下滑，截至2022年，公司毛利率不足23%。對(duì)此，行業(yè)內(nèi)人士告訴鈦媒體APP，安防行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代快，市場(chǎng)需求變化比較明顯，若公司未來(lái)不能持續(xù)提供符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品和服務(wù)，無(wú)法快速挖掘新的應(yīng)用需求以擴(kuò)大市場(chǎng)份額，將導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，將百勝智能的毛利率拉長(zhǎng)周期與同行企業(yè)對(duì)比來(lái)看，百勝智能的毛利率也顯著低于同行。對(duì)此公司稱主要是由于業(yè)務(wù)模式差異造成的，百勝智能主要面向B端，以直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)模式實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，主要客戶包括系統(tǒng)集成商及經(jīng)銷(xiāo)商等。2019年12月3日，百勝智能通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，2019年-2021年度減按15%稅率計(jì)征企業(yè)所得稅。而作為高新技術(shù)企業(yè)，2017年-2020年1-6月百勝智能的研發(fā)投入分別為1418.71萬(wàn)元、1449.66萬(wàn)元、1646.41萬(wàn)元和613.59萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例徘徊于3.5%上下。

其研發(fā)費(fèi)用與同行的比較，百勝智能的研發(fā)費(fèi)用投入可以說(shuō)是墊底狀態(tài)。通過(guò)查閱幾家可比同行，捷順科技2017年-2019年研發(fā)投入占比分別為8.24%、13.32%和11.28%；立方控股和道爾智控平均占比在10%左右；占比較低的可比同行藍(lán)卡科技占比分別為5.15%、3.62%和3.6%。從前文所述可知，掌靜脈識(shí)別技術(shù)是要高于像道閘這類(lèi)出入口控制與管理設(shè)備的技術(shù)含量。不過(guò)，要是以目前百勝智能的研發(fā)投入來(lái)看，對(duì)于能否做好掌靜脈識(shí)別技術(shù)產(chǎn)品可能要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

持股還在鎖定期，但“套現(xiàn)之旅”早已開(kāi)始

實(shí)際上，百勝智能上市以來(lái)，實(shí)控人絕對(duì)集中的持股結(jié)構(gòu)始終是外界所詬病的，同時(shí)主承銷(xiāo)商招商證券在上市后直接進(jìn)入公司十大股東之列也是投資者所關(guān)注的地方。實(shí)控人過(guò)于集中的持股對(duì)上市公司到底是好是壞？一位金融行業(yè)人士表示，從A股歷史情況來(lái)看，這更多地取決于集中持股的實(shí)控人是否認(rèn)真勤勉盡責(zé)地經(jīng)營(yíng)公司，若實(shí)控人好好做實(shí)業(yè)，集中持股有利于公司的正確決策，否則上市公司就會(huì)成為實(shí)控人的“撈錢(qián)工具”。

截至目前，百盛智能的實(shí)控人沒(méi)有出現(xiàn)減持套現(xiàn)的情況，但這或許是實(shí)控人的持股還在鎖定期的原因。雖然實(shí)控人持股還在鎖定期，但也早已開(kāi)始了“套現(xiàn)之旅”。

百勝智能招股書(shū)顯示，上市前實(shí)控人劉潤(rùn)根、劉子堯、龔衛(wèi)寧一家三口累計(jì)持股92.46%，上市后一家三口累計(jì)持股69.26%。百勝智能分別于2019年5月、10月向股東分紅4980萬(wàn)元和3735萬(wàn)元，共計(jì)8715萬(wàn)元，按持股比例92.46%計(jì)算，劉潤(rùn)根一家共獲得8057.89萬(wàn)元分紅，獲得分紅后，劉潤(rùn)根、劉子堯與龔衛(wèi)寧一家三口將其中2786萬(wàn)元借給南昌優(yōu)唐科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“優(yōu)唐科技”），而劉子堯持有優(yōu)唐科100%的股權(quán)。優(yōu)唐科技用此筆借款，購(gòu)買(mǎi)百勝智能位于南昌市青山湖區(qū)的青山湖廠房土地資產(chǎn)。該交易過(guò)程百勝智能并沒(méi)有廣泛尋求買(mǎi)家，百勝智能解釋稱，是由于該廠房和土地經(jīng)營(yíng)范圍和業(yè)態(tài)受限，導(dǎo)致潛在買(mǎi)家減少。

百勝智能上市后，2021年分紅622.53萬(wàn)、占當(dāng)年凈利潤(rùn)的10.11%，2022年分紅622.53萬(wàn)、占當(dāng)年凈利潤(rùn)的10.11%。另外，招商證券作為主承銷(xiāo)商在百勝智能上市后持股222.33萬(wàn)股。不過(guò)，在百勝智能上市之后招商證券就開(kāi)始瘋狂的減持拋售。數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度招商證券減持42.36萬(wàn)股、2022年一季度減持89.80萬(wàn)股，今年一季度又減持20.99萬(wàn)股。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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