（圖源：視覺中國）

【資料圖】

2022年，“河北酒王”老白干酒（600559.SH）凈利潤增幅高達83.59%，位列20家白酒上市公司第一；但2023年一季度，老白干酒凈利潤同比驟降了61.51%。針對凈利潤的大起大落，老白干酒給出的理由是一季度無政府拆遷補償款。

5月25日，老白干酒召開2022年及2023一季度業(yè)績說明會，會上公司進一步解釋稱，“春節(jié)之前，大家身體剛剛恢復(fù)，消費場景、禮尚往來受限所致。”

老白干酒還表示，2023年力爭實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入 51.70 億元，公司將通過全面預(yù)算管理，進行成本費用控制，持續(xù)開展降本增效活動，確保費用的精準投入和有效使用，有效地降低全年的費銷比和生產(chǎn)管理費用，不斷地提升盈利水平。

中低檔產(chǎn)品支撐業(yè)績

老白干酒旗下產(chǎn)品主要分為老白干系列酒、承德乾隆醉系列酒、文王貢系列酒、武陵系列酒、孔府家系列酒。從價格來看，老白干酒將產(chǎn)品劃分為三個檔次：100元以上為高檔產(chǎn)品；40-100元（含100元）為中檔產(chǎn)品；40元以下（含 40 元）為低檔產(chǎn)品。

2022年，老白干酒實現(xiàn)營收46.53億元，同比增長15.54%。公司稱營收的增長，主要因為高檔白酒銷售占比增長。年報顯示，老白干酒去年高檔酒同比增長22.79%，中檔酒同比增幅18.42%。

（2022年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，來源：2022年報）

而2023年一季度，老白干酒營收10.03億元，同比增長10.43%。但其高檔酒營收3.89億元，同比下滑了9.53%；中檔酒營收2.86億元，同比增長38.03%；低檔酒營收2.40億元，同比增長36.39%。顯然，一季度老白干酒業(yè)績增長主要來源于中低檔酒。也因此，公司整體毛利率為65.42%，創(chuàng)下近兩年來新低。

（2023一季度銷售數(shù)據(jù)，來源：公告）

具體到產(chǎn)品，2022年衡水老白干系列、孔府家系列以及武陵酒系列銷量均下滑，庫存大幅增加。對于賬面庫存額的增加，老白干酒財務(wù)總監(jiān)吳東壯回復(fù)投資者稱，“成品酒庫存增加一是公司為增加消費者體驗，實施成品酒瓶儲；二是根據(jù)客戶訂單備貨所致?！?/p>

（資料來源：2022年報）

主線產(chǎn)品老白干增長不佳、武陵酒也增長乏力，最難的還是最賣不動的孔府家系列。對此，老白干酒總經(jīng)理趙旭東回復(fù)鈦媒體APP提問時稱，“孔府家酒正在積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營銷策略，目前效果初步顯現(xiàn)?！?/p>

趙旭東在會上還表示，公司現(xiàn)有5家酒企，涵蓋多個品牌，目前根據(jù)各自的區(qū)域市場情況、對標競品，進行產(chǎn)品聚集，不斷提升市場占有率。

全國化裹足不前

作為河北本地產(chǎn)酒龍頭，老白干酒正在加速推進全國化。2022年報披露，目前老白干酒營收主要來自大本營河北、安徽、湖南、山東、其他省份以及境外。結(jié)合老白干酒“衡水老白干酒業(yè)、武陵酒業(yè)、板城酒業(yè)、文王酒業(yè)、孔府家酒業(yè)”協(xié)同發(fā)展的格局來看，老白干酒的市場也正是由各個分支酒企的本地市場組成。

鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，2020年到2022年，公司湖南市場有醬酒企業(yè)武陵酒坐鎮(zhèn)，在醬酒熱的拉動下，過去三年市場增長明顯，今年一季度開始回落；安徽、河北市場從2021年開始保持穩(wěn)定增長；山東市場則持續(xù)下滑；“其他省份”在過去三年持續(xù)負增長，一定程度上反映出老白干酒在大本營外的市場開拓效果不佳。

值得一提的是，河北是老白干香型的大本營，衡水老白干酒系列也是其主要產(chǎn)品線，但2022年報顯示去年該系列酒增長不到2%，這從側(cè)面印證了老白干酒在省內(nèi)市場的現(xiàn)狀不太樂觀。

（資料來源：上市公司公告 鈦媒體APP制圖）

2023年一季度，安徽、境外和其他省份營收增幅較為樂觀，均在30%左右及以上，但山東市場依然在較大幅度下滑。

趙旭東在會上表示，“河北市場環(huán)兩大直轄市，京津冀一體化為河北的發(fā)展帶來機遇，公司堅持長期主義，聚集區(qū)域、聚焦渠道、聚焦產(chǎn)品、聚焦品牌、聚焦消費者培育，發(fā)揮公司在河北區(qū)域品牌優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、文化優(yōu)勢，不斷增強消費者粘性，加強與消費者的互動、交流與溝通，不斷提升市場占有率?！?/p>

但鈦媒體APP注意到，老白干酒全系產(chǎn)品價格均不算高，去年更是通過頻頻漲價來進一步優(yōu)化渠道利潤，在庫存進一步增大、渠道利潤不理想的前提下，老白干酒推進全國化勢必會困難重重。

對此，老白干酒在會上透露，今年公司會結(jié)合市場情況適時進行調(diào)整。同時，在營銷上為產(chǎn)品賦能，公司正通過新媒體宣傳和傳播，不斷提高品牌知名度，增強消費者粘性，提升產(chǎn)品的知名度和美譽度。

趙旭東還表示，“公司將積極與一線名優(yōu)酒企進行對標，不斷學(xué)習(xí)，爭取創(chuàng)造良好的業(yè)績回報廣大投資者?！?strong>（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者 | 楊歡）

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