3月21日，趣頭條發(fā)布公告稱于3月14日收到了納斯達(dá)克的退市決定函?；仡櫲ゎ^條的興衰史，我們看到，2018年9月14日，成立僅2年零3個月的趣頭條，成功登陸納斯達(dá)克，首個交易日股價便暴漲128%，當(dāng)日市值便已超過300億。成為國內(nèi)上市速度僅次于瑞幸咖啡的企業(yè)。

趣頭條如此快速的完成上市，是抓住了用戶的哪些痛點(diǎn)？達(dá)成了資本市場的哪些期望？

(資料圖片)

出道即巔峰的趣頭條，經(jīng)歷了近五年的發(fā)展，嘗試上線米讀入局網(wǎng)文賽道、針對短視頻及直播打造的球球視頻、趣多拍、趣直播等等舉措，如今仍面臨退市的窘境，癥結(jié)究竟在何處？

當(dāng)流量和補(bǔ)貼成就的趣頭條逐漸從大眾視野消失，“燒錢+補(bǔ)貼“的模式是否已經(jīng)走向盡頭？

本期《鈦度熱評》特邀資深媒體人一起就話題“趣頭條退市，互聯(lián)網(wǎng)“燒錢”時代拉下帷幕？”進(jìn)行了討論，下面是部分觀點(diǎn)集錦。

關(guān)于趣頭條如此快速的完成上市，是抓住了用戶的哪些痛點(diǎn)？達(dá)成了資本市場的哪些期望。野馬財經(jīng)作者盧泳志表示，作為一家移動內(nèi)容聚合平臺，趣頭條曾擁有高光時刻，與快手、拼多多并稱為“下沉市場三巨頭”。

趣頭條創(chuàng)始人譚思亮，畢業(yè)于中國科學(xué)院大學(xué)，曾在雅虎、51.com、若鄰網(wǎng)擔(dān)任高管，后擔(dān)任盛大廣告業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。

2016年6月，譚思亮創(chuàng)立趣頭條。2018年9月，趣頭條登陸納斯達(dá)克，成為“移動內(nèi)容聚合第一股”。上市當(dāng)天，趣頭條五次觸發(fā)熔斷，最高市值突破過百億美元，最終收盤市值達(dá)45.9億美元。

從上線到上市，趣頭條只用了2年零3個月，這個速度在國內(nèi)僅次于瑞幸咖啡。這主要?dú)w功于其通過“閱讀賺金幣”和“收徒”模式迅速裂變，積累大量用戶。

實(shí)際上，趣頭條的商業(yè)模式很簡單：先用補(bǔ)貼形式吸引用戶，然后通過算法和興趣推薦留住用戶，而補(bǔ)貼和廣告業(yè)務(wù)收入之間差價即為利潤。

但上市后，趣頭條并未成功借助下沉市場用戶群開拓新營收業(yè)務(wù)，亦沒能擺脫補(bǔ)貼燒錢的模式。在平臺補(bǔ)貼減少、提現(xiàn)門檻升高后，很多用戶選擇逐利性逃離。

最終，“羊毛黨”賺了，而趣頭條卻虧了。

僅僅6年，趣頭條的高光時刻轉(zhuǎn)瞬即逝，從高調(diào)問世、榮光上市，到逐漸衰落、突然關(guān)停，趣頭條的衰敗令人唏噓不已。

關(guān)于出道即巔峰的趣頭條，如今面臨退市的窘境，癥結(jié)究竟在何處。

走馬財經(jīng)劉馬塔表示，流量驅(qū)動有時盡，內(nèi)容驅(qū)動無絕期。趣頭條本質(zhì)上是沒轉(zhuǎn)過彎來，一直沿用流量驅(qū)動，廣告變現(xiàn)，賺差價那套打法，在移動內(nèi)容消費(fèi)井噴時期有紅利優(yōu)勢，最終沒有留下內(nèi)容沉淀，也沒有留下正向消費(fèi)者心智，模型邊際效應(yīng)遞減是必然。

另外，內(nèi)容行業(yè)上游創(chuàng)作生態(tài)與用戶生態(tài)同等重要，甚至更重要，沒錢留不住創(chuàng)作者，光有錢也不行，還得有心。

《鯨平臺》智庫專家郭施亮認(rèn)為，趣頭條曾經(jīng)為自媒體作者們帶來了收益，也曾經(jīng)受益于自媒體紅利期創(chuàng)造出一個輝煌，上市即巔峰，但商業(yè)模式缺乏持續(xù)競爭力，加上自媒體時代逐漸降溫，趣頭條沒有做好戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，步入了衰落期，最終步入退市命運(yùn)。光給錢留不住用戶的心，內(nèi)容缺乏持續(xù)爆款與持續(xù)可讀性，很難留住用戶，很多用戶抱著薅羊毛的態(tài)度注冊賺金幣，但卻最終沒有留下來。自媒體紅利期逐漸步入尾聲，上市后的趣頭條沒有抓住資本市場上市機(jī)會完成戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，經(jīng)營理念不能與時俱進(jìn)，導(dǎo)致了最終退市的命運(yùn)，也是比較可惜的。

盤古智庫高級研究員江瀚認(rèn)為，首先，趣頭條的商業(yè)模式是一個獨(dú)辟蹊徑的一種商業(yè)模式，在當(dāng)時整個互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)大潮如火如荼的時候，趣頭條開創(chuàng)了一個獨(dú)特的聚合內(nèi)容商業(yè)模式，將自己的優(yōu)勢以及融來的大量資金進(jìn)行消費(fèi)者的獎勵，用這種類似消費(fèi)者激勵的方式鼓勵消費(fèi)者在趣頭條上面消費(fèi)廣告，從而獲得足購的金幣，這種商業(yè)模式，其實(shí)對于消費(fèi)者來說吸引力特別大，在下沉市場快速崛起的當(dāng)時，趣頭條這種商業(yè)模式積累了大量的用戶，短時間內(nèi)形成了巨大的競爭優(yōu)勢，這就是趣頭條真正的核心優(yōu)勢來源。但是伴隨著新聞資訊APP的逐漸紅火，市場的競爭開始日益激烈，進(jìn)入了一個絕對紅海競爭的狀態(tài)，在這樣的大背景之下，趣頭條就逐漸失去了自己的優(yōu)勢，特別是伴隨著廣告主的購買力的下滑，趣頭條的整體市場影響力開始不斷衰退。

其次，在趣頭條自身新聞資訊優(yōu)勢不足的時候，趣頭條果斷地開啟了網(wǎng)文賽道，通過免費(fèi)網(wǎng)文不斷地形成自己的市場競爭力和差異化競爭優(yōu)勢，不得不說趣頭條主打的網(wǎng)文具有強(qiáng)的市場影響力，可以說網(wǎng)文曾經(jīng)一度成為趣頭條核心的市場競爭力，但是問題就在于說和之前的內(nèi)容付費(fèi)一樣，免費(fèi)網(wǎng)文或多或少也存在它的市場的壓力，對于當(dāng)前的整個市場來說，從流量到廣告再到收入的這條邏輯雖然始終存在，卻始終面對著經(jīng)濟(jì)的波動，而趣頭條的網(wǎng)文賽道雖然紅火，卻也同樣在市場上面對著巨大的壓力。當(dāng)壓力足夠大了之后，趣頭條最終還是沒能形成足夠的市場優(yōu)勢，或者說沒能讓自己的網(wǎng)文成為市場的頭部。

第三，對于趣頭條來說，當(dāng)前的退市只能說是一次讓人非常遺憾的事情，作為曾經(jīng)那么有優(yōu)勢的一個企業(yè)，趣頭條本身具有極強(qiáng)的市場競爭力和市場洞察力，但是整個市場的競爭之后，大家比拼的是自己的底蘊(yùn)，趣頭條在這方面反而失去了自己的長期競爭影響力。而且當(dāng)這個賽道已經(jīng)開始在全面競速的時候，趣頭條這樣的企業(yè)其實(shí)往往就會具有一定的劣勢。一方面資本實(shí)力不夠雄厚，另外一方面技術(shù)實(shí)力也沒有達(dá)到那些互聯(lián)網(wǎng)巨頭該有的水平，所以最終的結(jié)果就是趣頭條依然在市場上沉浮，最終逐漸沉淪，其實(shí)當(dāng)趣頭條的原創(chuàng)用戶權(quán)限關(guān)閉之后，退市也是意料之中的事情了，只是希望趣頭條還是能夠努力尋找有沒有其他的方向，如果還有其他的可能性的話，畢竟是創(chuàng)造過奇跡的企業(yè)，也許還有東山再起的希望。

藍(lán)媒匯聯(lián)創(chuàng)兼運(yùn)營總監(jiān)岳輕表示，在短視頻平臺沒有降維打擊之前，趣頭條的運(yùn)營模式可以說站在了跑馬圈地的頂端——紅包、擴(kuò)散、快速增長的用戶體量和留存時間。歷經(jīng)了瑞幸、拼多多、百團(tuán)大戰(zhàn)后，趣頭條可以說是“補(bǔ)貼燒錢”這一商業(yè)模式的集大成者，資本給予極高預(yù)期也在情理之中。

但在短視頻出來后，特別是在2018年春節(jié)時冠名各大衛(wèi)視春晚、搶紅包、以及此前兩三個月瘋狂答題撒幣之后，商業(yè)邏輯的頂端換人了。短視頻平臺憑借更快速的互動、更富有節(jié)奏的內(nèi)容輸出，完全搶占了用戶心智。也就是在這個時候，圖文走向下坡路已經(jīng)成為必然，遺憾的是趣頭條并沒有意識到這一點(diǎn)，或者說小覷了短視頻的威力，雖然后續(xù)入局短視頻，但依然將主要陣地放在了圖文內(nèi)容上。

復(fù)盤過后其實(shí)很明顯，趣頭條的落幕并不是“補(bǔ)貼燒錢”這一商業(yè)模式的失敗，而是有新產(chǎn)品比它更卷、更會燒錢補(bǔ)貼，而且在燒錢過程中提供的內(nèi)容更符合用戶喜好。所以在未來，如果出現(xiàn)某種準(zhǔn)入門檻并不是很高、又急需在短時間內(nèi)吸引大量用戶的產(chǎn)品，補(bǔ)貼燒錢依然會重出江湖，而且以一種無法抵抗的氣勢洶涌而來。

異觀財經(jīng)主理人楊曉易表示，趣頭條退市，意料之中，這與趣頭條的商業(yè)模式有直接關(guān)系。此前趣頭條最大的收入來源是廣告，其商業(yè)模式的邏輯就是：通過花錢買用戶，然后將用戶賣給廣告主。然而，這條商業(yè)模式在趣頭條這里注定是走不通。

首先，為薅羊毛而來的用戶，最終會逐利性逃離。趣頭條憑借“看新聞賺錢+收徒”模式，在短時間內(nèi)俘獲大量下沉市場用戶，而下沉市場用戶對價格具有很高的敏感度，伴隨趣頭條補(bǔ)貼的減少，薅羊毛而來的用戶逐利性逃離，所以后來趣頭條的日活用戶、月活用戶以及每用戶平均每天使用時長都呈現(xiàn)下下滑的趨勢。用戶少了，使用時間短了，這對品牌廣告主而言，覆蓋用戶群少了、轉(zhuǎn)化率更低了，趣頭條對品牌主的吸引力沒有了，廣告收入減少對營收極度依賴廣告的趣頭條來說，打擊都是致命的，收入都沒得增長了，想盈利就更難了。況且，在趣頭條網(wǎng)賺模式火了之后，今日頭條、百度、騰訊等資金雄厚的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛入場，燒錢搶用戶，資金并不寬裕的趣頭條很難與互聯(lián)網(wǎng)巨頭們競爭。

第二，趣頭條后來放棄了燒錢換取用戶增長的方式，但趣頭條想要留存老用戶，獲取新用戶，只能依靠優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。然后，趣頭條上線之初，直接繞開了內(nèi)容壁壘，把獲客直接當(dāng)做一種商業(yè)模式，內(nèi)容并未受到公司重視，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容就成為趣頭條“胎里”帶來的短板，后期推出米讀，想通過免費(fèi)閱讀模式來吸引更多用戶，但在閱文集團(tuán)、字節(jié)系、百度系面前，趣頭條無論是流量還是財力，均看不到優(yōu)勢。

第三，如今資本市場的投資者們，不再相信依靠資本加持燒錢換取流量增長的故事，更多的是愿意相信那些具備足夠賺錢能力的公司，當(dāng)下的趣頭條，被投資者們拋棄也在正常不過了。

關(guān)于“燒錢+補(bǔ)貼“的模式是否已經(jīng)走向盡頭。

螺旋實(shí)驗(yàn)室螺旋君認(rèn)為，除了資訊賽道較為擁擠之外，趣頭條在內(nèi)容投入上的失速也造就了如今回天乏力的局面。

雖然趣頭條后期曾推出“云耕計劃”和“快車道計劃”來扶持內(nèi)容創(chuàng)作者，但回顧創(chuàng)始人譚思亮早期的訪問，面對如何看待今日頭條給內(nèi)容創(chuàng)作者補(bǔ)貼的提問時，其曾表示即使給作者補(bǔ)貼，也很難買斷內(nèi)容，不如先抓住讀者。

不難看出，對內(nèi)容價值的忽視，或許才是趣頭條沒落的關(guān)鍵。前有B站虧損75億仍要給UP主分成91億，后有愛奇藝縮減新業(yè)務(wù)也要留預(yù)算創(chuàng)作爆款劇，做內(nèi)容的平臺不重視內(nèi)容，還能拿什么吸引用戶？

趣頭條的沒落不會是個例，未來互聯(lián)網(wǎng)平臺想要吃增量空間的紅利已幾乎不可能，回歸核心業(yè)務(wù)能力，才是平臺們活下去的關(guān)鍵。

竹閱文化CEO陳偉明表示，　趣頭條被譽(yù)為“新聞界的拼多多”，以“發(fā)錢+收徒”來攬客，誘得羊毛黨來薅。憑借差異化定位加獨(dú)特的獲客機(jī)制，病毒式裂變，恰曾在網(wǎng)賺模式的風(fēng)口，趣頭條才在2年零3個月完成上市，當(dāng)日市值便超過300億。

可隨著用戶的獲取成本持續(xù)增高，長（網(wǎng)文）+短+強(qiáng)互動性等原創(chuàng)內(nèi)容憾缺護(hù)城河，洗稿黨盛行。但變現(xiàn)模式缺陷，“兩年前提現(xiàn)就變得越來越難，早就卸載了”，大抵是退市窘境的根源之一。

相較今日頭條：媒體>用戶>廣告主>媒體；趣頭條：媒體>用戶>廣告主>媒體?？繌V告主給用戶錢，以支撐用戶的瀏覽，造成虛瀏覽，虛點(diǎn)擊，更無從談契合度和轉(zhuǎn)化效果了。

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