近日，中國證監(jiān)會主席易會滿撰文表示，在當(dāng)前經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要關(guān)口，更加需要發(fā)揮好資本市場作用，促進直接融資與間接融資協(xié)同發(fā)展，引導(dǎo)更多儲蓄向新興產(chǎn)業(yè)集聚。

促進居民儲蓄向投資轉(zhuǎn)化，是監(jiān)管部門多年的呼吁部署，此次進一步提出發(fā)揮好資本市場作用，引導(dǎo)更多儲蓄向新興產(chǎn)業(yè)投資，是順應(yīng)時代發(fā)展之變、迎合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之需的必然之舉。

引導(dǎo)更多儲蓄向新興產(chǎn)業(yè)投資，有現(xiàn)實需要。一方面，當(dāng)今世界新一輪科技革命蓬勃發(fā)展，新興經(jīng)濟需要更充足的資金支持，但其輕資產(chǎn)、高風(fēng)險特征決定了難以依靠傳統(tǒng)銀行信貸渠道;另一方面，我國居民儲蓄規(guī)模龐大，大部分習(xí)慣“躺”在銀行，客觀上導(dǎo)致了新興經(jīng)濟融資難融資貴、居民投資渠道有限等問題。

總的看，我國不缺資金但缺資本，尤其是缺創(chuàng)新資本。而資本市場具有促進創(chuàng)新資本形成、優(yōu)化創(chuàng)新資源配置的功能，能夠以分散決策、風(fēng)險自擔(dān)的方式推動儲蓄向創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)集聚，形成更高效率、更高質(zhì)量的投入產(chǎn)出關(guān)系，實現(xiàn)“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”的高水平循環(huán)。借道資本市場，引導(dǎo)更多儲蓄涌向新興產(chǎn)業(yè)，也是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在需要。

引導(dǎo)更多儲蓄向新興產(chǎn)業(yè)投資，有其實際可行性。近年來，我國資本市場不斷深化改革，基礎(chǔ)制度更加完善，投資者保護功能更加健全，為科技創(chuàng)新提供更多助力，培育出一大批優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。目前，A股市場擁有戰(zhàn)略性新興行業(yè)上市公司逾2200家，能夠充分滿足儲蓄資金對于風(fēng)險偏好、收益預(yù)期等的需求。吸引更大規(guī)模的民間資金參與股市投資，助力新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，時機已然成熟。

當(dāng)然，發(fā)揮好資本市場作用，引導(dǎo)更多儲蓄向新興產(chǎn)業(yè)投資，并非是要鼓勵每個人成為股民，而是要引導(dǎo)價值投資、長期投資，進一步壯大專業(yè)機構(gòu)的力量。未來應(yīng)適當(dāng)放寬機構(gòu)投資者入市門檻，優(yōu)化保險、年金、社保資金入市比例要求，給長期資金劃定更大活動空間;應(yīng)健全各類專業(yè)機構(gòu)投資者長周期考核機制，鼓勵其將資源更多投向新興產(chǎn)業(yè)和高端制造企業(yè)，起到挖掘價值、引領(lǐng)價值的作用。

讓儲蓄資金愿意來、留得住，還需“誘之以利”，要滿足儲蓄資金對于收益的合理預(yù)期。比如，鼓勵成熟的上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，提高現(xiàn)金分紅金額及穩(wěn)定性，增強資本市場的賺錢效應(yīng);進一步夯實上市公司質(zhì)量，發(fā)現(xiàn)并支持更多“硬科技”企業(yè)上市，督促其穩(wěn)健經(jīng)營、做優(yōu)做強，以堅實的業(yè)績讓上市公司成為投資者分享經(jīng)濟增長紅利的新渠道等。

經(jīng)濟活動是一個動態(tài)循環(huán)過程，實現(xiàn)儲蓄與投資的良性循環(huán)是其中最基礎(chǔ)、最重要的一環(huán)。未來，隨著資本市場架起居民儲蓄與新興產(chǎn)業(yè)交融的橋梁，創(chuàng)新活力充分釋放、新興經(jīng)濟蓬勃發(fā)展之景可期，將推動中國經(jīng)濟走向更高水平動態(tài)平衡。

關(guān)鍵詞： 新興產(chǎn)業(yè) 直接融資 間接融資 科技革命