中國(guó)人壽（601628.SH/2628.HK）近日發(fā)布了2023年半年度報(bào)告。

(相關(guān)資料圖)

中報(bào)顯示，上半年保費(fèi)收入創(chuàng)新高，達(dá)4701.15億元，同比上升6.9%。主要業(yè)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，新單保費(fèi)、首年期交保費(fèi)、十年期及以上首年期交保費(fèi)均實(shí)現(xiàn)了百分之二十以上的增幅。反映壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)能力和新業(yè)務(wù)拓展銷售水平的核心指標(biāo)——新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，達(dá)308.64億元，同比上升19.9%。

各渠道分別來(lái)看，個(gè)險(xiǎn)板塊總保費(fèi)為3,621.01億元，同比增長(zhǎng)2.7%，新業(yè)務(wù)價(jià)值為274.04億元，同比上升13.3%；銀保渠道總保費(fèi)達(dá)620.66億元，同比增長(zhǎng)45.7%。團(tuán)險(xiǎn)渠道總保費(fèi)達(dá)159.23億元，同比下降5.0%；其他渠道總保費(fèi)達(dá)300.25億元，同比增長(zhǎng)6.8%。

保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)的同時(shí)，投資收益卻不及預(yù)期。至6月30日，中國(guó)人壽總資產(chǎn)達(dá)5.64萬(wàn)億元，投資資產(chǎn)達(dá)5.42萬(wàn)億元，內(nèi)含價(jià)值達(dá)1.31萬(wàn)億元，均居行業(yè)首位?？偼顿Y收益876.01億元，受權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資收益同比下降的影響，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)161.56億元。

對(duì)于未來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展，中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)白濤認(rèn)為，今年上半年，人身險(xiǎn)原保費(fèi)增速實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)。上半年行業(yè)的增長(zhǎng)屬于恢復(fù)性復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。短期來(lái)看，下半年會(huì)有回調(diào)，但長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變化。時(shí)代性、精準(zhǔn)性和普及性將成為保險(xiǎn)行業(yè)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，對(duì)于遠(yuǎn)洋集團(tuán)債務(wù)問(wèn)題，中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上中國(guó)人壽也做出了回應(yīng)。8月14日，遠(yuǎn)洋集團(tuán)（03377.HK）在港交所發(fā)布公告，旗下一筆2094萬(wàn)美元債券未能在寬限期限結(jié)束前支付利息，導(dǎo)致發(fā)生違約。這是首個(gè)混合所有制的大房企暴雷。據(jù)悉，中國(guó)人壽持有遠(yuǎn)洋集團(tuán)29.59%的股份，是遠(yuǎn)洋集團(tuán)第一大股東。中國(guó)人壽做出回應(yīng)。“公司持有的遠(yuǎn)洋集團(tuán)股份屬于財(cái)務(wù)性投資，其對(duì)公司的總體投資資產(chǎn)的影響可控?！?/p>

經(jīng)過(guò)三年的調(diào)整，人身險(xiǎn)業(yè)走出了寒冬，但投資收益分化明顯。國(guó)家金融監(jiān)督管理局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，保險(xiǎn)行業(yè)原保費(fèi)收入3.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.5%，新增保單件數(shù)337億件，同比增長(zhǎng)39.4%。今年上半年，人壽、平安、人保、太保、新華五大上市險(xiǎn)企保費(fèi)收入增速都達(dá)到了5%以上。新業(yè)務(wù)價(jià)值增速平均在30%左右。凈利潤(rùn)和總投資收益方面各家險(xiǎn)企分化明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)人身險(xiǎn)業(yè)仍處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，高質(zhì)量發(fā)展是行業(yè)的首要任務(wù)。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

回顧上半年業(yè)績(jī)，中國(guó)人壽董事長(zhǎng)白濤表示，可以用六個(gè)關(guān)鍵詞來(lái)概括：發(fā)展快、價(jià)值增、結(jié)構(gòu)優(yōu)、隊(duì)伍穩(wěn)、改革進(jìn)，風(fēng)控強(qiáng)。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，上半年保費(fèi)收入達(dá)4701.15億元，同比上升6.9%。主要業(yè)務(wù)指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，新單保費(fèi)為1,712.13億元，同比上升22.9%；首年期交保費(fèi)為974.18億元，同比上升22.0%，其中，十年期及以上首年期交保費(fèi)為389.57億元，同比上升28.9%，占首年期交保費(fèi)的比重同比提升2.13個(gè)百分點(diǎn)。新業(yè)務(wù)價(jià)值繼續(xù)引領(lǐng)行業(yè)，達(dá)308.64億元，同比上升19.9%。

從險(xiǎn)種構(gòu)成來(lái)看，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入達(dá)3885.58億元，占比82.65%，同比上升9個(gè)百分點(diǎn)；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入730.58億元，占比15.54%，同比下降3個(gè)百分點(diǎn)；意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入84.99億元，占比1.81%，同比上升4.2個(gè)百分點(diǎn)。

除了保費(fèi)的增長(zhǎng)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的改善，銷售隊(duì)伍規(guī)模也在筑底企穩(wěn)。從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，較2019年行業(yè)代理人973萬(wàn)的規(guī)模，近三年行業(yè)銷售人員脫落了一半左右。中國(guó)人壽副總裁白凱表示，個(gè)險(xiǎn)銷售隊(duì)伍目前處于改革轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。中國(guó)人壽通過(guò)“有效隊(duì)伍驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略”，加快隊(duì)伍專業(yè)化、職業(yè)化轉(zhuǎn)型升級(jí)，上半年個(gè)險(xiǎn)銷售人力企穩(wěn)，達(dá)66.1萬(wàn)人，隊(duì)伍質(zhì)態(tài)持續(xù)改善，績(jī)優(yōu)人群數(shù)量和占比實(shí)現(xiàn)雙提升；銷售隊(duì)伍產(chǎn)能大幅提升，月人均首年期交保費(fèi)同比提升38.1%。

在健康養(yǎng)老生態(tài)建設(shè)方面，打造以“城心”機(jī)構(gòu)養(yǎng)老為主，“城郊”機(jī)構(gòu)養(yǎng)老、居家養(yǎng)老和社區(qū)養(yǎng)老為輔的發(fā)展模式。推進(jìn)養(yǎng)老項(xiàng)目布局，已在多家重點(diǎn)城市開(kāi)展養(yǎng)老項(xiàng)目，加快形成公司大健康大養(yǎng)老服務(wù)供給能力，滿足人民群眾多樣化的健康養(yǎng)老需求。

在金融科技數(shù)字化工程建設(shè)方面，以新技術(shù)應(yīng)用為突破，積極推進(jìn)公司網(wǎng)絡(luò)5G升級(jí)，以云原生理念貫穿科技建設(shè)全過(guò)程，將人工智能技術(shù)全面應(yīng)用于公司核心價(jià)值鏈各環(huán)節(jié)，激活數(shù)據(jù)要素潛能，進(jìn)一步提升數(shù)字化、智能化對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理的全面支撐和賦能作用。

當(dāng)然，上半年保費(fèi)的快速增長(zhǎng)和人身險(xiǎn)產(chǎn)品整體預(yù)定利率下調(diào)的政策背景相關(guān)度很高。白凱表示，這一背景促進(jìn)了客戶需求的釋放，下半年保費(fèi)會(huì)出現(xiàn)一定的回落。但就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，預(yù)定利率下調(diào)有助于保險(xiǎn)業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資收益同比下降

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，中國(guó)人壽的凈利潤(rùn)和投資收益率卻不及預(yù)期。

2023年上半年，資本市場(chǎng)整體處于低迷狀態(tài)。固收利率在年初短暫上行后向下調(diào)整，利率處于低位，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺。同時(shí)，股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩，行業(yè)分化明顯。

在投資方面，中國(guó)人壽上半年凈投資收益969.58億元，較2022年同期減少0.51億元。受新增配置收益率及權(quán)益類品種分紅下降影響，2023年上半年凈投資收益率為3.78%，較2022年同期下降37個(gè)基點(diǎn)。主要受公開(kāi)市場(chǎng)權(quán)益品種實(shí)現(xiàn)收益下降影響，2023年上半年實(shí)現(xiàn)總投資收益876.01億元，較2022年同期減少109.41億元。總投資收益率為3.41%，較2022年同期下降80個(gè)基點(diǎn)。受權(quán)益市場(chǎng)持續(xù)震蕩，投資收益同比下降的影響，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)161.56億元。考慮當(dāng)期計(jì)入其他綜合收益的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額后，綜合投資收益率為4.23%，較2022年同期增長(zhǎng)48個(gè)基點(diǎn)。

對(duì)于遠(yuǎn)洋集團(tuán)債務(wù)問(wèn)題，半年報(bào)中披露，2023年上半年，中國(guó)人壽認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)洋集團(tuán)做為發(fā)行人、融資主體或擔(dān)保人的金融產(chǎn)品為0百萬(wàn)元。針對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，上半年計(jì)提了21.94億元的資產(chǎn)減值損失。同時(shí)，中國(guó)人壽對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資為112.45億元，這意味著，自2009年，中國(guó)人壽對(duì)遠(yuǎn)洋的長(zhǎng)期投資損失達(dá)百億。

中國(guó)人壽副總裁趙國(guó)棟在中期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，公司高度關(guān)注遠(yuǎn)洋集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)情況，一方面對(duì)于遠(yuǎn)洋集團(tuán)近年來(lái)全力以赴保交樓、保民生、保穩(wěn)定以及償還債務(wù)等方面做出的艱苦努力，公司表示贊同；另一方面公司認(rèn)真履行股東職責(zé)，督促遠(yuǎn)洋集團(tuán)竭盡所能平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)和化解風(fēng)險(xiǎn)。公司持有遠(yuǎn)洋集團(tuán)的股份屬于財(cái)務(wù)性投資。這一表態(tài)其實(shí)也說(shuō)明，中國(guó)人壽很難對(duì)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的問(wèn)題進(jìn)一步加大投入。

高質(zhì)量發(fā)展任重道遠(yuǎn)

從保險(xiǎn)密度和保險(xiǎn)深度來(lái)看，我國(guó)與世界平均水平還有較大差距。我國(guó)保險(xiǎn)密度約50美元，是世界平均水平的十分之一；保險(xiǎn)深度為2.7%，是世界平均水平的三分之一左右。此外，當(dāng)人均GDP超過(guò)10000美金，保險(xiǎn)行業(yè)將進(jìn)入長(zhǎng)周期的高速高質(zhì)量發(fā)展。我國(guó)目前人均GDP已超過(guò)1.2萬(wàn)美金，保險(xiǎn)行業(yè)正處于高速高質(zhì)量時(shí)期，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。

與此同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固，需求仍然不足，長(zhǎng)期利率維持低位等因素影響，保險(xiǎn)行業(yè)全面復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，健康、養(yǎng)老、財(cái)富管理等領(lǐng)域的有效供給仍需提升，服務(wù)、科技等新動(dòng)能尚待培育。投資方面，固收利率將持續(xù)低位運(yùn)行，優(yōu)質(zhì)固收類資產(chǎn)供給不足的現(xiàn)狀仍將延續(xù)，權(quán)益市場(chǎng)短期內(nèi)可能仍以震蕩和結(jié)構(gòu)性行情為主。

白濤表示，下階段，公司將繼續(xù)圍繞保險(xiǎn)主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，全面提升公司大健康、大養(yǎng)老生態(tài)融合能力和平臺(tái)影響力，打造“產(chǎn)品-服務(wù)-支付”的閉環(huán)，構(gòu)建起公司“產(chǎn)品+服務(wù)”核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)公司由風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償向風(fēng)險(xiǎn)全鏈條管理轉(zhuǎn)變，使公司成為健全社會(huì)保障體系、增進(jìn)民生福祉、提高人民生活品質(zhì)的重要力量。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜顏繁瑤）

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