進入2023年，奶酪行業(yè)龍頭公司妙可藍多依舊沒能有效解決增長乏力的問題，營收和凈利潤加速下跌。與此同時，股價也從2021年到達頂峰之后不斷下滑，創(chuàng)3年以來的新低，市值也跌破百億。

奶酪業(yè)務增長乏力

(資料圖片)

8月28日晚間，公司披露了2023年的半年報數據，公司在2023年上半年的營業(yè)收入約為20.66億元，同比下降20.35%；歸母凈利潤約為2856.7萬元，同比下降78.36%；扣非凈利潤約為275.72萬元，同比下降97.62%。不難看出，公司目前的主營業(yè)務增長乏力，去年同期營收超過20億還有著超過1億的扣非凈利潤，但目前卻勉強維持盈利狀態(tài)。

具體來看，支撐公司業(yè)績的奶酪業(yè)務下滑成為此次營收凈利雙降的主要原因。數據顯示，2023年上半年，奶酪業(yè)務實現收入約16.45億元，較去年同期下降 19.45%。與此同時，在上游的原材料端，主要的原材料和物流成本的也較2022年同期大幅上升，也成為另一個導致奶酪業(yè)務下降的因素。

鈦媒體APP梳理發(fā)現，在奶酪業(yè)務中，妙可藍多在2023年未能在高毛利的業(yè)務上有所突破，而為了保持營收的增長，不得不在毛利最低的產品線上做出妥協(xié)。

目前，妙可藍多奶酪業(yè)務又分為三大系列，分別為即食營養(yǎng)系列、家庭餐桌系列、餐飲工業(yè)系列，其中即食營養(yǎng)系列的毛利最高，餐飲工業(yè)系列產品的毛利為三大系列中最低的。進入2023年，妙可藍多在毛利最高的即食營養(yǎng)系列產品上未能推進銷量的增長，反而毛利最低的餐飲工業(yè)產品在進一步增長。這也在一定程度上拉低了妙可藍多整體毛利率的水平。

一直以來，妙可藍多的廣告投放也是實現銷售轉化的重要抓手之一，而此次中報中公司的銷售費用下降了12.64%，意味著廣告促銷的費用也在相應減少，似乎也在一定程度上印證了高毛利產品增長的下滑。

行業(yè)龍頭妙可藍多業(yè)績的下滑，也一定程度上折射了國內奶酪行業(yè)發(fā)展放緩的現狀。

據浦銀國際研報，2022年，中國奶酪行業(yè)零售市場規(guī)模為142.94億元，同比僅增長約9%。而2017年至2021年，中國奶酪行業(yè)零售市場規(guī)模從51.54億元增至131.20億元，分別同比增長22.4%、20.7%、27%、35.1%、22.8%，平均增速為25.6%。

市值蒸發(fā)超300億

接下來，除了在業(yè)務上的突破，妙可藍多還要面對市場競爭的加劇。目前，隨著海外奶酪品牌大舉進軍中國、國內大型乳制品企業(yè)紛紛關注奶酪領域，行業(yè)增速放緩勢必將淘汰不少小體量的玩家，并向巨頭競爭的格局發(fā)展。國內乳業(yè)巨頭蒙牛也因為看好奶酪賽道從2020年開始持續(xù)投資妙可藍多。

早2020年1月，蒙牛就以戰(zhàn)略投資方的身份，出資2.87億元拿下妙可藍多5%股份，同時還對妙可藍多子公司吉林科技增資4.58億元；2021年，妙可藍多推出30億元的定增方案，蒙牛全額參與認購，持股比例上升到28.46%超過創(chuàng)始人柴琇成為第一大股東；2022年年初，蒙牛又對妙可藍多進行了增持，持股比例進一步提升至30%。

2022年10月，蒙牛對外表示，因為看好國內奶酪市場的發(fā)展，將繼續(xù)增持妙可藍多。至此，蒙牛合計持有妙可藍多約1.81億股股份，占公司股份總數的35.16%。

有意思的是，在蒙牛成為第一大股東的2021年，妙可藍多的業(yè)務也高歌猛進，并在同年創(chuàng)造了84.5的公司股價最高記錄，彼時，公司市值一度高達443億元。

但2022年的業(yè)務卻出現了下滑，妙可藍多的股價也進入了下降通道。8月29日，盤間公司股價一度下探到18.05元，為近3年時間內新低，目前總市值已經不到100億。

對于接下來要面對行業(yè)增長乏力的局面，妙可藍多創(chuàng)始人柴琇近日也在行業(yè)論壇上表示，接下來奶酪行業(yè)要突破的就是如何讓奶酪成為家庭餐桌上的主角。公司未來也會以家庭餐桌為重要場景，以“奶酪+”休閑零食為品類進行拓展。

至于效果如何，尚待觀察。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜曹晟源）

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