8月24日晚間，昆侖萬(wàn)維發(fā)布了2023半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入24.3億元，同比增長(zhǎng)8%，整體毛利率達(dá)80%，保持在較高水平。然而，公司歸母凈利潤(rùn)僅3.6億元，同比下滑44.31%。公告發(fā)布的第二天，公司股價(jià)下滑0.73%，截至收盤(pán)報(bào)32.62元。

昆侖萬(wàn)維上半年增收不增利，主要受投資收益下滑、各項(xiàng)費(fèi)用上漲等因素影響。雖然公司表示其投資業(yè)務(wù)板塊目前發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，但上半年其投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益合計(jì)較去年同期下滑3.06億元，降幅超210%。

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公司今年為了更好地聚焦AI業(yè)務(wù)發(fā)展收購(gòu)了Singularity AI，這次收購(gòu)為公司帶來(lái)了12.07億元的商譽(yù)。此外，7月14日公司與蜜萊塢科技就AI技術(shù)服務(wù)事項(xiàng)達(dá)成了合作協(xié)議，而事實(shí)上，蜜萊塢科技已是公司“老朋友”。

業(yè)績(jī)受投資收益下滑、費(fèi)用增長(zhǎng)拖累

昆侖萬(wàn)維是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出海企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括廣告業(yè)務(wù)、搜索業(yè)務(wù)、游戲以及社交網(wǎng)絡(luò)。分地區(qū)來(lái)看，上半年昆侖萬(wàn)維國(guó)內(nèi)收入為4.02億元，同比下降30.81%，而海外業(yè)務(wù)收入規(guī)模達(dá)20.2億元，同比增長(zhǎng)21%，占總收入比重達(dá)83%，同比進(jìn)一步上升。公司表示這得益于其在國(guó)際市場(chǎng)的積極開(kāi)拓。

財(cái)報(bào)顯示，出海業(yè)務(wù)方面，昆侖萬(wàn)維主要的產(chǎn)品是Opera。根據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司Opera系列瀏覽器活躍用戶(hù)規(guī)模居第三方瀏覽器榜首。且目前Opera已完成從傳統(tǒng)瀏覽器向人工智能驅(qū)動(dòng)的AI助手與元宇宙平臺(tái)轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)覆蓋廣告、搜索、信息內(nèi)容分發(fā)、AI助手、元宇宙等多個(gè)領(lǐng)域。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，上半年公司收入增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)為廣告業(yè)務(wù)和搜索業(yè)務(wù)，其中廣告收入7.24億元，同比增長(zhǎng)34.64%；搜索業(yè)務(wù)收入5.31億元，同比增長(zhǎng)24.56%。

同期，公司社交網(wǎng)絡(luò)和游戲業(yè)務(wù)則有所下滑，其中海外社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營(yíng)收5.06億元，同比下降11.23%；國(guó)內(nèi)社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營(yíng)收2.48億元，同比下降20.03%；游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收2.95億元，同比下降10.62%。

就盈利能力來(lái)說(shuō)，雖然昆侖萬(wàn)維本期毛利率微升至80.18%，但其凈利率卻從去年同期的28.92%下滑10個(gè)百分點(diǎn)至18.17%。同時(shí)，公司歸母凈利潤(rùn)及扣非歸母凈利潤(rùn)分別同比下滑44.31%、55.15%。

而這主要是受投資收益拖累、各項(xiàng)費(fèi)用上漲等因素影響。一方面，上半年公司的投資收益和公允價(jià)值變動(dòng)收益分別為-0.21億元、1.66億元，合計(jì)較去年同期大幅下滑了3.06億元，降幅超210%。公司稱(chēng)主要由于報(bào)告期內(nèi)投資項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)收益減少、資本市場(chǎng)下行導(dǎo)致。

另一方面，上半年昆侖萬(wàn)維的各項(xiàng)費(fèi)用均有所增加。其中，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比大幅增長(zhǎng)357.36%至2472萬(wàn)元；管理費(fèi)用同比增26.28%至4.62億元；研發(fā)費(fèi)用同比增12.64%至3.66億元。此外，由于報(bào)告期子公司利潤(rùn)增加，昆侖萬(wàn)維所得稅費(fèi)用同比增長(zhǎng)103.16%至8513.85萬(wàn)元。

商譽(yù)暴漲，訂單靠“老友”

在財(cái)報(bào)中，昆侖萬(wàn)維還強(qiáng)調(diào)了在AGI與AIGC業(yè)務(wù)方面的布局和優(yōu)勢(shì)。

公司表示，早在2020年公司便已開(kāi)始布局AIGC領(lǐng)域。目前，昆侖萬(wàn)維AGI與AIGC板塊團(tuán)隊(duì)整體規(guī)模近千人。其中技術(shù)團(tuán)隊(duì)由來(lái)自國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)和高校的專(zhuān)家學(xué)者與專(zhuān)業(yè)人才組成。同時(shí)，昆侖萬(wàn)維已累計(jì)投入上億美元采購(gòu)相關(guān)硬件設(shè)備，構(gòu)建了自主可控的算力集群，目前已能滿(mǎn)足文本大模型的訓(xùn)練優(yōu)化以及未來(lái)多模態(tài)大模型的訓(xùn)練需要。

反映在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，今年上半年公司的資本開(kāi)支高達(dá)3.99億元，去年全年這個(gè)數(shù)字也不過(guò)0.43億元。而為更好地聚焦AI業(yè)務(wù)發(fā)展，踐行“All in”AGI與AIGC長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，昆侖萬(wàn)維還收購(gòu)了Singularity AI，并整合原有業(yè)務(wù)，形成AGI與AIGC業(yè)務(wù)板塊主體昆侖天工Skywork AI。

不過(guò)值得注意的是，收購(gòu)Singularity AI后昆侖萬(wàn)維的商譽(yù)暴增12.07億元，截至二季度末，公司賬面商譽(yù)已高達(dá)51.41億，占總資產(chǎn)的比例達(dá)26.16%。

對(duì)此公司坦言，若未來(lái)相關(guān)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況惡化，或因其他因素導(dǎo)致資產(chǎn)狀況和盈利能力未達(dá)預(yù)期，則公司可能面臨商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ牟焕绊憽?/p>

另外，今年7月14日，昆侖萬(wàn)維宣布與互動(dòng)娛樂(lè)服務(wù)提供商蜜萊塢科技就AI技術(shù)服務(wù)事項(xiàng)達(dá)成合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，蜜萊塢科技將向昆侖萬(wàn)維購(gòu)買(mǎi)AGI Sky-Chat SaaS API服務(wù)和AIGC SkyPaint API服務(wù)，旨在支持蜜萊塢科技定制大模型方向的技術(shù)落地。服務(wù)內(nèi)容包括AI文本生成能力和AI圖像生成能力，合作期限為一年，總金額不超過(guò)人民幣1500萬(wàn)元。

公開(kāi)信息顯示，蜜萊塢科技成立于2015年，其主要產(chǎn)品“映宇宙”（原名“映客”）是一個(gè)互動(dòng)社交平臺(tái)，通過(guò)直播等形式實(shí)現(xiàn)音視頻交流，公司已于2018年7月在香港上市。

事實(shí)上，昆侖萬(wàn)維與蜜萊塢科技已是“老朋友”了。2016年1月，昆侖萬(wàn)維曾向蜜萊塢科技投資6800萬(wàn)元，獲得18%的股權(quán)。此后，公司分別在2016年9月與2017年9月清倉(cāng)減持，并獲得了超過(guò)8億元的投資收入。只不過(guò)這次昆侖萬(wàn)維的角色從投資方轉(zhuǎn)變成為了服務(wù)方。

鈦媒體APP注意到，雖然公司表示與蜜萊塢科技此次合作標(biāo)志著“天工”大模型在互聯(lián)網(wǎng)社交行業(yè)應(yīng)用的正式落地，但此消息在二級(jí)市場(chǎng)上并沒(méi)有濺起多大水花。7月14日昆侖萬(wàn)維漲幅僅為4.04%，收盤(pán)報(bào)39.10元，此后便橫盤(pán)振動(dòng)。而截至8月25日收盤(pán)，公司股價(jià)為32.62元，不到兩個(gè)月跌去了16.57%。

昆侖萬(wàn)維本次在財(cái)報(bào)中也指出，AGI和AIGC的研發(fā)、部署和維護(hù)需要巨大的資金投入。如果投資未能在預(yù)期時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生回報(bào)，可能會(huì)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，AGI和AIGC技術(shù)正在高速迭代發(fā)展，產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于早期階段，不確定性較高。如果技術(shù)進(jìn)展不及預(yù)期，公司可能會(huì)面臨無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。并且人工智能是全球產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)，未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)進(jìn)一步加劇。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|翟碧月）

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