8月21日，箭牌家居（001322.SZ）發(fā)布2023年半年度報告。報告期內，公司實現營業(yè)收入34.34億元，同比增長3.84%；歸母凈利潤為1.71億元，同比下降28.24%；扣非凈利潤為1.5億元，同比下滑30.78%，公司出現增收不增利的情況。

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值得一提的是，箭牌家居于去年10月在深交所上市，正式加入陶衛(wèi)上市企業(yè)的行列。2022年，公司實現營收75.13億元，同比下滑10.27%；歸母凈利潤為5.93億元，同比增加2.75%；扣非凈利潤為5.41億元，同比增長1.52%。

可見，公司上市后首份“成績單”便出現增利不增收的情況。而如今，公司又陷入到增收不增利的窘境，利潤下滑的同時，公司的產品質量也頻頻遭到消費者的投訴。鈦媒體APP注意到，今年上半年，公司還推出了股權激勵計劃，從中報成績來看，公司下半年業(yè)績考核壓力較大。

深交所公開信息顯示，8月22日，箭牌家居因屬于當日跌幅偏離值達7%的證券而登上龍虎榜，機構合計凈賣出2173.04萬元，深股通凈賣出940.98萬元。截至8月22日收盤，公司股價報收15.91元，跌幅為9.24%，偏離值達-9.71%，當前總市值為154.3億元。

促銷力度加大致毛利率下滑

公開資料顯示，箭牌家居旗下擁有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安華三大品牌，產品包括衛(wèi)生陶瓷（含智能坐便器）、龍頭五金、浴室家具、浴缸浴房、瓷磚、定制櫥衣柜等全系列家居產品。

箭牌家居表示，今年上半年，公司實施了積極的銷售政策，加大市場促銷力度，促進了主要產品品類的銷售，進一步擴大了公司的市場份額，但促銷力度加大同時也拉低了公司的毛利率。

箭牌家居所處的陶瓷衛(wèi)浴行業(yè)屬于房地產后周期行業(yè)。2023年上半年，房地產市場整體表現為先揚后抑，一季度在積壓需求集中釋放以及前期政策效果顯現等因素帶動下，市場活躍度提升，部分熱點城市也迎來了一波“小陽春”行情，但隨著前期積壓需求基本釋放完畢，二季度未能延續(xù)回暖態(tài)勢，居民購房預期走低，房地產開發(fā)投資、新開工等持續(xù)承壓。

公司2023年前兩個季度的營收分別為11.1億元、23.24億元，歸母凈利潤為311.11萬元、1.68億元，公司Q2的營收和凈利潤均迎來增長，分別環(huán)比增加109.47%、5305.83%，凈利潤增幅遠高于營收。

分產品來看，箭牌家居最大的收入來源為衛(wèi)生陶瓷類產品，貢獻了近5成營收。2023年上半年，公司衛(wèi)生陶瓷類產品實現營收16.71億元，同比增加9.7%。其中，智能坐便器產品表現較為亮眼，伴隨國內智能化產品滲透率加速提升，公司智能化馬桶產品呈現明顯增長的態(tài)勢。報告期內，智能坐便器銷售數量同比增長37.15%，實現營收6.87億元，收入同比增長13.84%。

鈦媒體APP注意到，報告期內，箭牌家居負責公司衛(wèi)浴產品銷售業(yè)務的子公司廣東樂華恒業(yè)電子商務有限公司凈資產為負，且處于虧損狀態(tài)，凈利潤為-2014.05萬元。

報告期內，公司龍頭五金、浴室家具、瓷磚、浴缸浴房產品分別實現收入9.5億元、3.4億元、2.1億元、1.8億元，同比變動幅度分別為4.8%、-6.2%、-16.5%、-1.6%，其中瓷磚類產品營收下滑幅度較大。

另外，今年上半年，箭牌家居的毛利率出現下滑，由去年同期的32.85%降低至29.44%，減少了5.4個百分點，其中衛(wèi)生陶瓷、龍頭五金、浴室家具毛利率分別為29.6%、27.9%、28.1%，同比下滑了7.5個百分點、4.8個百分點、6.4個百分點，主要是公司加大促銷力度導致產品單價下滑。

分渠道來看，2023年上半年，公司經銷零售（門店）收入為13.35億元，同比下降1.23%；電商收入為7.16億元，同比增長15.01%；家裝渠道收入為5.09億元，同比增長13.01%；工程收入8.49億元，同比下降1.22%。

下半年業(yè)績考核壓力大產品質量多次遭投訴

據悉，箭牌家居于今年5月開始推出2023年限制性股票激勵計劃，擬以9.13元/股授予價格向180名激勵對象授予600萬股限制性股票，約占公司總股本的0.62%。其中，首次授予514.92萬股，占擬授予權益總額的85.82%。

本激勵計劃首次授予限制性股票的考核年度為2023年-2025年三個考核年度。其中，第一個解除限售期的考核目標是以2022為基數，要求2023年的營業(yè)收入增長率不低于15%，且扣非凈利潤增長率都不低于20%，即2023年實際收入不低于86.4億元，扣非凈利潤不低于6.49億元。

從中報成績來看，公司今年上半年的營收和扣非凈利潤分別完成業(yè)績考核目標的39.75%、23%，公司下半年考核壓力并不小。

另外，鈦媒體APP注意到，箭牌家居銷售端的產品質量與售后服務等問題頻現。黑貓投訴平臺顯示，箭牌家居共入駐了5個商家，包括箭牌衛(wèi)浴、ARROW箭牌整體廚房全屋定制、法恩莎衛(wèi)浴以及ANNWA-安華。上述5家商家均被遭遇消費者的投訴，其中箭牌衛(wèi)浴上的投訴量最多。目前，箭牌衛(wèi)浴投訴量累計675條，近30天的投訴量達17條。投訴問題涉及產品質量、售后服務等。

最新的一條投訴是在本月20日，消費者反映在蘇寧購買的水槽存在難以安裝、表面不平整等問題。針對箭牌家居頻繁因產品質量及售后服務頻繁遭遇投訴這一問題，鈦媒體APP致電該公司，截至發(fā)稿暫未得到回復。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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