中興通訊：營收增速放緩，國際業(yè)務(wù)萎縮，沖擊世界500強挑戰(zhàn)不?。簇攬?/h2>

文章來源：鈦媒體APP　 發(fā)布時間： 2023-08-21 22:33:32　 責任編輯：cfenews.com

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日前，中興通訊（000063.SZ）發(fā)布2023年半年度報告。報告顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入607億元，同比增長1.48%；歸母凈利潤54.7億元，同比增長19.85%；扣非凈利潤為49.1億元，同比增長31.78%。對此，公司表示，上半年營業(yè)收入同比增長主要由于運營商網(wǎng)絡(luò)營業(yè)收入同比增長所致。

(資料圖片)

雖然公司業(yè)績出現(xiàn)增長，但是二級市場股價卻沖高回落。截至8月21日收盤，公司股價收報于34.6元，下跌0.03%，總市值1665億元。鈦媒體APP注意到，此前公司股價突遭大跌，彼時市場傳言公司中報業(yè)績或有變化，而如今財報似乎印證了部分市場傳聞。此外，雖然公司本次經(jīng)營業(yè)績延續(xù)上一年的良好增長勢頭，但對比往年中報營收增速，此次卻有所放緩。

部分市場傳聞得到印證

資料顯示，公司是全球電信市場的主導(dǎo)通信設(shè)備供應(yīng)商之一，致力于為客戶提供ICT產(chǎn)品及解決方案，集“設(shè)計、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)”等一體，聚焦“運營商網(wǎng)絡(luò)、政企業(yè)務(wù)、消費者業(yè)務(wù)”。

8月7日午后，公司股價突然跳水大跌，報收36.75元，成交額91.15億元。由于公司是市場公認的白馬股，股價突然異動，自然引發(fā)市場高度關(guān)注。對此，當時分析人士認為，這與一則傳聞有關(guān)。該傳聞涉及三個方面，第一，德國政府目前正在評估華為和中興通訊的某些設(shè)備，是否應(yīng)該被禁止進入其電信網(wǎng)絡(luò)。第二，公式下調(diào)二季度業(yè)績指引，預(yù)計凈利潤為29億元，同比增長23%，低于之前市場預(yù)期30%以上的增速。第三，中國移動今年5G投資縮減160億元，在1842億元總投資中，有450億元投到算力網(wǎng)絡(luò)。

對于上述傳聞，公司當時并未作出具體回應(yīng)，僅表示公司經(jīng)營正常。而第一條傳聞，分析人士也給予否認，因為，德國市場為中興通訊貢獻的收入占比較小，影響不大。至于第三條傳聞，中國移動和公司均未明確回應(yīng)，有待未來業(yè)務(wù)驗證。

不過，其中第二條業(yè)績傳聞，本次公司的半年報似乎有印證。財報顯示，今年一、二季度，公司實現(xiàn)的凈利潤分別為26.42億元、28.3億元，同比增長19.2%、20.46%。從數(shù)據(jù)來看，公司二季度的凈利潤不僅是低于傳聞中的29億元，而且連增長幅度也低于傳聞中的23%。值得一提的是，今年二季度，公司投資凈收益為-4.92億元，這可能是影響二季度凈利潤低于預(yù)期的主要原因。

營收增速較前兩年放緩

2019年6月，工信部向中國移動、中國聯(lián)通、中國電信和中國廣電發(fā)布4張5G牌照，隨后5G建網(wǎng)高峰期正式來臨。而公司作為我國頭部通訊設(shè)備企業(yè)，中興通訊自然也迎來發(fā)展機會，使其營收也出現(xiàn)快速增長。

2021年年報披露，公司總營收實現(xiàn)1145億元，其中運營商業(yè)務(wù)757億，占比66%。這樣看來，公司似乎已走出2018年制裁的陰霾。不過，在進入2022年，公司營收增速開始明顯放緩。2023年上半年，雖然公司經(jīng)營業(yè)績延續(xù)上一年的良好增長勢頭，但增速僅為1.48%，而2021年和2022年中報營收增速分別為12.44%、12.71%。

為何增速放緩？一方面，公司主業(yè)為通訊設(shè)備制造，運營商對設(shè)備的需求是其營收增長的源動力。而近年來隨著5G建網(wǎng)高峰期臨近結(jié)束，設(shè)備的需求增速放緩，進而影響業(yè)績。

另一方面，從行業(yè)上來看，公司還受到消費電子行業(yè)需求疲軟影響。其中，司的第二產(chǎn)業(yè)就是消費者業(yè)務(wù)。受國際形勢以及新冠疫情等影響，整個消費電子行業(yè)需求呈明顯下滑趨勢。雖然，公司“以手機為核心，大力拓展個人及家庭智能化產(chǎn)品”，營收實現(xiàn)逆勢增長，但大環(huán)境遇冷，公司也難以獨善其身，增速難免降低。

更為關(guān)鍵的是，公司接下來可能還要面臨通信市場需求收縮的挑戰(zhàn)。研報顯示，三大運營商5G的資本開支高峰主要集中在2020年—2022年，之后就進入下降階段。市場研究公司DellOro Group認為，5G建設(shè)速度放緩，成為設(shè)備商需要面臨的挑戰(zhàn)。另外組件短缺、美元走強、供應(yīng)商退出俄羅斯，以及日本和印度的無線業(yè)務(wù)活動放緩等因素，也都是全球通信設(shè)備市場增長放緩的主要因素。

值得一提的是，此前在發(fā)表2022新年致辭時，公司董事長李自學(xué)將2022年視為戰(zhàn)略超越期，并表示希望在未來2-3年內(nèi)進入世界500強。而2022年進入《財富》世界500強的門檻（最低收入）已躍升至286億美元（約合1983億元）。這個數(shù)據(jù)對于目前營收放緩的中興通訊來說，可能是個不小的挑戰(zhàn)。

國際市場業(yè)務(wù)萎縮

2018年，中興通訊營收855億元中的311億元來自國際市場，占比36%；2020年，公司營收1014億元中的334億元來自國際市場，占比33%；2021年，公司營收1145.22億元中的364.56億元來自國際市場收入占比約32%。2022年，公司營收1229.54億元中的377.08億元來自國際市場收入占比約30%。而今年中報國際市場收入占比已下降到28.98%，呈持續(xù)下降走勢。這也反映出公司在國內(nèi)市場的業(yè)務(wù)拓展相對較為成功，但在國際市場仍面臨一些挑戰(zhàn)。

近年來，很多企業(yè)都被加入實體清單，其中也包括華為、中興通訊這樣的頂級科技公司，華為因制裁受到嚴重影響，手機、5G等業(yè)務(wù)均出現(xiàn)嚴重下滑。

中興是在2018年被“出口管制”，此前一度因制裁而備受影響，導(dǎo)致公司在2018年上半年虧損78.24億元。這么嚴重的影響自然讓公司難以承受，最終以交10億美元的罰款而告終。

然而，去年底中興通訊、華為、?？低暤榷嗉夜驹谕怃N售或進口被禁止，理由依然是“安全問題”。據(jù)悉，F(xiàn)CC告訴其國會，需要額外30億美元來補貼電信運營商從美國網(wǎng)絡(luò)中移出華為和中興通訊的設(shè)備，這將使整個“拆除和替換ripand replace”計劃的總成本達到49億美元。也意味著，中興通訊將繼續(xù)受到影響。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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