鴻遠(yuǎn)電子上半年凈利潤腰斬，應(yīng)收賬款高企

鴻遠(yuǎn)電子（603267.SH）8月19日發(fā)布半年報，數(shù)據(jù)顯示，公司上半年營業(yè)收入約9.8億元，同比減少29.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.23億元，同比減少54.12%。

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對于營收的下滑，鴻遠(yuǎn)電子表示，上半年公司下游市場短期景氣度趨弱，自產(chǎn)及代理業(yè)務(wù)客戶需求回落。其中，自產(chǎn)業(yè)務(wù)所處行業(yè)低迷，公司核心產(chǎn)品需求量下降所致；公司代理業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.13億 元，較上年同期下降26.88%，主要系公司部分核心客戶需求減少所致。

數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤在近三個季度下滑，2022年到今年二季度，公司凈利潤分別為8.03億元、1億元和2.21億元，分別同比下滑2.68%、61.76%和54.12%。

公司解釋，凈利潤下滑是因為公司加大了拓展微波模塊、微控制器、微處理器以及陶瓷線路板、陶瓷管殼等新業(yè)務(wù)的投入，保持了較高強度的研發(fā)費用支出，并為此加強了人才引進(jìn)力度，員工人數(shù)持續(xù)凈增長。

分業(yè)務(wù)來看，瓷介電容器依然是公司的核心產(chǎn)品，收入占比維持高位。上半年瓷介電容器銷售收入5.02億元，占銷售收入的88.67%，同比下滑36.89%；濾波器銷售收入1248.92萬元，同比下滑2.41%。但公司其他電子元器件包括微波模塊、微處理器及微控制器等收入同比大漲225.35%，為5170.15萬元，銷售額占自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入比例上升至 9.13%。

現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約1970萬元，同比下降70.69%。鴻遠(yuǎn)電子表示系公司當(dāng)期兌付的商業(yè)匯票較上年同期增加所致。

值得注意的是，上半年公司整體毛利率為46.47%，較去年同期水平減少8.48個百分點，同比下滑15%。公司解釋，毛利率下滑主要系公司毛利率較高的自產(chǎn)業(yè)務(wù)下滑更多，在收入結(jié)構(gòu)中的占比下降所致。

數(shù)據(jù)顯示，鴻遠(yuǎn)電子自產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.66億元，較上年同期下降31.31%，主要系“客戶對公司核心產(chǎn)品瓷介電容器需求偏弱，導(dǎo)致核心產(chǎn)品銷售下滑所致?！?/p>

值得注意的是，公司毛利率從去年一季度開始一直處于下滑狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，從去年一季度到今年二季度，公司毛利率分別為56.75%、54.95%、54.11%、50.15%、49.91%和46.47%，下滑了近兩成。

應(yīng)收賬款方面，數(shù)據(jù)顯示，鴻遠(yuǎn)電子上半年應(yīng)收賬款為16.59億元，同比上升23.13%，占總資產(chǎn)的30.65%。其中，公司應(yīng)收賬款期末余額為4.65億元，計提壞賬準(zhǔn)備為4531.95萬元。公司表示，上半年應(yīng)收賬款期末余額增加主要系公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)客戶回款期較長且主要集中在第四季度，導(dǎo)致本期末自產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款余額較上年末增加較多。

鈦媒體App查閱財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，鴻遠(yuǎn)電子應(yīng)收賬款高企，風(fēng)險較大，2020年-2022年，公司應(yīng)收賬款分別為8.96億元、10.64億元和13.47億元，同比上升53.57%、18.85%和26.6%。

對于應(yīng)收賬款風(fēng)險，鴻遠(yuǎn)電子表示，公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品大部分面向航天、航空、電子信息、兵器、船舶等領(lǐng)域的客戶。銷售回款時間需要根據(jù)客戶整體項目的撥款進(jìn)度而定，付款周期相對較長。若應(yīng)收賬款無法收回將可能導(dǎo)致實際發(fā)生的壞賬損失超過公司計提的壞賬準(zhǔn)備，對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

此外，鴻遠(yuǎn)電子的存貨方面增長較快。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年存貨為7.94億元，同比上升18.15%。2020年-2022年，公司存貨分別為2.15億元、4.15億元和6.72億元，分別同比上升7%、93%和61.93%。

為了應(yīng)對主要產(chǎn)品的市場波動壓力，鴻遠(yuǎn)電子開始投入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括微波模塊、微控制器、微處理器以及陶瓷線路板等，東吳證券研報認(rèn)為，中長期來看公司有定力熨平短期營收、利潤下降的波動。

東吳證券研報表示，上半年，公司成立鴻遠(yuǎn)創(chuàng)新研究院作為科技創(chuàng)新平臺，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，重點圍繞瓷介電容器、濾波器、微波模塊、微控制器和微處理器、陶瓷線路板、陶瓷管殼等產(chǎn)品進(jìn)行系列化研發(fā)和市場拓展。其表示，公司代理業(yè)務(wù)拓展的新能源汽車、高壓變頻器等領(lǐng)域客戶當(dāng)期需求增長較快，有望成為新增長點。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜郭夢儀）

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