鴻遠(yuǎn)電子上半年凈利潤(rùn)腰斬，應(yīng)收賬款高企

鴻遠(yuǎn)電子（603267.SH）8月19日發(fā)布半年報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)收入約9.8億元，同比減少29.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.23億元，同比減少54.12%。

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對(duì)于營(yíng)收的下滑，鴻遠(yuǎn)電子表示，上半年公司下游市場(chǎng)短期景氣度趨弱，自產(chǎn)及代理業(yè)務(wù)客戶(hù)需求回落。其中，自產(chǎn)業(yè)務(wù)所處行業(yè)低迷，公司核心產(chǎn)品需求量下降所致；公司代理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.13億 元，較上年同期下降26.88%，主要系公司部分核心客戶(hù)需求減少所致。

數(shù)據(jù)顯示，公司凈利潤(rùn)在近三個(gè)季度下滑，2022年到今年二季度，公司凈利潤(rùn)分別為8.03億元、1億元和2.21億元，分別同比下滑2.68%、61.76%和54.12%。

公司解釋?zhuān)瑑衾麧?rùn)下滑是因?yàn)楣炯哟罅送卣刮⒉K、微控制器、微處理器以及陶瓷線(xiàn)路板、陶瓷管殼等新業(yè)務(wù)的投入，保持了較高強(qiáng)度的研發(fā)費(fèi)用支出，并為此加強(qiáng)了人才引進(jìn)力度，員工人數(shù)持續(xù)凈增長(zhǎng)。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，瓷介電容器依然是公司的核心產(chǎn)品，收入占比維持高位。上半年瓷介電容器銷(xiāo)售收入5.02億元，占銷(xiāo)售收入的88.67%，同比下滑36.89%；濾波器銷(xiāo)售收入1248.92萬(wàn)元，同比下滑2.41%。但公司其他電子元器件包括微波模塊、微處理器及微控制器等收入同比大漲225.35%，為5170.15萬(wàn)元，銷(xiāo)售額占自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入比例上升至 9.13%。

現(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約1970萬(wàn)元，同比下降70.69%。鴻遠(yuǎn)電子表示系公司當(dāng)期兌付的商業(yè)匯票較上年同期增加所致。

值得注意的是，上半年公司整體毛利率為46.47%，較去年同期水平減少8.48個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑15%。公司解釋?zhuān)氏禄饕倒久瘦^高的自產(chǎn)業(yè)務(wù)下滑更多，在收入結(jié)構(gòu)中的占比下降所致。

數(shù)據(jù)顯示，鴻遠(yuǎn)電子自產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.66億元，較上年同期下降31.31%，主要系“客戶(hù)對(duì)公司核心產(chǎn)品瓷介電容器需求偏弱，導(dǎo)致核心產(chǎn)品銷(xiāo)售下滑所致。”

值得注意的是，公司毛利率從去年一季度開(kāi)始一直處于下滑狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，從去年一季度到今年二季度，公司毛利率分別為56.75%、54.95%、54.11%、50.15%、49.91%和46.47%，下滑了近兩成。

應(yīng)收賬款方面，數(shù)據(jù)顯示，鴻遠(yuǎn)電子上半年應(yīng)收賬款為16.59億元，同比上升23.13%，占總資產(chǎn)的30.65%。其中，公司應(yīng)收賬款期末余額為4.65億元，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備為4531.95萬(wàn)元。公司表示，上半年應(yīng)收賬款期末余額增加主要系公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)客戶(hù)回款期較長(zhǎng)且主要集中在第四季度，導(dǎo)致本期末自產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款余額較上年末增加較多。

鈦媒體App查閱財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，鴻遠(yuǎn)電子應(yīng)收賬款高企，風(fēng)險(xiǎn)較大，2020年-2022年，公司應(yīng)收賬款分別為8.96億元、10.64億元和13.47億元，同比上升53.57%、18.85%和26.6%。

對(duì)于應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)，鴻遠(yuǎn)電子表示，公司自產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品大部分面向航天、航空、電子信息、兵器、船舶等領(lǐng)域的客戶(hù)。銷(xiāo)售回款時(shí)間需要根據(jù)客戶(hù)整體項(xiàng)目的撥款進(jìn)度而定，付款周期相對(duì)較長(zhǎng)。若應(yīng)收賬款無(wú)法收回將可能導(dǎo)致實(shí)際發(fā)生的壞賬損失超過(guò)公司計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

此外，鴻遠(yuǎn)電子的存貨方面增長(zhǎng)較快。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年存貨為7.94億元，同比上升18.15%。2020年-2022年，公司存貨分別為2.15億元、4.15億元和6.72億元，分別同比上升7%、93%和61.93%。

為了應(yīng)對(duì)主要產(chǎn)品的市場(chǎng)波動(dòng)壓力，鴻遠(yuǎn)電子開(kāi)始投入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括微波模塊、微控制器、微處理器以及陶瓷線(xiàn)路板等，東吳證券研報(bào)認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看公司有定力熨平短期營(yíng)收、利潤(rùn)下降的波動(dòng)。

東吳證券研報(bào)表示，上半年，公司成立鴻遠(yuǎn)創(chuàng)新研究院作為科技創(chuàng)新平臺(tái)，持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，重點(diǎn)圍繞瓷介電容器、濾波器、微波模塊、微控制器和微處理器、陶瓷線(xiàn)路板、陶瓷管殼等產(chǎn)品進(jìn)行系列化研發(fā)和市場(chǎng)拓展。其表示，公司代理業(yè)務(wù)拓展的新能源汽車(chē)、高壓變頻器等領(lǐng)域客戶(hù)當(dāng)期需求增長(zhǎng)較快，有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜郭夢(mèng)儀）

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