疫情沖擊下，有的企業(yè)日子難過，而有的企業(yè)卻站上了風(fēng)口，其中康為世紀（688426，SH）便是其中受益者，核酸業(yè)務(wù)收入的大增，成為康為世紀上市的重要推手。不過，從數(shù)據(jù)也可以看出，康為世紀2021年的營收、利潤規(guī)模增速已放緩。尤其是在業(yè)績持續(xù)高增長前景不明的情況下，康為世紀上市后也沒有獲得資本認可，首日便“破發(fā)”，目前仍處于“破發(fā)”狀態(tài)。

如今，在防疫政策變化下，核酸企業(yè)的賺錢效應(yīng)恐難以為繼，對于“僥幸”上市的康為世紀而言，后續(xù)如何走備受關(guān)注。鈦媒體APP注意到，康為世紀也在其他產(chǎn)品上下功夫。近期康為世紀公告稱，推出國內(nèi)首款幽門螺桿菌糞便核酸檢測試劑盒。新產(chǎn)品能否替代核酸檢測業(yè)務(wù)成為新的盈利增長點？鈦媒體APP將持續(xù)關(guān)注。

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疫情前業(yè)績難達上市“標準”，上市后難獲高估值

對于核酸檢測企業(yè)的上市，一直是市場爭議的話題。前不久，滬深交易所也相繼表態(tài)稱，高度關(guān)注涉核酸檢測企業(yè)的上市申請，堅持從嚴審核，尤其是企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力。這也意味著，在目前監(jiān)管層表態(tài)以及輿論雙重壓力下，以后涉核酸檢測企業(yè)上市難上加難。

相比之下，康為世紀可謂是“幸運兒”，在監(jiān)管表態(tài)前先上市為快。據(jù)了解，康為世紀成立于2010年9月，今年10月25日在科創(chuàng)板上市。

據(jù)康為世紀介紹，公司立足分子檢測底層核心技術(shù)的自主研發(fā)，在酶原料、核酸保存、樣本前處理領(lǐng)域有十余年的研發(fā)積累，是國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)分子檢測核心環(huán)節(jié)完整業(yè)務(wù)布局的生物科技企業(yè)，核心產(chǎn)品包括分子檢測酶原料、核酸保存試劑、核酸提取純化試劑以及分子診斷試劑盒。

康為世紀上市背后，主要得益于核酸檢測業(yè)務(wù)收入猛增。招股書顯示，2020年、2021年，康為世紀實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.33億元、3.39億元，對應(yīng)實現(xiàn)的凈利潤分別約1.09億元、1.26億元。其中來自新冠相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)收入金額分別為1.27億元和1.77億元，如扣除新冠相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)收入，前述報告期實現(xiàn)的營業(yè)收入金額分別為1.06億元、1.62億元。

2022年1-6月，康為世紀實現(xiàn)營業(yè)收入約2.66億元，較去年同期同比增長110.23%；公司實現(xiàn)的凈利潤、歸屬于母公司股東的凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別約1億元、1億元和0.96億元，較去年同期增長144.82%、142.75%和 171.67%。“2022年1-6月，公司營業(yè)收入和凈利潤同比實現(xiàn)較快增長，主要原因系公司市場拓展工作穩(wěn)步進行，各項業(yè)務(wù)持續(xù)推進，以及國內(nèi)新冠疫情的常態(tài)化防控和全球新冠變異毒株傳播持續(xù)發(fā)酵，使得分子檢測相關(guān)產(chǎn)品的需求仍較為旺盛，帶動了公司業(yè)績的顯著提升”，康為世紀如是表示。

首發(fā)上市時，康為世紀選擇的上市標準為“預(yù)計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元，或者預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元”。

鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，2018年、2019年，康為世紀的營業(yè)收入分別為5582.88萬元、7393.85萬元，分別對應(yīng)的歸屬凈利潤為657.5萬元、897.2萬元?？梢姡绻麤]有核酸業(yè)務(wù)的催化，康為世紀疫情前難達上市標準。

據(jù)康為世紀披露，2020年、2021年，公司新冠病毒核酸檢測服務(wù)銷售收入分別為3074.18萬元、5930.01萬元，銷售數(shù)量19.94萬人次、172.53萬人次，產(chǎn)品平均單價為154.21元/人次、34.37元/人次。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，康為世紀在境外也上市了3款新冠病毒核酸檢測試劑盒，2020年、2021年分別形成收入87.38萬元和1143.04萬元。

鈦媒體APP梳理發(fā)現(xiàn)，自疫情暴發(fā)后，康為世紀來自新冠相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)為公司貢獻過半營收，這其中主要涉及核酸保存試劑、核酸提取純化試劑以及新冠病毒核酸檢測服務(wù)。

不過，對比數(shù)據(jù)也可以看出，2021年康為世紀的收入、利潤規(guī)模增速較2020年明顯放緩。在業(yè)績高增長難以持續(xù)的質(zhì)疑聲中，康為世紀上市未能獲得高估值，上市首日股價“破發(fā)”。在11月10日站上57.3元/股的歷史高點后，康為世紀進入下行通道，較高點跌去三成之多，明顯跑輸大盤?？禐槭兰o的首發(fā)價格為48.98元/股，最新收盤價為35.44元/股。

推出國內(nèi)首款幽門螺桿菌糞便核酸檢測試劑盒，能否成為“拳頭”產(chǎn)品？

在海南博鰲醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理鄧之東看來，康為世紀股價破發(fā)反映出市場對其業(yè)務(wù)所在領(lǐng)域的信心不足，以及對康為世紀業(yè)績增長放緩、營收和毛利率下滑的擔憂。依靠新冠檢測帶來的業(yè)績不可持續(xù)，企業(yè)還是應(yīng)該回歸主營業(yè)務(wù)，不斷創(chuàng)新，開發(fā)新產(chǎn)品，形成新的業(yè)績增長點。

事實上，康為世紀似乎也意識到了這一點。在招股書中，康為世紀曾提到，公司也亟需加快推進系列重磅品種的產(chǎn)業(yè)化。截至2022年3月20日，公司已有7款分子診斷試劑盒取得了境內(nèi)外的上市資質(zhì)，并且有包括幽門螺旋桿菌檢測試劑盒在內(nèi)的多款檢測試劑盒產(chǎn)品已進入臨床或注冊審批階段，因此公司繼續(xù)新增場地實現(xiàn)新產(chǎn)品的批量生產(chǎn)。

近期，康為世紀迎來一則利好。康為世紀發(fā)布公告顯示，公司自主研發(fā)生產(chǎn)的幽門螺桿菌核酸檢測試劑盒近日獲國家藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的《醫(yī)療器械注冊證》(注冊證編號：國械注準20223401755)，該幽門螺桿菌核酸檢測試劑盒（PCR熒光探針法）用于體外定性檢測人糞便樣本中的幽門螺桿菌核酸，用于幽門螺桿菌感染的輔助診斷。

據(jù)了解，早在1994年WHO下屬的國家癌癥研究機構(gòu)就將幽門螺桿菌定義為I類致癌原。2021年，美國衛(wèi)生及公共服務(wù)部公布的第15版致癌物報告中，將幽門螺桿菌新增為明確致癌物?，F(xiàn)已明確幽門螺桿菌的感染可導(dǎo)致胃炎、消化性潰瘍、消化不良乃至胃癌的發(fā)生。

據(jù)首創(chuàng)證券研究資料顯示，中國幽門螺桿菌感染率高達40%-90%，平均感染率為59%，具有高傳染性。所有感染者幾乎均可引起胃炎，約15%-20%發(fā)生消化道潰瘍，約1%發(fā)生胃惡性腫瘤。近年來，隨著對早期胃癌篩查的普及，人們對幽門螺桿菌有了充分的認識，相關(guān)檢測也受到重視。據(jù)灼識咨詢預(yù)測，到2030年中國癌癥早檢早篩市場潛力將超過2000億元。

根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計，2020年幽門螺桿菌篩查的市場規(guī)模約為120億元。未來隨著公眾健康管理意識的不斷提高，隨著新技術(shù)新產(chǎn)品如幽門螺桿菌糞便核酸檢測試劑盒的上市，幽門螺桿菌篩查滲透率有望持續(xù)提升，幽門螺桿菌篩查的市場規(guī)模將持續(xù)增長。

康為世紀表示，此次幽門螺桿菌核酸檢測試劑盒是國家藥監(jiān)局頒發(fā)的基于糞便樣本對幽門螺桿菌的核酸檢測的第1張III類證，有助于提升公司在胃癌早篩相關(guān)領(lǐng)域的競爭力，不僅對公司銷售及業(yè)務(wù)拓展具有積極的作用。

針對公司目前核酸業(yè)務(wù)的真實情況，幽門螺桿菌糞便核酸檢測試劑盒后續(xù)銷售的等相關(guān)問題，鈦媒體APP以投資者身份致電康為世紀，相關(guān)人士表示“這塊業(yè)務(wù)并不了解相關(guān)情況”?？禐槭兰o坦言，上述產(chǎn)品的實際銷售情況取決于未來市場的推廣力度等多因素影響，公司尚無法預(yù)測該產(chǎn)品的獲批對未來業(yè)績的具體影響。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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