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3月29日，復(fù)星國(guó)際發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)，公司全年總收入人民幣1753.9億元，同比增長(zhǎng)8.7%。對(duì)此，大和資本、東吳證券及國(guó)泰君安紛紛發(fā)布研報(bào)，維持“買入”或“增持”評(píng)級(jí)。大和資本、高盛資本均認(rèn)為，復(fù)星2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)符合預(yù)期。

復(fù)星國(guó)際全年歸母凈利潤(rùn)人民幣5.4億元，同比下降94.7%。國(guó)泰君安認(rèn)為其原因主要系疫情影響及投資波動(dòng)，而東吳證券則指出，公司業(yè)績(jī)成績(jī)主要是受到資本市場(chǎng)和宏觀環(huán)境不確定性影響。但同時(shí)也指出，復(fù)星國(guó)際2022年明確“瘦身健體”戰(zhàn)略方針，陸續(xù)退出多個(gè)非核心資產(chǎn)，進(jìn)一步聚焦家庭消費(fèi)主業(yè)，為公司未來利潤(rùn)端的改善奠定了基礎(chǔ)。

大和資本也從資金端肯定了復(fù)星國(guó)際的“瘦身健體”戰(zhàn)略，其分析指出，復(fù)星的資本負(fù)債率下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至53.2%，而平均融資成本仍然保持在4.7%（同比增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)）的較低水平，預(yù)計(jì)復(fù)星計(jì)劃加快資產(chǎn)處置以增加流動(dòng)性儲(chǔ)備，每年降低負(fù)債，延長(zhǎng)債務(wù)期限并優(yōu)化核心子公司的業(yè)績(jī)，從而優(yōu)化主要信貸指標(biāo)。國(guó)泰君安亦認(rèn)為，通過出售非核心資產(chǎn)的方式有序降低財(cái)務(wù)杠桿，壓降計(jì)息負(fù)債，復(fù)星國(guó)際的流動(dòng)性問題得到了極大緩解。

各業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)上看，健康板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約480億元，同比增長(zhǎng)9.1%；快樂板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約707億元，同比增長(zhǎng)5.7%；富足板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約477億元，同比增長(zhǎng)9.2%；智造板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約104億元，同比增長(zhǎng)33.8%。對(duì)此，東吳證券發(fā)現(xiàn)，快樂板塊利潤(rùn)扭虧為盈，版塊內(nèi)復(fù)星旅文表現(xiàn)亮眼，2022年收入達(dá)到137.78億元，同比增加 48.8%，增長(zhǎng)強(qiáng)勁。高盛及國(guó)泰君安均認(rèn)為，這主要得益于海外旅游需求的快速?gòu)?fù)蘇。

此外，東吳證券還指出，2022 年復(fù)星國(guó)際海外收入為 773.6 億元，同比增長(zhǎng) 14.3%，占比達(dá)到 44.1%。這得益于公司深耕全球深度運(yùn)營(yíng)，伴隨疫情邊際影響逐漸弱化，公司未來憑借長(zhǎng)期積累的創(chuàng)新和全球化綜合能力，通過深度產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)投資雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，旗下業(yè)務(wù)仍具備較大增長(zhǎng)潛力。

展望復(fù)星國(guó)際未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，國(guó)泰君安分析認(rèn)為，從宏觀層面看，伴隨內(nèi)需擴(kuò)大消費(fèi)復(fù)蘇、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)更多政策舉措出臺(tái)以及資本市場(chǎng)整體波動(dòng)減緩，公司整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境得到顯著改善，預(yù)計(jì)復(fù)星在深度全球化運(yùn)營(yíng)能力和科創(chuàng)驅(qū)動(dòng)能力的加持下，將能夠積極抓住復(fù)蘇機(jī)遇，各個(gè)板塊將加快平臺(tái)化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)更多價(jià)值創(chuàng)造，整體盈利水平有望實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升。

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