【資料圖】

國(guó)聯(lián)期貨研究所蔣一星

2023年國(guó)內(nèi)電解鋁投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能或在276萬(wàn)噸

2023年電解鋁投復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能或在276萬(wàn)噸，在冶煉利潤(rùn)相對(duì)可觀(guān)的情況下，電力供應(yīng)成為影響電解鋁投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度的關(guān)鍵因素，考慮到云南地區(qū)電解鋁大規(guī)模復(fù)產(chǎn)將等到枯水期結(jié)束前后，2023年我國(guó)電解鋁投復(fù)產(chǎn)進(jìn)度或先慢后快。

2023年國(guó)內(nèi)電解鋁終端需求增量預(yù)計(jì)177萬(wàn)噸

預(yù)計(jì)2023年電解鋁終端需求增量為177萬(wàn)噸。其中，預(yù)計(jì)2023年房地產(chǎn)行業(yè)新增用鋁量大約為50萬(wàn)噸，電力電網(wǎng)行業(yè)新增用鋁量大約為30萬(wàn)噸。傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)新增用鋁量大約為11萬(wàn)噸，新能源汽車(chē)行業(yè)新增用鋁量大約為32萬(wàn)噸，光伏行業(yè)新增用鋁量大約為54萬(wàn)噸。

宏觀(guān)：外弱內(nèi)強(qiáng)，節(jié)奏錯(cuò)開(kāi)

美國(guó)通脹拐點(diǎn)顯現(xiàn)后，美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)進(jìn)入尾聲，預(yù)計(jì)2023年美聯(lián)儲(chǔ)總共將加息75個(gè)基點(diǎn)。大幅度加息后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)必然受到?jīng)_擊，經(jīng)濟(jì)萎縮不可避免，同時(shí)也存在衰退風(fēng)險(xiǎn)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮。我國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)增速或?yàn)?.1%，穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)。

展望2023

2023年國(guó)內(nèi)電解鋁供需或?qū)⑻幱谛》^(guò)剩的狀態(tài)。海外經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，同時(shí)電解鋁成本端的支撐將隨著預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格的回落而慢慢下探，鋁價(jià)重心較2022年或?qū)⑦M(jìn)一步下移?？紤]到電解鋁的投復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，2023年鋁價(jià)或?qū)⒊尸F(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 外弱內(nèi)強(qiáng) 穩(wěn)中求進(jìn) 關(guān)鍵因素 預(yù)焙陽(yáng)極