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事件：2022 年10 月28 日，公司公布2022 年三季報，公司2022 年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入28.17 億元，同比增長39.38%；歸母凈利潤6.91 億元，同比增長25.39%；扣非凈利潤6.98 億元，同比增長33.19%。2022 年Q3實現(xiàn)營業(yè)收入10.53 億元，同比增長42.71%，環(huán)比增長14.08%；歸母凈利潤2.59 億元，同比增長38.11%，環(huán)比增長13.94%；扣非凈利潤2.68 億元，同比增長49.46%，環(huán)比增長12.74%?！　∠掠涡袠I(yè)需求增加，營收高速增長：受益于光伏、工控及新能源汽車市場持續(xù)增長，營業(yè)收入高速增長。2022 年Q3 毛利率37.83%，同比減少2.51pct，環(huán)比減少1.34pct；凈利率24.99%，同比減少0.9pct，環(huán)比減少0.15pct。主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改變導(dǎo)致盈利指標(biāo)下降。費用方面，Q3 公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用率分別為1.39%/4.11%/3.13%/-1.95%，同比變動分別為-0.53pct/-1.32pct/-0.65pct/-1.18pct，環(huán)比變動分別為-0.23pct/-0.01pct/-0.23pct/0.15pct。整體費用管控良好?！　∩罡∧る娙萜黝I(lǐng)域，傳統(tǒng)領(lǐng)域優(yōu)勢持續(xù)強化：公司是國內(nèi)專業(yè)從事薄膜電容器研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的主要企業(yè)之一，未來我國薄膜電容器行業(yè)的市場競爭將從產(chǎn)品生產(chǎn)線的擴張轉(zhuǎn)向技術(shù)服務(wù)的強化和品牌的提升。公司薄膜電容器規(guī)模位列中國第一、全球前三。公司自上世紀(jì)60 年代開始從事薄膜電容器的研發(fā)制造，在技術(shù)、研發(fā)、生產(chǎn)等各方面，擁有豐富的經(jīng)驗，并實現(xiàn)穩(wěn)定傳承。公司實現(xiàn)薄膜電容器用金屬化薄膜材料的自主研發(fā)生產(chǎn)，通過合作開發(fā)和內(nèi)部持續(xù)創(chuàng)新建立了法拉獨有的設(shè)備和材料供應(yīng)鏈體系，能緊跟市場需求，實現(xiàn)產(chǎn)品迭代升級以及產(chǎn)品原創(chuàng)性開發(fā)。公司產(chǎn)品品類齊全，覆蓋全系列PCB 用薄膜電容器、交流薄膜電容器和電力電子薄膜電容器。鞏固公司行業(yè)龍頭地位?！　∏罢安季中履茉搭I(lǐng)域，光伏風(fēng)電新能源車持續(xù)拉動業(yè)績：國家能源局預(yù)計22 年光伏新增裝機增速接近100%，光伏風(fēng)電裝機量也持續(xù)高增。 IDC 預(yù)計, 2022 年中國新能源車市場規(guī)模將達到522.5 萬輛，同比增長47.2%。　　到2025 年新能源汽車市場規(guī)模有望達到約1,299 萬輛；2021 年至2025 年的年復(fù)合增長率（CAGR）約為38%。公司產(chǎn)品品類齊全，滿足光伏、風(fēng)電、新能源汽車行業(yè)需求。公司積極拓展光伏、風(fēng)電、新能源汽車領(lǐng)域中高端客戶。通過技術(shù)研發(fā)、提高設(shè)備自動化水平、優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、完善信息化系統(tǒng)建設(shè)，使得公司的綜合競爭能力得到進一步提升。受益于新能源行業(yè)的景氣，公司營收將會持續(xù)增長?！　∈状胃采w，給與“增持”評級：公司主營業(yè)務(wù)為薄膜電容器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為薄膜電容器、金屬化鍍膜、變壓器，薄膜電容器廣泛應(yīng)用于家電、通訊、電網(wǎng)、軌道交通、工業(yè)控制、照明和新能源（光伏，風(fēng)能，汽車）等多個行業(yè)，是基礎(chǔ)電子元件。公司作為薄膜電容器行業(yè)的龍頭企業(yè)，深耕薄膜電容器領(lǐng)域，傳統(tǒng)領(lǐng)域優(yōu)勢持續(xù)強化。公司前瞻布局新能源領(lǐng)域，積極拓展新能源領(lǐng)域中高端客戶，未來公司有望長期受益于新能源發(fā)展浪潮。我們預(yù)估公司2022-2024 年歸母凈利潤為9.56 億元、13.09 億元、17.06 億元，EPS 分別為4.25 元、5.82 元、7.58 元，對應(yīng)PE分別為38X、28X、22X?！　★L(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期，疫情控制不及預(yù)期，匯率波動風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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