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美國3月CPI同比上漲5.0%，市場預(yù)期5月仍然加息0.25。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，美國勞工部發(fā)布最新數(shù)據(jù)，3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲5.0%，低于預(yù)期值5.2%，較前值6.0%大幅回落一個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第十個(gè)月下降，創(chuàng)2021年5月以來新低；環(huán)比來看，3月CPI月率為0.1%，低于前值0.4%，預(yù)期值為0.2%。剔除波動(dòng)性較大的食品和能源價(jià)格后，3月核心CPI同比上漲5.6%，符合預(yù)期，略高于前值5.5%，仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)；環(huán)比來看，3月核心CPI環(huán)比上漲0.4%，前值為0.5%。

分項(xiàng)來看，權(quán)重超過三分之一的住房分項(xiàng)仍是3月美國物價(jià)上漲的最大貢獻(xiàn)者，住房價(jià)格環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅為8.2%，前值為8.1%，超過60%的核心通脹漲幅來自該分項(xiàng)；此外，新車銷售、交通服務(wù)也是推動(dòng)通脹的動(dòng)力，分別環(huán)比上漲0.4%和1.4%，同比漲幅分別為6.1%和13.9%；能源價(jià)格進(jìn)一步走低部分抵消上述分項(xiàng)的上漲，燃油價(jià)格環(huán)比下跌4.6%。

但關(guān)鍵是能源價(jià)格在3月份出現(xiàn)較大幅度下跌之后在3月末4月初又大幅上漲，這說明未來美國通脹仍然具有很大粘性。目前市場和美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)未來加息步調(diào)的分歧加大。截止目前，據(jù)芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool），按兵不動(dòng)的概率為32.2%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.0%~5.25%的概率為67.8%。但市場的預(yù)期還是有一定轉(zhuǎn)變，3月通脹溫和可能意味著鮑威爾不需要在整個(gè)2023年將利率維持在較高的終端水平。

對(duì)于期貨市場的影響來看，貴金屬市場仍然保持強(qiáng)勢(shì)，主要是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策越發(fā)預(yù)期緊縮接近尾聲，對(duì)貴金屬市場構(gòu)成支撐。

而由于通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能接近尾聲，對(duì)原油、有色等大宗商品的壓力也有所減緩。對(duì)于國內(nèi)主導(dǎo)的黑色、化工等商品仍然因?yàn)閲鴥?nèi)需求不及預(yù)期而繼續(xù)承壓。

（以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議，期市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）

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