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12月23日，A股市場整體上出現(xiàn)了震蕩調(diào)整的走勢，沒有延續(xù)11月份以來的大反彈，這說明市場趨勢雖然得到了一定反轉(zhuǎn)，但仍然受到一些因素的干擾。事實上，這段時間相對于10月份來說，消費板塊已經(jīng)有了一波比較大的反彈，白酒等消費股已經(jīng)漲了30%以上，只不過消費復(fù)蘇的過程是曲折的，并不是坦途。但是到歲末年初，展望2023年，我認(rèn)為隨著流動性的改善、經(jīng)濟(jì)面的逐步回暖和投資者信心的回升，2023年A股市場有望重拾升勢，帶來估值回升的機(jī)會。

本周市場還是縮量震蕩調(diào)整的走勢，特別是估值較高的一些賽道板塊跌幅較大，新能源也出現(xiàn)了明顯的回調(diào)，這說明現(xiàn)在市場還不具備發(fā)動大級別反彈行情的基礎(chǔ)，可能還是要等到經(jīng)濟(jì)面有所企穩(wěn)回升的時候，股市才會進(jìn)一步向上拓展空間。

教育板塊的表現(xiàn)主要是預(yù)期政策面可能會放松，帶來超跌反彈的機(jī)會，可能的持續(xù)性就是要看政策面是否真的會落地，能否減少對于行業(yè)的管制，有沒有產(chǎn)生困境反轉(zhuǎn)的機(jī)會?；ヂ?lián)網(wǎng)在港股表現(xiàn)就比較突出，并且持續(xù)性也相對較強(qiáng)，一方面是中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次強(qiáng)調(diào)支持民營企業(yè)發(fā)展，支持平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這些對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說屬于重大利好，所以從11月份開始漲勢明顯，恒生科技指數(shù)更是上漲50%以上，政策回暖對于很多行業(yè)來說利好還是比較大的。

A股方面表現(xiàn)比較突出的是房地產(chǎn)板塊，從11月份以來表現(xiàn)比較突出，受益于國家對于房地產(chǎn)的調(diào)控政策發(fā)生了重大改變。雖然還是堅持“房住不炒”，但是已經(jīng)放開了房地產(chǎn)企業(yè)所有的融資渠道，包括銀行貸款、信托、債券融資和股票融資等等，這些幫助很多房企緩解了資金鏈緊張的問題，明年出臺更多提升人們收入的一些措施以及解決保交樓的問題，這樣才能讓購房者更有信心去投資房產(chǎn)，最后房地產(chǎn)銷售回暖，整個產(chǎn)業(yè)鏈才會有更好的表現(xiàn)，所以這段時間市場的熱點還是圍繞著政策受益性的思路來展開的。

從政策面上來看的話，剛才提到的像房地產(chǎn)、教育、互聯(lián)網(wǎng)都是受益于政策反轉(zhuǎn)的，那么剩下一個大家比較關(guān)注的行業(yè)就是醫(yī)藥了。醫(yī)藥板塊在過去幾年，多數(shù)板塊都是下跌的。因為集采對醫(yī)藥的影響比較大，集采現(xiàn)在已經(jīng)公布了好幾批，未來還會有多少進(jìn)入到集采目錄，是否有明確的數(shù)量或者時間表，一旦政策落地之后，可能對于醫(yī)藥股來說會減少擔(dān)憂，有可能引來反彈的機(jī)會，但目前關(guān)于集采是不是已經(jīng)接近尾聲，還沒有明確的表態(tài)。

金融板塊估值較低，并且也是和房地產(chǎn)相關(guān)的一個板塊，房地產(chǎn)回暖有利于銀行、保險等板塊的表現(xiàn)，券商則是行情的風(fēng)向標(biāo)，要跟著行情的波動來走?，F(xiàn)在金融板塊整體上估值偏低，多數(shù)是中字頭的股票，具有一定的反彈機(jī)會，在下跌的時候相對來說有一定的抵抗力。但是對于金融板塊，一方面是盤子比較大，業(yè)績基數(shù)大，未來增長的速度不具有彈性，另外一個方面，可能對于普通投資者來說吸引力不足，金融板塊往往是大資金、追求穩(wěn)定回報以及穩(wěn)定分紅收益率的機(jī)構(gòu)比較偏好的，對于個人投資者來說吸引力可能不是太大。

做投資還是要看中長期的表現(xiàn)，像短期的一些熱門股雖然漲起來比較喜人，但是一旦追進(jìn)去可能就會被割韭菜，很多人應(yīng)該都有高位被套的慘痛經(jīng)歷。做投資還是要基于基本面去看經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，哪些行業(yè)是受益的，哪些企業(yè)的業(yè)績是長期增長的，這樣的話才可能具有長期的好回報。當(dāng)然這兩年因為市場的原因，好股票也出現(xiàn)了明顯的下降，估值也出現(xiàn)了殺跌，所以在股價的表現(xiàn)上可能和差股票差不多，也出現(xiàn)了腰斬的走勢。但是我一直強(qiáng)調(diào)，跌與跌之間是不一樣的，好公司的股價下跌只是暫時的，一旦行情回暖，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，好股票價格可能又會創(chuàng)新高，但是對于一些垃圾股來說，股價跌下來可能再也沒有機(jī)會回去了，這時就會造成真實的虧損，我們在投資上還是要配置白馬股，最好是龍頭股，我把它叫做白龍馬股，這樣可以以時間換空間來抵御市場的波動。

現(xiàn)在要規(guī)避的還是績差股和題材股，今年因為整體經(jīng)濟(jì)形勢的下滑，好股票業(yè)績也出現(xiàn)了下降，所以資金更加偏好于去炒一些短期的題材股、熱門股。好股票的股價反而出現(xiàn)了下跌，但這種情況只是暫時的，現(xiàn)在價值投資已經(jīng)深入人心，從中長期來看，好股票還是具有再創(chuàng)新高的能力。這些題材股、績差股最終可能都會跌回去，投資風(fēng)險是比較大的，所以在任何時候我們都是要規(guī)避這些績差股和題材股，一旦跌下來是沒有任何支撐的，而且有些股票背后可能還會有一些資金會干擾股價，這樣的話被割韭菜有可能就是一些人故意為之，所以投資虧錢就不屬于技術(shù)高低，也不屬于能力高低，而是只要去炒作這些績差股，注定會出現(xiàn)虧損，即使個別時候僥幸盈利，最終也是會被沒收的。在當(dāng)前市場狀況之下，大家保持信心和耐心非常重要，高盛等外資越來越看多A股，對A股市場的看多信心正在不斷增加，近期北上資金也持續(xù)流入到A股市場，所以對A股的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、好股票、好基金，大家依然要堅守，高盛也在近期表示，已看到A股牛市到來的跡象。

關(guān)鍵詞： 這段時間 震蕩調(diào)整 只是暫時的 月份以來