(資料圖)

投資要點(diǎn)　　事件：公司公告2022 年11 月21 日收到上交所通知，定增符合要求，上交所將履行相關(guān)程序并收到公司申請(qǐng)文件后提交證監(jiān)會(huì)注冊(cè)?！　y(cè)試設(shè)備向新能源測(cè)試服務(wù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，迎接主業(yè)高成長(zhǎng)公司計(jì)劃投資以下項(xiàng)目，“新能源汽車及智能駕駛測(cè)試基地建設(shè)項(xiàng)目”（擬投3.2億元）；“德國(guó)新能源汽車測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目”（擬投0.9 億元）；“氫能源燃料電池測(cè)試研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”（擬投0.6 億元）。我們認(rèn)為：公司具備“資質(zhì)+訂單”雙支持，定增擴(kuò)產(chǎn)后，檢測(cè)業(yè)務(wù)將迎進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段，在資質(zhì)方面，公司相繼獲得 CNAS 實(shí)驗(yàn)室認(rèn)可、CMA 資質(zhì)認(rèn)定、工信部新能源汽車零部件（電機(jī)）強(qiáng)檢認(rèn)證；在訂單方面，與比亞迪簽訂DM-i 混動(dòng)車型0.5 億元設(shè)備訂單，2022 年相繼與法雷奧西門(mén)子、寧德時(shí)代簽訂年框協(xié)議；同時(shí)公司率先布局氫燃料電池檢測(cè)，卡位新技術(shù)。　　IMU 放量在即，實(shí)現(xiàn)從0 到1 突破　　公司計(jì)劃投入“組合慣導(dǎo)研發(fā)及生產(chǎn)項(xiàng)目”（擬投0.97 億元）。車載慣導(dǎo)在L2+級(jí)別車型上快速滲透，小鵬P5/P7、理想L9、蔚來(lái)ET7、哪吒S 等車型均開(kāi)始裝配慣導(dǎo)，目前車用慣導(dǎo)仍處于起步階段，我們預(yù)計(jì)到2024 年車載慣導(dǎo)市場(chǎng)空間有望達(dá)120 億。公司在慣導(dǎo)領(lǐng)域大力投入，2020 年與上汽合作開(kāi)始研發(fā)慣導(dǎo)，為發(fā)展慣導(dǎo)針對(duì)性設(shè)置股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2022 年觸發(fā)值為組合慣導(dǎo)產(chǎn)品獲得1 張訂單，配套3 個(gè)車型，10 月公司獲得奇瑞平臺(tái)化項(xiàng)目，公司將慣導(dǎo)定位于戰(zhàn)略發(fā)展地位，作為行業(yè)的先進(jìn)入者，有望在未來(lái)車載慣導(dǎo)領(lǐng)域享有可觀的市場(chǎng)份額?！　∮A(yù)測(cè)與估值　　華依科技設(shè)備向服務(wù)轉(zhuǎn)型順利，獲得新能源強(qiáng)檢認(rèn)證，2022 年開(kāi)始相繼獲法雷奧西門(mén)子、寧德時(shí)代年框協(xié)議；IMU 慣導(dǎo)放量在即，預(yù)計(jì)2022-2024 年收入分別為4、7、9 億元，同比增長(zhǎng)26%、63%、38%。歸母凈利為0.7、1.5、2.5 億元，同比增長(zhǎng)分別為13%、121%、69%，EPS 為0.90、1.99、3.36 元/股，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為74、33、20X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示　　疫情反復(fù)、新能源銷量不及預(yù)期等【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 688071