【資料圖】

今日20:30，美國勞工部統(tǒng)計(jì)局將公布10月CPI相關(guān)數(shù)據(jù)。其中，綜合CPI同比增速的前值為8.2%，預(yù)期值7.9%，預(yù)期降低；核心CPI同比增速的前值為6.6%，預(yù)期值6.5%，預(yù)期同樣降低。7月綜合CPI增速8.5%，至9月份的8.2%，三個(gè)月時(shí)間增速降低0.3個(gè)百分點(diǎn)，所以與其10月份綜合CPI增速再次降低符合邏輯。但是，7月份核心CPI為5.9%，低于9月份的6.6%，兩者相差0.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)期10月份CPI低于前置，并不合理。我們認(rèn)為，10月份的CPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)將和9月份相同：綜合CPI同比增速低于前值，但核心CPI同比增速仍將繼續(xù)走高。

▲ATFX供圖

美聯(lián)儲的貨幣政策與通脹率數(shù)據(jù)緊密相連。美聯(lián)儲11月初已經(jīng)加息75基點(diǎn)，12月份會不會再次加息75基點(diǎn)成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。如果10月份的核心CPI增速如市場預(yù)期一般出現(xiàn)回落，那么加息75基點(diǎn)的概率將變得非常低，反而加息50基點(diǎn)會成為主流。如果核心CPI增速延續(xù)上升態(tài)勢，則75基點(diǎn)的加息將會板上釘釘。后一種情況出現(xiàn)時(shí)，超預(yù)期行情啟動(dòng)，美元指數(shù)、美國三大股指、美債收益率將出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。以EURUSD和黃金走勢為例，數(shù)據(jù)公布后的5分鐘內(nèi)，EURUSD將出現(xiàn)100標(biāo)準(zhǔn)點(diǎn)左右波動(dòng)，黃金波動(dòng)幅度將超10美金。

▲ATFX供圖

對于美聯(lián)儲來說，遏制高通脹是目標(biāo)，失業(yè)率不飆漲是底線。加息會對投資和消費(fèi)形成抑制，也會增加全社會的借貸成本。激進(jìn)的加息會放大這種抑制效果，最終有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。8月份美國失業(yè)率為3.7%，9月份降低至3.5%，10月份再次回升至3.7%。三個(gè)月時(shí)間里，失業(yè)率表現(xiàn)原地踏步，這不會對美聯(lián)儲的貨幣政策構(gòu)成威脅。一旦勞動(dòng)力市場出現(xiàn)惡化跡象，比如失業(yè)率突破4%，即便核心CPI增速仍在上升，激進(jìn)加息的步伐也將暫緩。

美債收益率同樣對CPI數(shù)據(jù)反應(yīng)敏感。8月份十年期美債收益率3.1320%，10月31日收盤價(jià)4.077%，三個(gè)月時(shí)間上漲0.945%，表明市場仍認(rèn)為美國政策利率將不斷上行。今日最新值4.1077%，已經(jīng)創(chuàng)

▲ATFX供圖

出過去四個(gè)月新高，預(yù)計(jì)越低的收盤價(jià)也將高于10月份收盤價(jià)。在國債市場利率不走低的情況下，美聯(lián)儲加息的預(yù)期不會停止（美聯(lián)儲加息幅度可以有所變化）。

ATFX分析師團(tuán)隊(duì)綜合觀點(diǎn)：高通脹延續(xù)和美聯(lián)儲加息政策延續(xù)的預(yù)期下，EURUSD、黃金、美股大概率都將延續(xù)今年以來的空頭趨勢。

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