8月10日晚間，石化龍頭東方盛虹（000301.SZ）2023年中報(bào)成績(jī)出爐。數(shù)據(jù)顯示，東方盛虹今年上半年?duì)I收同比翻倍，達(dá)659億元，超過去年全年的收入水平。與收入一同增長(zhǎng)的還有應(yīng)收賬款，東方盛虹今年上半年應(yīng)收賬款較2022年末的數(shù)額增近兩倍。然而，東方盛虹凈利潤增速?zèng)]有跟上營收的增速，期內(nèi)歸屬凈利潤同比微增3.21%，扣非后凈利潤則出現(xiàn)同比下降。自2018年完成重組后，東方盛虹開啟業(yè)務(wù)版圖的擴(kuò)張之路，這也致使其負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大。截至今年上半年，東方盛虹總負(fù)債達(dá)1376.03億元。

需要注意的是，信達(dá)證券8月11日發(fā)布研報(bào)稱，給予東方盛虹買入評(píng)級(jí)。不過，8月11日東方盛虹高開低走，截至目前報(bào)12.42元，跌幅為2.44%。

(相關(guān)資料圖)

應(yīng)收賬款、負(fù)債雙升

東方盛虹披露的中報(bào)顯示，公司在新能源、新材料、石油煉化與聚酯化纖領(lǐng)域深耕多年，具備多樣化的烯烴制取工藝，逐步形成了一個(gè)全產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的化工綜合體，依托煉化一體化、醇基多聯(lián)產(chǎn)、丙烷產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目構(gòu)建的“大化工”綜合化學(xué)原材料供應(yīng)平臺(tái)為基礎(chǔ)，向新能源、新材料、電子化學(xué)、生物技術(shù)等多元化產(chǎn)業(yè)鏈條延伸的“1+N”產(chǎn)業(yè)布局。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，東方盛虹今年上半年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約659億元，同比增長(zhǎng)117.91%，超過去年全年?duì)I收水平，實(shí)現(xiàn)歷史性突破。

鈦媒體APP注意到，東方盛虹的部分收入由賒銷構(gòu)成。截至今年上半年，東方盛虹的應(yīng)收賬款為19.54億元，2022年末這一數(shù)值約6.95億元。東方盛虹表示，“主要系應(yīng)收高信用等級(jí)客戶款增加所致”。

但東方盛虹的利潤增速遠(yuǎn)不及營收增速。報(bào)告期內(nèi)其實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤約16.8億元，同比微增3.21%；扣非后凈利潤約為15.6億元，同比下降2.27%。

公開資料顯示，2018年，盛虹科技借殼上市，將旗下主營化纖生產(chǎn)業(yè)務(wù)的子公司國望高科并入東方市場(chǎng)，上市公司實(shí)際控制人由吳江區(qū)國資辦變更為繆漢根、朱紅梅夫婦。公司完成重組后，更名為東方盛虹。此后東方盛虹通過收購盛虹煉化、斯?fàn)柊钍乳_啟擴(kuò)張。

然而，加速轉(zhuǎn)型擴(kuò)張背后，償債壓力與日俱增。2018年底，東方盛虹負(fù)債總額約89.12億元。至今年上半年，東方盛虹的負(fù)債總額達(dá)1376.03億元，較2022年末的1308.14億元進(jìn)一步增加，資產(chǎn)負(fù)債率也從2020年末的78.56%增至78.9%。

其中短期借款301.93億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債97.47億元，長(zhǎng)期借款696.81億元，而同期公司賬面貨幣資金僅有107.2億元。

實(shí)際上，東方盛虹一直在試圖通過借款、定增等手段平衡債務(wù)杠桿。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，東方盛虹在2018年-2022年7月通過公司債、定增、可轉(zhuǎn)債等多種方式累計(jì)募得資金386.14億元。

另外，東方盛虹GDR于2022年12月28日（瑞士時(shí)間）在瑞士證券交易所上市。此次發(fā)行的GDR共計(jì)3979.4萬份，發(fā)行募集資金總額約為7.18億美元，扣除基礎(chǔ)承銷費(fèi)用后實(shí)際到賬金額約為7.15億美元。

根據(jù)東方盛虹披露的重要在建工程項(xiàng)目本期變動(dòng)情況顯示，二期年產(chǎn)50萬噸超仿真功能性纖維項(xiàng)目、丙烷產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目第二階段、虹威化工POSM及多元醇項(xiàng)目等七個(gè)工程處于在建階段。

截至報(bào)告期末，東方盛虹總資產(chǎn)約1743.99億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)約368億元，報(bào)告期內(nèi)實(shí)際擔(dān)?？傤~占公司凈資產(chǎn)的228.48%。

子公司斯?fàn)柊钍杖?、凈利潤雙降

半年報(bào)顯示，東方盛虹石化及化工新材料生產(chǎn)基地位于“國家七大石化基地”之一的連云港徐圩新區(qū)，經(jīng)營主體包括盛虹煉化、斯?fàn)柊钍?、虹港石化。其中，盛虹煉化是公司盛虹煉化一體化項(xiàng)目的經(jīng)營主體，斯?fàn)柊钍枪净ば履茉葱虏牧辖?jīng)營主體，虹港石化是公司聚酯新材料產(chǎn)業(yè)鏈的重要中間環(huán)節(jié)，向上承接公司煉化芳烴產(chǎn)品，向下供應(yīng)公司蘇州、宿遷基地聚酯原材料。

據(jù)了解，斯?fàn)柊钍F(xiàn)已形成丙烯、乙烯及其衍生精細(xì)化學(xué)品協(xié)同發(fā)展的多元化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。已投入運(yùn)轉(zhuǎn)的MTO裝置設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為240萬噸/年（以甲醇計(jì)），系全球單套最大的醇基多聯(lián)產(chǎn)裝置；丙烷脫氫裝置（PDH）設(shè)計(jì)產(chǎn)能70萬噸/年。截至報(bào)告期末，斯?fàn)柊钍瘬碛?8萬噸/年丙烯腈、30萬噸/年EVA、25.5萬噸/年MMA、30萬噸/年EO等產(chǎn)能，是全球最大的光伏EVA生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)最大的丙烯腈生產(chǎn)企業(yè)。

鈦媒體APP注意到，斯?fàn)柊钍衲晟习肽陿I(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年斯?fàn)柊钍瘜?shí)現(xiàn)的營業(yè)收入80.87億元，凈利潤為1.79億元。去年同期斯?fàn)柊钍臓I業(yè)收入111.92億元，凈利潤13.69億元。

不過，即便如此，斯?fàn)柊钍瘶I(yè)績(jī)對(duì)賭也并無壓力。此前收購斯?fàn)柊钍a(bǔ)償義務(wù)人盛虹石化、博虹實(shí)業(yè)對(duì)斯?fàn)柊钍瘶I(yè)績(jī)承諾為2021年度、2022年度及2023年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司凈利潤不低于17.84億元、15.09億元、18.43億元，三年合計(jì)51.36億元。

截至2022年末，斯?fàn)柊钍塾?jì)實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司凈利潤約51.52億元，已超額完成業(yè)績(jī)承諾。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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