（來源：今世緣官網(wǎng)）

7月28日，今世緣（603369.SH）發(fā)布了業(yè)績預告，預計2023年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入59.7億元左右，同比增長28.46%左右；預計實現(xiàn)凈利潤20.5億元左右，同比增長26.7%左右。

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時間過半，今世緣今年要達成的百億目標也已過半。從年初工作大會上“瞄準百億目標”，到上半年工作大會上的“誓奪百億”，可以看出，今年今世緣對百億營收勢在必得。

鈦媒體APP注意到，縱觀白酒行業(yè)，今世緣的確是最有可能撞線百億的選手之一。但今年白酒消費市場需求明顯不足，行業(yè)僅處于弱復蘇狀態(tài)，下半年市場行情并不算明朗。另外，對于目前依然以省內(nèi)銷售為主的今世緣來說，要躋身百億陣營，并非易事。

上半年營收同比增長28.46%

作為白酒20家上市公司之一，今世緣的營收規(guī)模排在前十。能否突破百億門檻，也是今世緣進入一線陣營的標準。

實際上，今世緣并不止一次表示出“突破百億”的決心。鈦媒體APP注意到，今世緣曾因喊出“2025年營收超過100億元，爭取達到150億元”的業(yè)績目標遭到上交所緊急問詢，質疑其未提供充分且客觀的事實依據(jù)和預測基礎。

去年10月，今世緣再次對外公告稱，2023年計劃營收100億元。今年以來，今世緣董事長顧祥悅更是親自上陣，動員今世緣上下瞄準百億目標，誓拼營收百億，爭當沖刺百億排頭兵。

從目前披露的業(yè)績預告來看，今年上半年今世緣已經(jīng)完成近六成的營收指標。從增速來看，2022年今世緣營收78.88億，增速為23.09%。若要達成100億營收目標，今世緣2023年業(yè)績需要增長26.77%。今世緣在6月29日披露的一份投資者交流紀要中就曾表示，“2023年有信心完成營收百億的目標，增速在27%左右。”

上半年，今世緣營收增長為28.46%。也就是說，只要今世緣下半年保持上半年的增速，就能實現(xiàn)目標。

知名酒類分析師蔡學飛向鈦媒體APP表示，“今世緣上半年的增長主要來源于江蘇省內(nèi)市場、以國緣為代表的高端產(chǎn)品的結構性增長，而且銷量與利潤接近30%的高增速說明今世緣依然處于上升周期，增長勢能迅猛，按照此態(tài)勢，實現(xiàn)百億目標是大概率事件?！?/p>

去年省外營收占比僅6.6

雖然具備完成目標的信心，但白酒行業(yè)已經(jīng)進入新一輪調(diào)整周期，價格倒掛、庫存高壓、消費下降等問題導致行業(yè)整體預期不高。如此環(huán)境下，今世緣的百億并非“板上釘釘”，年底能否完成目標還需時間檢驗。

更關鍵的是，對比其他規(guī)模百億以上的一線酒企，今世緣省外營收占比不足10%。

以同樣位于江蘇的洋河股份（002304.SZ）為例，2022年洋河股份實現(xiàn)營收301.05億元，其中省內(nèi)營收133.21億元，占比45.16%，省外營收161.79億元，占比54.84%。反觀今世緣，其去年大部分營收都來自省內(nèi)的南京、淮安、蘇中、蘇南、鹽城和淮海六個大區(qū)，省外營收5.2億元，占比僅6.6%。

對于現(xiàn)狀，今世緣也早已明確，“現(xiàn)階段全國化就是周邊化、板塊化的發(fā)展定位?！钡诮袷谰壓俺鲆黄剖⊥獾那闆r下，其省外市場經(jīng)銷商數(shù)量反而在減少，且去年以及今年一季度省外新增經(jīng)銷商數(shù)量為0。

與此同時，今世緣對市場的投入在大幅增加。2022年今世緣銷售費用為13.9億元，上漲43.68%。到今年一季度，今世緣銷售費用已經(jīng)高達6.1億元，同比增長55.34%。高額的投入，帶來了業(yè)績的增長，但也暴露了今世緣省外市場拓展不理想的“短板”。

根據(jù)今世緣的市場策略：省內(nèi)繼續(xù)精耕攀頂，帶動和輻射省外市場。但很明顯，省內(nèi)“攀頂”對今世緣來說也難以實現(xiàn)。

雖然江蘇白酒市場盤子夠大，但全國各家名酒在此混戰(zhàn)。除五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）等在江蘇表現(xiàn)十分強勢外，本地品牌“三溝一河”競爭也十分膠著。這意味著，今世緣即使主攻省內(nèi)，要保持市場份額不丟的基礎上再有所突破，也絕非易事。

蔡學飛也表達了同樣的看法，“今世緣確實存在主銷市場過于單一、過度競爭等問題。”同時他也指出，今世緣正在實施高端品牌價值升級與柔雅醬香的品類創(chuàng)新，其全國市場發(fā)展前景比較樂觀。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者｜楊歡蘇啟桃）

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