當(dāng)持續(xù)火熱的AI牛股們大跌退潮后，資本市場亦變得比較為平靜。在此背景之下，如果要說哪個板塊吸最為吸引眼球，那大概率當(dāng)屬減速器概念。其中，巨輪智能（002031.SZ）因踩中熱點成為市場最靚的仔之一，其股價近一個月也是大漲超60%。

隨著股價連續(xù)走高，公司也發(fā)布股票交易異常公告并提示風(fēng)險。7月3日晚間，公司發(fā)布公告稱，其股票于6月28日、6月29日、6月30日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據(jù)交易所的相關(guān)規(guī)定，公司股票交易屬于異常波動。

公告發(fā)布次日，股票雖然出現(xiàn)高開反彈，像是無視風(fēng)險提示一般，但隨后股價便開始震蕩往下，資金亦開始紛紛拋售。截至7月4日收盤，公司股價報收于4.64元，下跌2.73%，總市值為102億元。鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，公司近期股價大漲可能是源于消息面利好刺激，而其主營業(yè)務(wù)中包含減速器業(yè)務(wù)而踩中當(dāng)下熱點，只是該業(yè)務(wù)營收占比不足30%。此外，雖然公司近年來剝離保理業(yè)務(wù)，打算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，而2022年扣非凈利潤卻依舊為負。

(資料圖片僅供參考)

股價短期暴漲超60%，幕后推手是什么？

談到減速器概念，不得不說它的幕后推手——人形機器人。畢竟，人形機器人的發(fā)展必然離不開的核心硬件之一就是減速器。

近年來，因特斯拉的Optimus和英偉達的NVIDIA VIMA直接掀起一陣人形機器人的浪潮。而且，據(jù)馬斯克在去年的特斯拉AI Day上預(yù)測，全球機器人的需求將超過100億臺，這也是Optimus未來實現(xiàn)加速滲透的重要基石之一。

近段時間，市場上又有關(guān)于特斯拉人形機器人的消息傳來。據(jù)了解，7月6日-7月8日，世界人工智能大會將在上海舉辦，智能機器人是其中的重要看點。目前已經(jīng)確定將有特斯拉人形機器人擎天柱、有達闥搭載大模型對話能力的雙足機器人、上理工小貝4.0等多款機器人亮相大會。另外，7月7日-7月9日，國際機器人大會將在沈陽舉辦。

在上述相關(guān)消息的連續(xù)催化之下，A股減速器概念板塊出現(xiàn)猛漲。從K線圖上來看，減速器概念指數(shù)從6月9日開始就不斷上漲，指數(shù)從600點漲到900多點，漲幅超50%。雖然減速器概念板塊中牛股輩出，例如，中馬傳動、中大力德、新時達漲幅均超過巨輪智能。不過，從當(dāng)下個股熱度來說，公司在同花順熱榜中頻頻出現(xiàn)在第一位，為何如此吸引眼球？在這背后，恐怕還跟公司自身有關(guān)系。據(jù)了解，6月29日，巨輪智能發(fā)布公告，公司與蕪湖藦卡機器人科技有限公司近日簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。公司（及其子公司）同意戰(zhàn)略合作期間，在市場同等條件下，以最優(yōu)惠價格、優(yōu)先向藦卡機器人提供RV減速器及其零部件。藦卡機器人有權(quán)結(jié)合自身發(fā)展戰(zhàn)略及生產(chǎn)需要，計劃向公司分批次采購約50000套RV減速器，首批采購數(shù)量約3000套。

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，在這份公告里面有幾個關(guān)鍵詞，“減速器”“機器人”，在減速器概念爆火的當(dāng)下，此公告無疑起到火上澆油的作用，讓公司股價在6月30日直接以漲停開盤。后面雖然有幾分鐘開板，但又被火速回封漲停，可見資金追漲意味明顯。

當(dāng)然，股價暴漲除消息面影響之外，也離不開游資的爆炒。據(jù)龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，在近五個交易日的龍虎榜當(dāng)中，116只個股出現(xiàn)機構(gòu)的身影，其中47只股票呈現(xiàn)機構(gòu)凈買入，69只股票呈現(xiàn)機構(gòu)凈賣出。近五日機構(gòu)凈買入前三名分別是巨輪智能、拓維信息、掌趣科技。此外，從公司股東以及持股數(shù)來看，其數(shù)據(jù)也在逐期下降，這或許意味著其籌碼也越來越趨于集中。

剝離保理業(yè)務(wù)，開啟業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，而扣非凈利潤依舊為負

雖然公司股價表現(xiàn)強勢，但是其基本面難言不樂觀。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年—2021年，公司凈利潤有逐年下降的趨勢，直到2022年才扭虧為盈。值得一提的是，2021年，公司扣非凈利潤虧損1.1億元，但是凈利潤卻虧損高達4.2億元，并創(chuàng)下公司歷史最大虧損，二者的差額主要是因為公司甩賣商業(yè)保理資產(chǎn)。對于剝離保理資產(chǎn)，公司在2021年12月31日發(fā)布的公告中明確指出剝離該資產(chǎn)的目的是聚焦主業(yè)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，夯實主營業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。而回顧公司從收購保理資產(chǎn)再到賣出保理資產(chǎn)，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)在賣出交易中存在諸多疑點。

2016年11月，公司設(shè)立巨輪（天津）投資控股有限公司（下稱“巨輪天津”），注冊資本2億元。一個月后，巨輪天津收購及對和信（天津）國際商業(yè)保理有限公司（下稱“和信保理”）增資獲得51.00%股權(quán)計劃，成為控股股東，交易總價5.57億元。本次收購?fù)戤叄?017年—2019年，公司營業(yè)收入、凈利潤便出現(xiàn)增長，連續(xù)三年凈利潤分別為1.1億元、1.47億元、1.62億元。

收購不到五年，公司就開始變賣保理資產(chǎn)。2021年9月，公司宣布以不低于8.67億元的價格轉(zhuǎn)讓和信保理的51%股權(quán)。截至2021年6月底，標的公司的歸母凈資產(chǎn)為8.87億元，而公司掛牌轉(zhuǎn)讓價格只是8.67億元，小幅折價。據(jù)了解，公司當(dāng)初買標的資產(chǎn)時候，標的公司的凈資產(chǎn)為1.54億元，而上市公司卻大幅溢價近500%收購。為何公司收購時大幅溢價，而賣出時卻按凈資產(chǎn)甩賣？

實際上，當(dāng)初公司委托南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌轉(zhuǎn)讓持有的巨輪天津100%股權(quán)，因公司持有巨輪天津的100%股權(quán)，而后者無實際業(yè)務(wù)，且僅持有信保理的51%股權(quán)，因此，轉(zhuǎn)讓巨輪天津的100%股權(quán)即意味著是轉(zhuǎn)讓和信保理的51%股權(quán)。

第一次掛牌未征集到符合條件的意向受讓方。第二輪繼續(xù)掛牌轉(zhuǎn)讓，底價調(diào)整為7.37億元，未果。

2021年12月，第三輪底價調(diào)整為5.52億元。不過，第三次終于成功了，受讓方為廣東睿翔科技有限公司（下稱“睿翔科技”）。據(jù)天眼查顯示，睿翔科技成立于2021年11月12日，法定代表人為黃建忠，注冊地址為廣東揭陽。從時間上來看，睿翔科技成立時間和交易時間很接近。更為巧妙的是，睿翔科技注冊地與上市公司實控人、董事長吳潮忠正好都是廣東揭陽。值得一提的是，5.52億元的轉(zhuǎn)讓價格，是上述標的公司的歸母凈資產(chǎn)8.87億元的6.2折。因為這筆股權(quán)交易屬于折價轉(zhuǎn)讓，所以直接導(dǎo)致上市公司虧損，在2021年報中，投資收益欄顯示“處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益”為-3.79億元。

要知道，和信保理在2021年上半年還是盈利5700萬元，就這樣被賤賣，公司為什么不披露和信保理的審計報告？針對上述問題，鈦媒體以投資者身份致電巨輪智能，但截至發(fā)稿公司方面亦未進行回復(fù)。

剝離保理業(yè)務(wù)后，公司主營產(chǎn)品主要為三大塊，分別是輪胎模具，液壓式硫化機，機器人及智能裝備。而鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，本輪驅(qū)動公司股價大幅上漲的機器人及智能裝備營收占比不足30%。實際上，公司的業(yè)績支柱仍舊為液壓式硫化機、輪胎模具兩塊傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，合計占比超68%。此外，雖然2022年公司凈利潤由虧轉(zhuǎn)盈，但是其扣非凈利潤依卻連續(xù)四年為負值。對此，公司表示，2019年及2020年扣非后凈利潤為負值的主要原因均為計提各類資產(chǎn)減值準備所致，2021年扣非后凈利潤為負值的主要原因為確認股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失所致。另外，過去幾年宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化對公司的生產(chǎn)和經(jīng)營造成一定的暫時性的負面影響。更讓人擔(dān)心的是，公司的毛利率卻還在逐年下降，從2018年的接近34.3%，連年下降至2022年的13.39%。然而，2023年第一季度，公司的財報數(shù)據(jù)依舊難堪。公司營業(yè)收入2.06億元，同比下降25.56%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-602萬元，同比下降高達113.35%；凈利潤為552萬元，但扣非后凈利潤為-682萬元。

投資者集體吐槽，獨董家屬短線交易

2022年4月，在公司的業(yè)績說明會上，就曾有投資者集體吐槽：“貴公司的股票價格還不如ST，我4元多買的想套我多久？”“A股行業(yè)倒數(shù)，如何面對？”“我都拿8年多了，為什么業(yè)績?nèi)绱嗽愀?，有機會回本？”

隨后，2022年6月-7月，公司經(jīng)歷一波大漲，上述4元多買入的股民應(yīng)該解套了。不過從2022年8月開始，公司股價就又掉頭向下，從5.1元跌到2022年10月的2.6元，不到三個月又幾乎腰斬。而在今年6月中旬，隨著特斯拉人形機器人、減速器等概念卷土重來，巨輪智能的股價才又迎來新一波的上漲。實際上，投資者集體吐槽也不是沒道理的，畢竟在公司治理上可能也存在不規(guī)范的問題。5月19日，公司獨立董事鄭璟華的母親鄭瑞云買入公司股票，5月24日賣出。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，鄭瑞云構(gòu)成短線交易。

那么，這筆交易金額是多少？實際成交數(shù)量為600股，總金額還不到2000元。當(dāng)時以3.11元買入600股，合計金額為1866元，之后以3.28元賣出600股，合計金額為1968元，刨去各種費用，可能僅僅賺不到90元。雖然金額很少，但已經(jīng)構(gòu)成短線交易，造成不良影響，因此鄭璟華后面出來公開道歉。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

關(guān)鍵詞：