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6月14日，山東黃金（600547.SH）舉辦2022年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)，由于去年該公司成功扭虧，業(yè)績(jī)會(huì)上一眾高管對(duì)當(dāng)前工作及未來(lái)態(tài)勢(shì)顯得信心滿滿。山東黃金集團(tuán)總經(jīng)理、股份公司董事長(zhǎng)李航在會(huì)上說(shuō)，2023年公司錨定“內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、跨越提升”年度目標(biāo)，科學(xué)謀劃、精心部署，強(qiáng)化生產(chǎn)組織，持續(xù)推進(jìn)降本增效，提高經(jīng)營(yíng)效率和高質(zhì)量發(fā)展水平。

(相關(guān)資料圖)

李航進(jìn)一步介紹稱，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)“穩(wěn)中有進(jìn)、質(zhì)效雙升”良好態(tài)勢(shì)，圓滿實(shí)現(xiàn)首季“開(kāi)門(mén)穩(wěn)”“開(kāi)門(mén)紅”，目前公司正按照年度經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)工作，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常。不過(guò)，值得注意的是，山東黃金2023年一季度營(yíng)收略有下降，且去年雖成功扭虧，但所獲歸母凈利潤(rùn)相較2020年仍有明顯差距。

扭虧為盈發(fā)力多個(gè)新項(xiàng)目

2022年年報(bào)顯示，營(yíng)收約503.06億元，比上年同期增長(zhǎng)48.24%；歸于上市公司股東凈利潤(rùn)約12.46億元，上年同期則為虧損，約-1.94億元。報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約29.72億元，比上年同期增長(zhǎng)63.08%。

去年山東黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量38.673噸，同比增加13.892噸，增幅56.06%，公司資產(chǎn)總額907.22億元，較期初增加124.14億元，增幅15.85%；公司負(fù)債總額540.25億元，較期初增加75.01億元，增幅16.12%；歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)328.77億元，較期初增加36.57億元，增幅12.52%；資產(chǎn)負(fù)債率59.55%，較期初增加0.14%。

鈦媒體APP注意到，盡管去年成功扭虧為盈，但凈利潤(rùn)仍與2020年約20.25億元相比有較大差距。不過(guò)，相較挑戰(zhàn)性更大的2021年，結(jié)合上述數(shù)據(jù)可看出，山東黃金的確在去年做到力挽狂瀾，主要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上實(shí)現(xiàn)了向好轉(zhuǎn)變。

尤其是一季報(bào)，雖然營(yíng)收略降，但凈利潤(rùn)增幅明顯。山東黃金2023年一季報(bào)顯示，營(yíng)收約130.98億元，比上年同期減少2.84%；歸于上市公司股東凈利潤(rùn)約4.39億元，比上年同期增長(zhǎng)39.34%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約6.07億元，比上年同期增長(zhǎng)279.43%。

2022年山東黃金的7家礦山產(chǎn)量創(chuàng)下新高，其中，焦家金礦年黃金產(chǎn)量破10噸，成為全國(guó)第一黃金生產(chǎn)礦山。對(duì)內(nèi)加大地質(zhì)探礦投入和勘查力度，對(duì)外緊盯重點(diǎn)區(qū)域獲取資源，按權(quán)益計(jì)算保有金資源量達(dá)到1318.6噸，資源保障支撐能力進(jìn)一步增強(qiáng)。此外，赤峰柴礦還取得了2000噸/日擴(kuò)建項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)及配套尾礦庫(kù)擴(kuò)建的環(huán)境影響報(bào)告書(shū)批復(fù)。

項(xiàng)目實(shí)施方面，焦家金礦主控性工程焦家明混合井、朱郭李家主副井工程開(kāi)建，井深達(dá)1915米的“亞洲第一深井”——三山島副井工程亦開(kāi)建，截至去年年底，井筒掘進(jìn)累計(jì)完成758米；2022年6月，完成滕家豎井工程提升系統(tǒng)安裝調(diào)試，具備了提升能力。上述提及的赤峰柴礦前期手續(xù)辦理順利推進(jìn)，副井工程于去年年底正式開(kāi)建。

此外，加納卡蒂諾資源公司的納穆蒂尼金礦項(xiàng)目已完成選廠EPCM總承包的第一階段合同簽訂及部分長(zhǎng)周期設(shè)備訂貨工作。業(yè)績(jī)會(huì)上有投資者提問(wèn)此項(xiàng)目進(jìn)展，山東黃金董秘湯琦表示，卡蒂諾項(xiàng)目建設(shè)比較順利，從項(xiàng)目建設(shè)的前期準(zhǔn)備工作來(lái)看，目前礦區(qū)搬遷、權(quán)證辦理、道路建設(shè)、電力設(shè)施建設(shè)、場(chǎng)地平整、營(yíng)地建設(shè)等相關(guān)工作開(kāi)展均比較順利，具備項(xiàng)目建設(shè)的基本條件；從項(xiàng)目建設(shè)情況來(lái)看：目前已經(jīng)確定項(xiàng)目的總承包商，正在開(kāi)展施工圖設(shè)計(jì)工作，根據(jù)施工圖的具體情況，公司正在開(kāi)展采礦工程的招標(biāo)工作，選礦工程也已經(jīng)完成中、長(zhǎng)周期設(shè)備的訂貨工作。

去年山東黃金基于達(dá)到膠東地區(qū)世界級(jí)黃金基地發(fā)展規(guī)劃，確定了非公開(kāi)發(fā)行A股股票方案，募資總額不超過(guò)99億元，主要用于焦家礦區(qū)（整合）金礦資源開(kāi)發(fā)工程。有投資者問(wèn)目前該工程進(jìn)展到哪個(gè)階段？李航表示，該工程依托現(xiàn)有焦家金礦進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)改造，對(duì)焦家資源帶的14個(gè)礦權(quán)進(jìn)行整合開(kāi)發(fā)利用，目前該工程的前期準(zhǔn)備工作均已完成，各項(xiàng)工作正按照計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。

增持金山銀泰黃金

值得注意的是，去年山東黃金與銀泰黃金（000975.SZ）控股股東及實(shí)控人簽訂協(xié)議，收購(gòu)銀泰黃金20.93%股份，以取得其控制權(quán)。6月13日，山東黃金發(fā)布公告稱，對(duì)銀泰黃金增持超1%。

鈦媒體APP了解到，銀泰黃金去年?duì)I收及凈利潤(rùn)雙降，2022年年報(bào)顯示，營(yíng)收、歸于上市公司股東凈利潤(rùn)分別約83.82億元、11.25億元，分別比上年同期減少7.29%、11.29%。2023年一季報(bào)，銀泰黃金營(yíng)收繼續(xù)下滑，不過(guò)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

一季報(bào)顯示，銀泰黃金營(yíng)收約21.92億元，比上年同期減少1.90%；歸于上市公司股東凈利潤(rùn)約2.96億元，比上年同期增長(zhǎng)8.30%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約4.76億元，比上年同期減少18.60%。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年銀泰黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量在全國(guó)黃金上市公司中排名第七位，同時(shí)該公司也是黃金礦山中毛利率較高的礦企。

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山東黃金持股銀泰黃金無(wú)疑搬回一座金山。有投資者問(wèn)增持銀泰黃金對(duì)山東黃金有何利好，李航表示，公司增持銀泰黃金股份，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)并購(gòu)?fù)瓿珊蟮你y泰黃金控制力度，有助于兩個(gè)上市公司之間更好地實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，整體促進(jìn)兩個(gè)上市公司發(fā)展質(zhì)量提升。

提及對(duì)銀泰黃金未來(lái)規(guī)劃，李航在會(huì)上透露，山東黃金將在充分保證銀泰黃金現(xiàn)有穩(wěn)定性的情況下，積極做大增量，一是利用銀泰黃金自身資金、資源優(yōu)勢(shì)積極整合現(xiàn)有周邊優(yōu)質(zhì)礦山資源，不斷做大做強(qiáng)；二是公司控股股東山東黃金集團(tuán)也會(huì)考慮將集團(tuán)符合監(jiān)管要求的旗下優(yōu)質(zhì)礦資源注入銀泰黃金，促進(jìn)銀泰黃金的健康可持續(xù)發(fā)展。

值得注意的是，據(jù)山東黃金副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理劉欽在會(huì)上透露，銀泰黃金控制權(quán)的收購(gòu)，尚需公司股東大會(huì)的批準(zhǔn)，并按照深圳證券交易所協(xié)議轉(zhuǎn)讓規(guī)定履行有關(guān)程序。公司正在全力推進(jìn)相關(guān)工作，力爭(zhēng)盡快完成收購(gòu)工作。

對(duì)于投資者針對(duì)山東黃金集團(tuán)層面還有哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未來(lái)注入上市公司，山東黃金代財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人滕洪孟介紹稱，山東黃金集團(tuán)目前擁有海南山金、嵩縣山金、金創(chuàng)集團(tuán)以及西嶺金礦、招遠(yuǎn)九洲、招遠(yuǎn)成金等大量的黃金礦權(quán)等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。由于上述資產(chǎn)或多或少存在如權(quán)證、盈利能力等瑕疵而暫時(shí)無(wú)法注入上市公司，山東黃金集團(tuán)組織了專業(yè)團(tuán)隊(duì)，持續(xù)對(duì)上述資產(chǎn)進(jìn)行梳理，對(duì)瑕疵問(wèn)題進(jìn)行整改，待上述資產(chǎn)符合注入上市公司條件后，公司會(huì)積極推進(jìn)將上述資產(chǎn)注入公司并及時(shí)公告。

針對(duì)投資者提問(wèn)“127.6億元收購(gòu)銀泰20.93%股份，溢價(jià)率約為48%，是否在后期并表時(shí)產(chǎn)生較大的商譽(yù)”該如何應(yīng)對(duì)，李航表示，公司本次收購(gòu)銀泰黃金 20.93%股權(quán)后，會(huì)形成一定的商譽(yù)，未來(lái)公司將依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》經(jīng)對(duì)價(jià)分?jǐn)傇u(píng)估后進(jìn)行確定。

金價(jià)預(yù)計(jì)進(jìn)一步走高

在此次業(yè)績(jī)會(huì)上，有投資者詢問(wèn)目前國(guó)際金價(jià)已創(chuàng)下歷史新高，如何看待未來(lái)金價(jià)走勢(shì)，針對(duì)該問(wèn)題，湯琦表示，展望2023年剩余時(shí)間的黃金價(jià)格走勢(shì)，預(yù)計(jì)隨著美國(guó)高利率環(huán)境和銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的不利影響逐漸顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮政策將逐步轉(zhuǎn)向，預(yù)計(jì)金價(jià)仍有進(jìn)一步上漲的空間。

湯琦進(jìn)一步分析稱，全球地緣政治形勢(shì)仍存在較大不確定性，大國(guó)博弈日益加劇，全球動(dòng)蕩源和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)顯著增多，也有助于提振金價(jià)。在去美元化進(jìn)程不斷推進(jìn)、美元霸權(quán)逐漸削弱的大背景下，全球央行繼續(xù)增持黃金，彰顯了黃金對(duì)沖信用貨幣體系變革的重要功能，預(yù)計(jì)黃金在資產(chǎn)配置中的價(jià)值將愈發(fā)凸顯，未來(lái)黃金價(jià)格重心有望繼續(xù)抬升。

興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，從中長(zhǎng)期維度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒈３纸禉n趨勢(shì)，就業(yè)市場(chǎng)或?qū)⒔禍?，非居民部門(mén)的償債壓力或?qū)⑼癸@，屆時(shí)衰退信號(hào)或再起，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開(kāi)啟，金價(jià)有望迎來(lái)新一輪上漲行情。

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此次業(yè)績(jī)會(huì)上，有投資者提問(wèn)未來(lái)山東黃金如何提高黃金產(chǎn)量，劉欽表示，公司主要從以下四個(gè)方面提升黃金產(chǎn)量：第一是公司的大項(xiàng)目建設(shè)：包括焦家、新城資源帶整合開(kāi)發(fā)工程以及非洲加納卡蒂諾納穆蒂尼建設(shè)項(xiàng)目等工程建設(shè)，這些項(xiàng)目建設(shè)將陸續(xù)貢獻(xiàn)黃金產(chǎn)量的增量；第二是項(xiàng)目并購(gòu)，公司一直積極推進(jìn)資源并購(gòu)工作，包括銀泰黃金的并購(gòu)，大橋金礦采礦權(quán)的獲取以及一些目前正在推進(jìn)的項(xiàng)目，項(xiàng)目并購(gòu)也會(huì)促進(jìn)公司黃金產(chǎn)量的提升。

除了上述兩點(diǎn)，劉欽表示，再者是母公司山東黃金集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，比如山東黃金集團(tuán)所屬的嵩縣山金公司、山東黃金地勘公司持有的西嶺金礦探礦權(quán)等資源將在未來(lái)注入公司；最后是公司現(xiàn)有礦山的擴(kuò)能擴(kuò)界、內(nèi)部挖潛，公司內(nèi)部礦山在開(kāi)采過(guò)程中，也會(huì)積極探礦增儲(chǔ)、開(kāi)展擴(kuò)能擴(kuò)界的改造工程，盡可能的挖掘內(nèi)部潛力，提高黃金產(chǎn)量。(本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|方璐)

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