6月13日思派健康（00314.HK）盤中股價(jià)跌超11%，創(chuàng)歷史新低，報(bào)16.06港元，較4月份實(shí)現(xiàn)的峰值44.6港元已跌近64%。

(資料圖)

截至發(fā)稿前，思派健康股價(jià)報(bào)16.28港元，跌9.86%，成交額為1240.74萬港元，當(dāng)前公司總市值為124.22億港元。

今年3月份，ChatGPT橫空出世，隨后“AI+”成了市場最強(qiáng)主線。2022年12月底上市的思派健康由于港股通的調(diào)整，疊加AI醫(yī)療的風(fēng)口，在短短的一個(gè)月內(nèi)股價(jià)漲逾50%。

但遺憾的是，思派健康并沒有乘著AI醫(yī)療的東風(fēng)繼續(xù)向前，公司股價(jià)在4月中旬急轉(zhuǎn)直下，兩個(gè)月跌超60%，目前公司市值不足125億港元。

公開信息顯示，思派健康又被稱作“思派健康科技”，成立于2014年，公司英文名稱“Medbanks”，意為“建立一個(gè)擁有強(qiáng)大而全面的數(shù)字解決方案及數(shù)據(jù)洞察能力以及強(qiáng)大運(yùn)營能力的銀行，以支持醫(yī)療生態(tài)系統(tǒng)中更多的參與者”。早前，思派健康曾立志引領(lǐng)中國醫(yī)療健康行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

據(jù)悉，思派健康的主營業(yè)務(wù)包括特藥藥房業(yè)務(wù)、醫(yī)生研究協(xié)助（SMO）和健康保險(xiǎn)服務(wù)，其業(yè)務(wù)模式屬于當(dāng)前大多數(shù)醫(yī)療健康企業(yè)通用的“醫(yī)、藥、險(xiǎn)”模式。

在三大業(yè)務(wù)板塊中，主營惡性腫瘤等大病特藥銷售的特藥藥房業(yè)務(wù)在營收構(gòu)成中占比最大，而且經(jīng)營著中國最大的私營特藥藥房，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)受制于利潤空間固定，經(jīng)營成本較高，整體盈利質(zhì)量較低，毛利率不足6%。

其次為SMO業(yè)務(wù)和健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

根據(jù)公開資料，思派健康的SMO業(yè)務(wù)主要為腫瘤臨床試驗(yàn)提供臨床試驗(yàn)現(xiàn)場管理服務(wù)，協(xié)助腫瘤領(lǐng)域研究者和研究機(jī)構(gòu)開展臨床試驗(yàn)，提高臨床研究的質(zhì)量和效率。

健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要是跟第三方保險(xiǎn)公司合作，經(jīng)營健康險(xiǎn)承銷業(yè)務(wù)，也是目前思派健康的另一個(gè)發(fā)力重點(diǎn)。2019年，隨著互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的興起，思派健康通過全資收購，成立了思派（北京）保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司。招股書信息顯示，截至2022年上半年，思派健康已經(jīng)在健康險(xiǎn)領(lǐng)域積累了約2390萬名個(gè)人會(huì)員及876名企業(yè)客戶。

今年4月底，思派健康公布了上市后的首份財(cái)報(bào)。年報(bào)顯示，2022年公司實(shí)現(xiàn)營收約41.19億元，同比增長18.56%；毛利約3.37億元，同比增長19.08%；歸母凈虧損約13.71億元，2021年同期為虧損37.4億元，虧損幅度收窄。

分業(yè)務(wù)來看，特藥藥房業(yè)務(wù)收入約36.62億元，同比增長16.7%；2022年末，公司在除西藏、青海以外的省份擁有96家特藥藥房，較2022年6月30日減少7家。

SMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收約3.19億元，同比增長30.5%，截至2022年12月31日，公司完成468個(gè)SMO項(xiàng)目，另有795個(gè)項(xiàng)目正在進(jìn)行中。公司共有280多名制藥及生物科技客戶，前十大SMO客戶留存率達(dá)到100%。

健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收約1.38億元，同比增長49.3%。2022年末，公司將150個(gè)城市的1200多家三甲醫(yī)院、5.5萬名醫(yī)生、500家體檢機(jī)構(gòu)聯(lián)系起來，形成強(qiáng)大的供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)。2022年公司售出1250萬份惠民保、40多萬份企業(yè)健康計(jì)劃。

毛利率方面，特藥藥房毛利率約5%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，其他兩項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率有提高，使公司總毛利率維持不變。報(bào)告期內(nèi)，SMO業(yè)務(wù)毛利率20.7%，同比提高2.4個(gè)百分點(diǎn)，健康保險(xiǎn)業(yè)務(wù)毛利率63.5%，同比提高6.1個(gè)百分點(diǎn)。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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