當(dāng)前通訊！前4月保費(fèi)增速放緩致內(nèi)險(xiǎn)股震蕩下跌，保險(xiǎn)股估值天花板或?qū)⒂兴陆?/h2>

文章來(lái)源：鈦媒體APP　 發(fā)布時(shí)間： 2023-05-24 17:02:41　 責(zé)任編輯：cfenews.com

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5月24日港股開盤后，內(nèi)險(xiǎn)股全線走低。

截至發(fā)稿前，中國(guó)太保跌1.75%，報(bào)22.4港元，成交額2.48億港元；中國(guó)財(cái)險(xiǎn)（02328.HK）跌2.91%，報(bào)9.67港元，成交額3.28億港元；新華保險(xiǎn)（01336.HK）跌2.28%，報(bào)21.45港元，成交額8070.83萬(wàn)港元；中國(guó)人壽（02628.HK）跌1.94%，報(bào)14.12港元，成交額3.12億港元；中國(guó)平安（02318.HK）跌3.3%，報(bào)51.3港元，成交額14.17億港元。

【資料圖】

其中，中國(guó)太保（02601.HK）早盤跌至4.61%，低見21.75港元，領(lǐng)跌內(nèi)險(xiǎn)股，直到午市開盤后才小幅度回升。

鈦媒體APP了解到，內(nèi)險(xiǎn)股走低的原因與上市險(xiǎn)企披露今年前四月業(yè)績(jī)有關(guān)。在此以五大上市保險(xiǎn)公司為例，分別為中國(guó)人壽、平安壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1至4月，上述五家上市保險(xiǎn)公司合計(jì)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入8142億元，同比增長(zhǎng)2.9%。雖然結(jié)果較去年同期略有增長(zhǎng)，但各公司的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入呈現(xiàn)出明顯分化的態(tài)勢(shì)。

具體來(lái)看，今年前4個(gè)月，平安壽險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2082億元，同比增長(zhǎng)6.0%，增速領(lǐng)跑5家上市險(xiǎn)企。中國(guó)人壽累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3573億元，同比增長(zhǎng)4.0%。人保壽險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入642億元，同比增長(zhǎng)1.6%。

而另外兩家壽險(xiǎn)公司，太保壽險(xiǎn)和新華保險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入同比增速為負(fù)。2023年1至4月，新華保險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入761億元，同比微降0.5%；太保壽險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1083億元，同比下降2.9%。

廣發(fā)證券研究報(bào)告表示，平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入增速最高，預(yù)計(jì)主要是因?yàn)閭€(gè)險(xiǎn)渠道新單保費(fèi)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正和銀保渠道新單快速增長(zhǎng)；中國(guó)人壽壽險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增速繼續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)主因代理人環(huán)比企穩(wěn)推動(dòng)個(gè)險(xiǎn)渠道增長(zhǎng)；而太保壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入同比增速最低，預(yù)計(jì)主因公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低躉交產(chǎn)品的投放力度，聚焦發(fā)展期交產(chǎn)品的規(guī)模，推動(dòng)新業(yè)務(wù)價(jià)值率提升。

再看財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，今年前4個(gè)月，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)和太保產(chǎn)險(xiǎn)合計(jì)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入3767億元，同比增長(zhǎng)9.7%。

其中，太保產(chǎn)險(xiǎn)同比保費(fèi)增速最高，期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入715億元，同比增長(zhǎng)16%。今年前4個(gè)月，人保財(cái)險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入2047億元和1005億元，同比分別增長(zhǎng)9.5%和5.8%。

非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，人保財(cái)險(xiǎn)披露的數(shù)據(jù)顯示，其非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入1156億元，同比增長(zhǎng)12.1%。在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)中，信用保證險(xiǎn)和農(nóng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了較高保費(fèi)增速。今年前4個(gè)月，人保財(cái)險(xiǎn)信用保證險(xiǎn)和農(nóng)險(xiǎn)分別累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入23億元、233億元，同比增速分別達(dá)27.4%、22.1%。

東興證券表示，險(xiǎn)企在分紅方面的積極表現(xiàn)有望提振市場(chǎng)對(duì)板塊的信心，高股息有望成為其提升市場(chǎng)認(rèn)可度的重要抓手，且在當(dāng)前“中特估”行情之下，尚處在近年較低估值水平的保險(xiǎn)板塊估值修復(fù)邏輯更為順暢。但考慮到負(fù)債端結(jié)構(gòu)繼續(xù)向儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品傾斜等因素，保險(xiǎn)股的估值天花板或?qū)⒂兴陆怠Ｅc此同時(shí)，預(yù)期監(jiān)管政策仍是當(dāng)前險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)重要的影響因素。（本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者｜陳偉納）

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