4月23日晚間，新華保險(xiǎn)（01336.HK）披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，經(jīng)初步測(cè)算，公司2023年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)較去年同期相比，預(yù)計(jì)增加35.42億元至38.64億元，同比增長(zhǎng)110%至120%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加35.36億元至38.58億元，同比增長(zhǎng)約110%至120%。

【資料圖】

業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)穩(wěn)健，首先反映在股市上，今早港股開(kāi)盤后，新華保險(xiǎn)高開(kāi)漲至6%。截至2023年4月24日收盤，新華保險(xiǎn)港股股票報(bào)20.80港元，漲4.00%，成交額1.8億港元。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)的增加，新華保險(xiǎn)表示，公司自2023年1月1日起執(zhí)行新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則和新金融工具準(zhǔn)則，按照新保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則規(guī)定追溯調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)上年同期對(duì)比數(shù)據(jù)，按照新金融工具準(zhǔn)則規(guī)定選擇不追溯調(diào)整投資業(yè)務(wù)相關(guān)上年同期對(duì)比數(shù)據(jù)。受新準(zhǔn)則執(zhí)行以及資本市場(chǎng)變動(dòng)影響，公司2023年一季度總投資收益較上年同期增加。

國(guó)泰君安稱，得益于23年一季度資本市場(chǎng)回暖，該行認(rèn)為保險(xiǎn)和券商投資端改善將推動(dòng)23Q1業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，盈利明顯改善將成為股價(jià)的重要催化。同時(shí)，當(dāng)前居民持續(xù)旺盛的理財(cái)類險(xiǎn)種購(gòu)買需求以及22Q2低基數(shù)等影響下，其預(yù)計(jì)保險(xiǎn)行業(yè)在23Q2的保費(fèi)數(shù)據(jù)仍將取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，繼續(xù)推薦保險(xiǎn)板塊，尤其是壽險(xiǎn)改革初現(xiàn)成效的保險(xiǎn)公司。

基于當(dāng)前一季度業(yè)績(jī)預(yù)期及保險(xiǎn)行業(yè)市場(chǎng)走向，華泰證券對(duì)新華保險(xiǎn)給出“買入”評(píng)級(jí)，并預(yù)計(jì)2025年EPS為RMB7.18。我們基于DCF估值法的A/H股目標(biāo)價(jià)為RMB40/HKD23。

再往前回溯，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，新華保險(xiǎn)業(yè)績(jī)向好的表現(xiàn)自2022年就已成形。

3月30日，新華保險(xiǎn)披露2022年年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2143億元，總保費(fèi)收入達(dá)到1631億元，歸母凈利潤(rùn)為98億元，內(nèi)含價(jià)值2556億元。公司總資產(chǎn)超過(guò)1.25萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)11.3%；總投資收益率4.3%，投資收益保持穩(wěn)??；綜合償付能力充足率238.2%。

（注：“內(nèi)含價(jià)值”為保險(xiǎn)業(yè)獨(dú)有概念，是指在沒(méi)有考慮公司未來(lái)新業(yè)務(wù)銷售能力的情況下現(xiàn)有公司的價(jià)值，可視為壽險(xiǎn)公司進(jìn)行清算轉(zhuǎn)讓時(shí)的價(jià)值。）

在1631億元的總保費(fèi)收入中，包含長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)388億元，占總保費(fèi)的23.8%；續(xù)期保費(fèi)1197億元，同比增長(zhǎng)2.5%，占總保費(fèi)的73.4%。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)約179億元，占長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)比例為46.0%；傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)占長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)比例合計(jì)89.6%，占比較上年提升10.1個(gè)百分點(diǎn)；健康險(xiǎn)長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)占長(zhǎng)期險(xiǎn)首年保費(fèi)比例為10.4%。

分渠道來(lái)看，個(gè)險(xiǎn)渠道保費(fèi)收入約1,164億元，占總保費(fèi)的71.3%；銀保渠道保費(fèi)收入約439億元，同比增長(zhǎng)7.8%；團(tuán)險(xiǎn)渠道保費(fèi)收入約28億元，其中團(tuán)體短險(xiǎn)保費(fèi)約27億元，同比增長(zhǎng)4.6%。

同時(shí)，個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)13個(gè)月繼續(xù)率為82.6%，25個(gè)月繼續(xù)率為77.2%。全年退保率為1.8%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

在披露的2022年年報(bào)中，新華保險(xiǎn)指出，面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境，公司堅(jiān)持戰(zhàn)略選擇，大力推動(dòng)“ 十四五” 規(guī)劃穩(wěn)步落地，以“穩(wěn)”為主線做好全年工作。

據(jù)公開(kāi)信息，截至2022年，新華保險(xiǎn)已連續(xù)兩年入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)，連續(xù)九年入選《福布斯》全球上市公司500強(qiáng)，連續(xù)八年入選全球最具價(jià)值保險(xiǎn)品牌前50強(qiáng)。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陳偉納）

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