4月21日，李寧（02331.HK）高開漲超13%，截至發(fā)稿前，股價(jià)漲4.44%，報(bào)59.95港元，成交額10.78億港元。

(相關(guān)資料圖)

前一天（4月20日）下午，李寧發(fā)布2023年一季度公告，披露公司銷售點(diǎn)（不包括李寧YOUNG，下同）在所有平臺(tái)的零售流水按年錄得中單位數(shù)增長。

具體來看，銷售點(diǎn)方面，截至2023年3月31日，在中國區(qū)內(nèi)，李寧銷售點(diǎn)數(shù)量共計(jì)6206個(gè)，凈減少89個(gè)。李寧YOUNG銷售點(diǎn)數(shù)量共計(jì)1253個(gè)，凈減少55個(gè)。

同店銷售方面，與去年同期相比，2023年第一季度，公司全平臺(tái)同店銷售按年錄得高單位數(shù)下降。渠道方面，包括零售渠道和批發(fā)渠道，均按錄得低單位數(shù)下降，電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)按年下降20%-30%。

根據(jù)李寧發(fā)布的數(shù)據(jù)，高盛發(fā)表研報(bào)表示，對(duì)李寧最新營運(yùn)情況持積極看法，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。維持對(duì)李寧“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)78港元，相當(dāng)于2026財(cái)年市盈率27.5倍。

高盛指出，李寧銷售增長加速和折扣改善應(yīng)成為短期內(nèi)的積極催化劑，而長期的上升空間仍然來自于行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長、市場份額的增加和利潤率的提高。

美銀證券報(bào)告稱，李寧首季營運(yùn)情況大致符合預(yù)期，認(rèn)為目前公司的保守指引有潛在的上升空間，并將李寧今明兩年每股盈利預(yù)測分別提高9%和6%，目標(biāo)價(jià)提高5%至75元，重申“買入”評(píng)級(jí)。

美銀指出，李寧股價(jià)今年以來下調(diào)15%，目前股價(jià)相當(dāng)于今年預(yù)測市盈率26倍，比5年平均水平低20%，看起來具吸引力。

華西證券維持“買入”評(píng)級(jí)，并表示，童裝有望成為李寧新的增長點(diǎn)。

此外，鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，包括華泰證券、國盛證券、國金證券、方正證券、瑞銀等多家機(jī)構(gòu)亦對(duì)李寧給出“買入”或“推薦”評(píng)級(jí)。

摩根士丹利研報(bào)表示，相信李寧股價(jià)在未來30天內(nèi)將會(huì)上升。盡管市場對(duì)公司存在一些擔(dān)憂，但其年初至今的主要影響股價(jià)的因素是其在今年第一季的零售額同比增長或低于其他領(lǐng)先品牌，以及管理層對(duì)今年的保守指引。

在政策支持、群眾運(yùn)動(dòng)需求旺盛等多重因素作用下，體育消費(fèi)逐漸復(fù)蘇。據(jù)部分運(yùn)動(dòng)品牌披露的2022年年報(bào)顯示，國內(nèi)體育消費(fèi)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，品牌營收增速保持較高水平。

進(jìn)入2023年，體育賽事的增加，必將會(huì)引導(dǎo)體育消費(fèi)迎來更具規(guī)模的發(fā)展。

例如，自2月份開始，包括武漢、深圳、廈門、無錫、重慶、南京、楊凌等多地宣布馬拉松賽事回歸，并將在3月、4月內(nèi)集中舉辦。賽事的扎堆舉辦，除了帶動(dòng)一度沉寂的馬拉松賽事服務(wù)行業(yè)，也一定程度上刺激了專業(yè)裝備消費(fèi)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)體育經(jīng)濟(jì)研究中心主任、教授王裕雄曾對(duì)外表示，我國體育產(chǎn)業(yè)在后疫情時(shí)代的復(fù)蘇速度會(huì)比較快。疫情之前增長快的那些細(xì)分產(chǎn)業(yè)還將繼續(xù)快速增長，在疫情中間出現(xiàn)的或者實(shí)現(xiàn)了快速增長的，且具有商業(yè)模式支撐的新業(yè)態(tài)可能會(huì)繼續(xù)快速發(fā)展。

華泰證券亦曾發(fā)布研究報(bào)告稱，隨著終端消費(fèi)逐步復(fù)蘇，2023年預(yù)計(jì)各公司將憑借更強(qiáng)的產(chǎn)品力及品牌力、以及更快恢復(fù)健康的庫存水平快速取得零售表現(xiàn)回暖，收入增速及利潤層面恢復(fù)彈性大。二季度，運(yùn)動(dòng)服飾零售流水將有望從低基數(shù)明顯反彈。（本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|陳偉納）

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