又一家房企宣布定增。

京能置業(yè)(600791.SH)3月22日晚間發(fā)布《2023年度向特定對象發(fā)行A股股票預案》，擬向特定對象發(fā)行股票募集資金總額不超過7億元，其中4.90億元用于京能·西山印項目，其余2.10億元補充流動資金。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

(資料圖片僅供參考)

公司表示，“京能·西山印”是公司規(guī)模較大的重點建設項目，定位為共有產(chǎn)權房，是公司積極參與我國保障性安居工程建設的重要項目，也是“保交樓、穩(wěn)民生”的重要工程。本次募集資金的投入將有效緩解資金投入壓力，保障項目交房周期和質(zhì)量管理。

而就在去年12月9日，京能置業(yè)剛發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行公司債券募資不超過人民幣20億元，用途為償還公司有息債務。3個半月內(nèi)兩次發(fā)布募資計劃，公司究竟有多缺錢？

京能置業(yè)成立于1997年，第一大股東為京能集團，持股占比45.26%，實際控制人為北京市國資委。公司以房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務為主，項目主要包括京能丨電建·洺悅灣、京能丨龍湖·熙上、京能·西山印、京能·麗墅、京能·天下川、金泰麗富嘉園等，基本都集中在北京、天津和銀川等地。

鈦媒體APP翻閱公司財報發(fā)現(xiàn)，近年來在房地產(chǎn)遇冷的大環(huán)境下京能置業(yè)的業(yè)績波動較大，盈利水平也十分堪憂。2019年至2022年1-9月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入11.83億元、3.13億元、21.33億元和11.32億元；實現(xiàn)歸母凈利潤1800.82萬元、-7132.92萬元、575.04萬元和-6848.15萬元；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤20.65萬元、-7715.91萬元、-5094.20萬元和-6881.17萬元。

數(shù)據(jù)來源：Wind

此外，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額此前多年為負，負債也不斷攀升。2019年至2022年1-9月，公司經(jīng)營現(xiàn)金流分別為-53.31億元-5.19億元、21.86億元和-20.94億元。截至去年三季度末，其資產(chǎn)負債率為76.96%，其中一年內(nèi)到期的非流動負債高達36.09億元。而相比之下，公司貨幣資金僅有17.93億元。

主業(yè)不賺錢、債務高企，解釋了為何公司募資20億全部用來還債。不過，即便募資到位短期債務還清，截至去年三季度末公司還有43.64億元的長期負債。此外，這20億公司債期限為5年，若公司盈利能力不見提升，到期時仍將是一座大山。

根據(jù)公告，本次定增重點募投項目為“京能·西山印”，項目總投資額預計為61.49億元，而公司計劃募集資金投入4.90億元，也只覆蓋了總投資額的8%，剩余部分由公司通過其他方式解決。也就是說本次募資到位后，公司仍需再投入56.59億元，這對公司來說無疑還是一筆不小的支出，以其目前的資金狀況怕是難以支撐。

數(shù)據(jù)來源：公司公告

從行業(yè)角度看，2022年11月28日證監(jiān)會發(fā)布的房地產(chǎn)股權融資調(diào)整優(yōu)化五項措施，“第三支箭”正式落地。政策調(diào)整導向為修復優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負債表，推動解決存量地產(chǎn)項目化險、整合。

“第三支箭”內(nèi)容惠及，允許上市房企發(fā)行股份或支付現(xiàn)金購買涉房資產(chǎn)；發(fā)行股份購買資產(chǎn)時，可以募集配套資金；募集資金用于存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等；允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務，包括與“保交樓、保民生”相關的房地產(chǎn)項目，經(jīng)濟適用房、棚戶區(qū)改造或舊城改造拆遷安置住房建設等。

自此以來，房地產(chǎn)行業(yè)的定增預案顯著增多，已有招商蛇口、新湖中寶、萬科、新城控股等超30家A股/H股上市房企發(fā)布股權融資計劃。其中，萬科A擬募資不超過150億元，全部用于11個在建項目和補充流動資金；新城控股擬募資不超過80億元，投向6個在建項目及補充流動資金。

然而，近兩年A股市場定增募資額縮水現(xiàn)象頻出。有數(shù)據(jù)顯示，2022年在91家公司定增募資中，共有22起定增項目出現(xiàn)“募不足”現(xiàn)象，即最終實際募集資金低于預計募集資金，占比24.18%。由此來看，即使房企拿到了定增市場的通行證，也不一定能在資本市場增發(fā)成功，畢竟無疾而終的定增也常出現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士指出，“資金頭部聚集效應明顯，優(yōu)質(zhì)企業(yè)即使募資規(guī)模較大也能吸引資金聚集從而實現(xiàn)足額募資，而資質(zhì)一般的公司即使募資規(guī)模不大，也容易出現(xiàn)無法募足的情況。中小市值上市公司發(fā)行難度顯著高于大市值公司?！?/p>

截至3月23日，京能置業(yè)股價報4.47元/股，市值20.24億元，市值較小。加之房地產(chǎn)市場充滿不確定性因素，公司本次定增募資前景難測。（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

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