(相關(guān)資料圖)

三年累計(jì)虧掉近百億之后，喜馬拉雅終于迎來盈利的曙光。

1月17日，據(jù)多家媒體報(bào)道，喜馬拉雅創(chuàng)始人兼CEO余建軍在年會(huì)上宣布，該公司在去年四季度實(shí)現(xiàn)創(chuàng)立以來首次季度盈利，利潤達(dá)到千萬級(jí)別。截止目前，喜馬拉雅尚未對(duì)相關(guān)報(bào)道作出回應(yīng)。

值得一提的是，在去年8月，曾有媒體爆料余建軍第一次規(guī)劃了喜馬拉雅的盈利時(shí)間表，預(yù)期在今年全年收窄虧損、四季度實(shí)現(xiàn)盈利，2023年實(shí)現(xiàn)全年盈利。如果日前的報(bào)道屬實(shí)，喜馬拉雅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全面盈利計(jì)劃的第一步，一切似乎正按照余建軍的規(guī)劃發(fā)展。

不過需要注意的是，喜馬拉雅的前路還不是一片平坦：上市依舊遙遙無期，在線音頻市場的天花板近在眼前，新的競爭對(duì)手又在涌現(xiàn)……

與其說實(shí)現(xiàn)季度盈利是喜馬拉雅的階段性勝利，倒不如說是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)——在此之后，這個(gè)在線音頻市場的老大哥將迎來全新的考驗(yàn)，探索全面盈利、突破行業(yè)瓶頸的方法

盈利背后，喜馬拉雅IPO依舊遙遙無期

由于喜馬拉雅沒有對(duì)實(shí)現(xiàn)盈利的傳聞作出回應(yīng)，也沒有公布最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們只能從去年更新的招股書中窺探其扭虧為盈的秘密。

首先需要明確的是，喜馬拉雅這幾年的營收一直在增長，賺錢能力值得肯定。

招股書顯示，2019-2021年期間喜馬拉雅營收分別錄得26.98億、40.76億和58.57億元。從招股書提供的數(shù)據(jù)看，喜馬拉雅的營收主要來自訂閱、廣告、直播和其他創(chuàng)新服務(wù)這個(gè)幾個(gè)板塊。其中，訂閱業(yè)務(wù)占比最高，廣告和直播次之，其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)暫時(shí)還難成氣候。

在這四項(xiàng)業(yè)務(wù)中，訂閱、廣告的收入基數(shù)都和用戶規(guī)模直接掛鉤。而在過去三年，其平均月活用戶也走在良性軌道上，分別錄得1.4億、2.15億和2.68億人，保持增長態(tài)勢(shì)。

不過需要注意的是，喜馬拉雅2019-2021年的營收同比增速分別為82.2%、51.1%和43.7%，增速雖維持在較高水平線上，卻也已經(jīng)有連年下滑的趨勢(shì)。換句話說，在訂閱、廣告兩項(xiàng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定的情況下，喜馬拉雅的營收基本盤能保證下限，但短期內(nèi)恐怕很難取得多大突破。

這樣一來，扭虧為盈的突破口，大概率出現(xiàn)了成本端——也就是和互聯(lián)網(wǎng)大廠過去一年追求的降本增效策略息息相關(guān)。

在最新更新的招股書中，有一項(xiàng)額外刺眼的數(shù)據(jù)：截止2021年底，喜馬拉雅的現(xiàn)金及一般等價(jià)物僅為5.4億元。同一年，其虧損高達(dá)51.06億元。就算沒有任何財(cái)務(wù)經(jīng)驗(yàn)但具備一般常識(shí)的網(wǎng)友都看得出來，喜馬拉雅這現(xiàn)金流情況很不樂觀。

為了扭轉(zhuǎn)這種不利局面，結(jié)合過去一年被爆出的新動(dòng)態(tài)，相信喜馬拉雅在日常經(jīng)營、人員管理上下了不少功夫——即一邊通過裁員等老方法節(jié)省日常開支，一邊有意識(shí)地控制日常開支。

從去年4月開始，職場社交APP脈脈上就不斷流傳出喜馬拉雅裁員的消息。有媒體爆料，4月29日這一天喜馬拉雅公司的大群瞬間減員200人，上半年累計(jì)裁撤了500多人。據(jù)悉，這一波裁員涉及近15%的員工。截止去年6月底，喜馬拉雅的員工總數(shù)從年初的4500人降至不足4000人。

當(dāng)然，比起手起刀落的裁員，削減固定成本是一項(xiàng)更艱巨的任務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年間喜馬拉雅銷售及營銷費(fèi)用同比分別增長28.65%、40.08%和54.06%，增幅逐年上升，也是降本增效的主要改善對(duì)象。從最終實(shí)現(xiàn)盈利的結(jié)果看，喜馬拉雅的成本控制還是達(dá)到了一定效果。

然而，實(shí)現(xiàn)季度盈利之后也不是萬事大吉。比如喜馬拉雅一直憧憬的上市夢(mèng)，就還是遙遙無期。

喜馬拉雅的上市之路，走得相當(dāng)坎坷。早在2021年3月，喜馬拉雅就被爆出赴美IPO的消息，并在當(dāng)年5月正式遞表SEC。可惜受國際形勢(shì)及滴滴信息安全審查事件影響，赴美IPO熱潮降溫，喜馬拉雅也在那年9月宣布撤回上市申請(qǐng)。

數(shù)日后，喜馬拉雅正式向港交所遞交IPO申請(qǐng)，改道港股上市，但遲遲無法通過聆訊，招股書也在去年3月失效。如今喜馬拉雅已經(jīng)更新了招股書，仍在排隊(duì)等候IPO聆訊。不過從港交所的傳統(tǒng)看，聆訊拖得越久，通過的概率就越低，而且也容易動(dòng)搖投資者信心，給后續(xù)的路演募資增添不確定性。

對(duì)喜馬拉雅來說，盈利固然可喜可賀，但也別開心得太早。在繼續(xù)籌劃IPO之余，穩(wěn)住自己的基本盤也很重要。畢竟過去十年的在線音頻的生意不好做，行業(yè)內(nèi)的競爭相當(dāng)殘酷。在喜馬拉雅背后，還有許多競爭對(duì)手虎視眈眈。

在線音頻三巨頭的共同煩惱：內(nèi)容成本還能降嗎？

從短期來看，喜馬拉雅實(shí)現(xiàn)階段性盈利對(duì)在線音頻市場不會(huì)產(chǎn)生太明顯的影響。畢竟喜馬拉雅本就是在線音頻市場的領(lǐng)頭大哥，即便在虧損期間其市場份額也有很大的優(yōu)勢(shì)，今后的情況也難有改變。

喜馬拉雅在招股書中援引來自灼識(shí)咨詢的報(bào)告指出，喜馬拉雅在2021年中國在線音頻市場的占有率約為28%，排名榜首。而從第三方機(jī)構(gòu)的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中能看出，喜馬拉雅最大優(yōu)勢(shì)在于覆蓋全年齡段用戶，真正做到老少皆宜。

來自艾媒咨詢的統(tǒng)計(jì)就指出，喜馬拉雅在學(xué)生群體、白領(lǐng)群體和媽媽群體中的使用率分別達(dá)到61.7%、67.7%和66.5%，均位居第一。在這三個(gè)人群中都排名第二的荔枝，使用率徘徊在40%左右，和喜馬拉雅差距明顯。

（圖片來自艾媒咨詢）

當(dāng)然，用戶數(shù)量、營收規(guī)模、市場份額落后于喜馬拉雅的荔枝和蜻蜓FM也在進(jìn)步，其經(jīng)營狀況最近兩年已經(jīng)逐步改善——盈利也不是喜馬拉雅的專屬。

根據(jù)去年11月發(fā)布的最新財(cái)報(bào)，荔枝三季度凈收入同比增長12%至5.65億，不僅創(chuàng)下歷史新高，也遠(yuǎn)超市場預(yù)期。與此同時(shí)，其經(jīng)營費(fèi)用率同比下降7%至31%，GAAP凈利潤錄得1980萬元，經(jīng)調(diào)整凈利潤則錄得2750萬元。去年前三個(gè)季度，荔枝的凈利潤累計(jì)達(dá)到約5500萬元，較2021年同期的1.36億凈虧損進(jìn)步巨大。

可惜的是，和喜馬拉雅類似，蜻蜓、荔枝也有高成本、低利潤的雙重?zé)?，且背后都有相似的命門。

財(cái)報(bào)顯示，荔枝三季度的凈利潤率僅為3.5%，做的是一門薄利生意。過去一年，三大在線音頻巨頭不約而同削減營銷支出，也成功壓縮了經(jīng)營成本。財(cái)報(bào)顯示，荔枝去年三季度銷售及營銷費(fèi)用為7120萬元，同比下降了近1600萬元。不過占比最高的內(nèi)容成本，依然很難減少。

三大平臺(tái)中，喜馬拉雅的內(nèi)容生態(tài)最完善，糅合了UGC、PUGC和PGC三大模式，創(chuàng)作者團(tuán)隊(duì)也最為龐大。規(guī)模不及喜馬拉雅的蜻蜓FM和荔枝各有側(cè)重，前者深耕PGC模式，后者則以UGC為主。但無論哪種模式，都要承擔(dān)創(chuàng)作者/專業(yè)創(chuàng)作機(jī)構(gòu)費(fèi)用，以及不菲的內(nèi)容版權(quán)費(fèi)用。

截止去年一季度，喜馬拉雅已經(jīng)和超過140家出版社、近100家網(wǎng)文平臺(tái)達(dá)成合作。去年3月和6月，喜馬拉雅又相繼和后浪出版集團(tuán)、Pottermore Publishing達(dá)成合作協(xié)議，引入了《哈利·波特》中文版有聲書等經(jīng)典IP。

雖然喜馬拉雅沒有透露這些合作的成本，但以這些IP過往的吸金能力和商業(yè)價(jià)值來看，出版社的開價(jià)肯定不會(huì)客氣。在價(jià)值研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看來，這種情況揭示了在線音頻行業(yè)一直以來的固有問題：用戶黏性低，平臺(tái)的內(nèi)容缺乏差異化，只能靠不斷擴(kuò)大的內(nèi)容供給維持用戶新鮮感。

但這種方法的缺點(diǎn)也是顯而易見的，那就是居高不下的內(nèi)容成本。如今喜馬拉雅、荔枝都先后實(shí)現(xiàn)盈利，確實(shí)讓行業(yè)看到曙光。不過在盈利的背后，荔枝去年三季度的月均付費(fèi)用戶數(shù)下降至47.67萬人，低于2021年同期的48.55萬人。

這一跡象表明，在線音頻行業(yè)過去幾年的固有發(fā)展模式存在難以協(xié)調(diào)的矛盾。想一邊削減開支，一邊維持用戶增長，看起來只是一種美好的假設(shè)。這樣一來，或許只有一種新模式——或者一批新平臺(tái)的出現(xiàn)，才有希望突破當(dāng)前瓶頸。

新的挑戰(zhàn)正在醞釀：互聯(lián)網(wǎng)巨頭盯上聲音生意

2022年是公認(rèn)的互聯(lián)網(wǎng)寒冬，大量風(fēng)口幻滅，巨頭們也都忙著尋找新增長點(diǎn)，為日后做好多手準(zhǔn)備。

B站在去年9月悄悄投資了配音公司熊聯(lián)萌，后者的股東名單里還有閱文集團(tuán)的身影。公開資料顯示，熊聯(lián)萌由多位國內(nèi)知名配音演員共同創(chuàng)立，以二次元IP創(chuàng)作及孵化、動(dòng)漫游戲配音和聲優(yōu)運(yùn)營為主營業(yè)務(wù)。值得一提的是，在此之前B站還曾全資收購二次元音頻社區(qū)貓耳FM。

由此可見，圍繞二次元、動(dòng)漫這幾個(gè)核心領(lǐng)域，B站正在積極布局音頻行業(yè)。

另一個(gè)值得重視的巨頭，是騰訊音樂。過去兩個(gè)財(cái)年，騰訊音樂的在線音樂業(yè)務(wù)收入增速難有突破，這也迫使其跨界長音頻尋找新增長點(diǎn)。騰訊音樂CFO就多次在財(cái)報(bào)公開會(huì)上表示，得益于有聲書、有聲劇和脫口秀等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的涌現(xiàn)，該集團(tuán)的長音頻MAU滲透率不斷提升，早已超過10%。

更關(guān)鍵的，是騰訊音樂高層對(duì)這項(xiàng)新業(yè)務(wù)似乎相當(dāng)重視。考慮到騰訊音樂龐大的用戶基數(shù)，獲得資源傾斜的長音頻業(yè)務(wù)潛力不容忽視。

據(jù)悉，負(fù)責(zé)制定集團(tuán)長期戰(zhàn)略的騰訊音樂執(zhí)行董事長彭迦信就曾表示，長音頻和QQ音樂、酷狗音樂一樣，在公司享有同等重要的地位。在經(jīng)過最新一輪組織架構(gòu)和高層調(diào)整之后，長音頻和酷我音樂業(yè)務(wù)線一起歸于副總裁史力學(xué)管理，內(nèi)部層級(jí)向幾個(gè)核心業(yè)務(wù)看齊。

當(dāng)然，在B站、騰訊音樂等向在線音頻擴(kuò)張市場擴(kuò)張的同時(shí)，喜馬拉雅也沒有坐以待斃，而是選擇主動(dòng)出擊。去年6月，喜馬拉雅和芒果TV、達(dá)盛傳媒聯(lián)手制作的短劇《傳聞中的陸神醫(yī)》正式開播，成為國內(nèi)首部在音、視頻平臺(tái)同步上線的短劇。

選擇和芒果TV合作開發(fā)短劇，既是看中了這個(gè)新風(fēng)口的熱度，也是喜馬拉雅應(yīng)對(duì)外部挑戰(zhàn)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局的一種新嘗試。除此之外，智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)也是喜馬拉雅頗為重視的一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

不過互相跨界的長/短視頻、在線音頻和在線音樂平臺(tái)們，似乎多少都會(huì)遇到水土不服的現(xiàn)象，甚至可能間接推高彼此的成本。最明顯的問題，就發(fā)生在版權(quán)爭奪戰(zhàn)中。

除卻如今主要走UCG路線的荔枝不談，經(jīng)過近10年的發(fā)展，喜馬拉雅、蜻蜓FM都積累了大量合作資源，和出版社、專業(yè)配音機(jī)構(gòu)達(dá)成長期且穩(wěn)定合作關(guān)系。新闖入賽道的互聯(lián)網(wǎng)巨頭們想撬動(dòng)這些資源，無疑需要付出一定的溢價(jià)，這對(duì)本就脆弱的行業(yè)生態(tài)來說也是一種沖擊。

從積極的角度看，在線音頻市場獲得巨頭們青睞，說明這個(gè)行業(yè)仍有潛力。易觀千帆的數(shù)據(jù)也指出，目前我國在線音頻滲透率僅為17%，遠(yuǎn)不及美國的47%，市場空間廣闊。

不過能促進(jìn)市場競爭的，是良性的競爭，而非新一輪燒錢戰(zhàn)爭。喜馬拉雅、荔枝們自然不想讓好不容易實(shí)現(xiàn)的盈利成為轉(zhuǎn)瞬而逝的泡影，只希望各路玩家能保持清醒與克制。

在兩年前參加烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)時(shí)，余建軍用這番話表達(dá)了自己的愿景。彼時(shí)，喜馬拉雅等在線音頻平臺(tái)正受到互聯(lián)網(wǎng)清朗運(yùn)動(dòng)的沖擊，亟需對(duì)內(nèi)容生態(tài)進(jìn)行凈化、完善。

如今兩年過去了，喜馬拉雅確實(shí)某種程度上踐行了自己的承諾，為用戶提供了更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，也給平臺(tái)內(nèi)的創(chuàng)作者們打造了一個(gè)更舒適創(chuàng)作生態(tài)。能實(shí)現(xiàn)歷史上首次季度盈利，也是對(duì)喜馬拉雅這些年努力改變的肯定。

不過階段性盈利并非終點(diǎn)。喜馬拉雅的上市夢(mèng)還沒實(shí)現(xiàn)，新的挑戰(zhàn)者也在涌現(xiàn)，未來依舊充滿各種挑戰(zhàn)。在線音頻市場的戰(zhàn)事，同樣遠(yuǎn)沒到落幕的時(shí)候。

關(guān)鍵詞： 騰訊音樂 處女盈利季 喜馬拉雅ipo