威馬汽車(chē)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“威馬”）最近可謂被壞消息纏身。

2022年12月27日，多家媒體報(bào)道稱(chēng)，上海市高級(jí)人民法院已對(duì)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“吉利”）和威馬的知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛做出一審判決，威馬需賠償吉利700萬(wàn)元（人民幣，以下未標(biāo)注則同），同時(shí)要停用EX5車(chē)型上的5個(gè)汽車(chē)零部件圖紙。法院審理后認(rèn)定，這5個(gè)圖紙相關(guān)信息均屬于吉利。

(資料圖)

吉利和威馬的這場(chǎng)官司其實(shí)可以追溯到2018年，彼時(shí)，吉利控股以“侵害商業(yè)秘密”的名義向被告方威馬提起訴訟，要求威馬賠償21億元，并承擔(dān)相關(guān)訴訟費(fèi)用。

而威馬方面則表示，目前該判決書(shū)仍是一審判決且尚未生效。

更早之前的2022年12月13日，天眼查就顯示，威馬新能源汽車(chē)銷(xiāo)售（上海）有限公司新增一則股權(quán)凍結(jié)信息，股權(quán)被執(zhí)行企業(yè)為四川威馬新能源汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司，股權(quán)數(shù)額2286.6735萬(wàn)，凍結(jié)期限自2022年12月13日-2025年12月12日。

同時(shí)期，一份安吉智行物流有限公司與威馬新能源汽車(chē)銷(xiāo)售（上海）有限公司、威馬汽車(chē)科技集團(tuán)有限公司非訴保全審查裁定書(shū)被公開(kāi)。文書(shū)顯示，申請(qǐng)人安吉智行物流公司請(qǐng)求法院查封、凍結(jié)被申請(qǐng)人威馬兩公司價(jià)值7652萬(wàn)元的財(cái)產(chǎn)。法院認(rèn)為，安吉智行物流公司的申請(qǐng)符合法律規(guī)定，裁定執(zhí)行。

千萬(wàn)資產(chǎn)被凍結(jié)、百萬(wàn)官司纏身，這些都讓剛被綿陽(yáng)安州投資控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“安投集團(tuán)”）增資3.5億元的威馬再次失去希望的曙光。

另外，到2022年12月1日，威馬于6月向港交所提交的上市申請(qǐng)也已然失效。再加上此前11月，威馬更是傳出全員降薪、經(jīng)銷(xiāo)商撤退和維權(quán)的新聞。

接連不斷的壞消息背后，是威馬逐漸喪失的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

時(shí)間回溯到2019年，威馬憑借EX5一時(shí)風(fēng)光無(wú)兩，后因遲遲沒(méi)有技術(shù)平臺(tái)和車(chē)型的更新，終于讓消費(fèi)者失去信心。而過(guò)去三年超過(guò)100億元的虧損更是讓投資者望而卻步。

如今，中低端電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)已然是紅海，面對(duì)白熱化競(jìng)爭(zhēng)，威馬還能“起死回生”嗎？

威馬，很危險(xiǎn)

2022年6月1日，威馬投出了生死攸關(guān)的一紙上市申請(qǐng)書(shū)。

說(shuō)“生死攸關(guān)”，是因?yàn)楸藭r(shí)的威馬連續(xù)虧損，已經(jīng)承受了高壓。據(jù)招股書(shū)披露，威馬在2019-2021年分別凈虧損41.45億元、50.84億元和82.06億元，三年合計(jì)虧損136億元。

而截至2022第一季度，威馬賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總值僅有36.78億元。若是按照此前每個(gè)季度約虧損11億元的速度，威馬撐不過(guò)一年了。

因此，業(yè)界人士紛紛認(rèn)為，此次上市成敗與否對(duì)威馬來(lái)說(shuō)并不只是融資、建立品牌，更是關(guān)系著威馬是否能找到資金續(xù)命。

然而，截止2022年12月1日，港交所仍未通過(guò)威馬的上市申請(qǐng)，這也意味著威馬的招股書(shū)正式失效。

對(duì)于此次威馬招股書(shū)的失效，海外投資總監(jiān)科林對(duì)極派Daily表示，港股未必會(huì)因?yàn)橥R持續(xù)虧損就不通過(guò)上市審核。但是，在港股提交上市申請(qǐng)后，企業(yè)需要更新上市前最近三個(gè)月的財(cái)務(wù)信息，以保持向投資者的信息更新。也就是說(shuō)，威馬理應(yīng)披露本年度第三季度的數(shù)據(jù)，然而他們并沒(méi)有做到，“數(shù)據(jù)的缺失可能才是招股書(shū)失效的核心原因?！?/strong>

2022年11月21日，沈暉給員工們發(fā)送了一封內(nèi)部信件稱(chēng)，“為應(yīng)對(duì)資金壓力，將通過(guò)一系列財(cái)務(wù)措施降低運(yùn)營(yíng)成本，包括M4及以上級(jí)別管理者主動(dòng)降薪，發(fā)放50%基本工資。其他員工發(fā)放70%基本工資，取消年終獎(jiǎng)等獎(jiǎng)金、暫停發(fā)放購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼等?！?/p>

而實(shí)際上，此前已經(jīng)有知情人士爆料稱(chēng)，威馬內(nèi)部曾有過(guò)一輪“裁員報(bào)名”，可以自己選擇領(lǐng)取“N+1”賠償后離職，而如果選擇留下，工資打5-7折，且沒(méi)有年終獎(jiǎng)。

官司纏身、資金鏈吃緊、全員降薪... ...威馬似乎已經(jīng)徘徊在出局的邊緣。

威馬為何“失足”？

而威馬面臨的窘境還不止如此。

一位知情者就透露，2022年11月初，曾經(jīng)有威馬的經(jīng)銷(xiāo)商向威馬抗議，并且陸續(xù)有經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)始將威馬撤店。

這位知情人這樣評(píng)價(jià)經(jīng)銷(xiāo)商的反應(yīng)，“威馬不論從銷(xiāo)量還是資金上都有極大的不確定性，這影響的不止是投資者的信心，還有消費(fèi)者對(duì)其交付能力的質(zhì)疑，而這反映在經(jīng)銷(xiāo)商那里的結(jié)果就是，車(chē)賣(mài)不出去。因此經(jīng)銷(xiāo)商有這樣的動(dòng)作并不奇怪?！?/p>

而早在2022年9月28日，極派Daily在朝陽(yáng)區(qū)某商城發(fā)現(xiàn)，威馬的門(mén)店就大門(mén)緊鎖，這也側(cè)面印證了上述知情人的說(shuō)法。

另外，威馬彼時(shí)也借用百度的技術(shù)背書(shū)等講了一波智能化的故事，讓當(dāng)時(shí)對(duì)電車(chē)還不充分了解的消費(fèi)者買(mǎi)賬。

新能源車(chē)銷(xiāo)售從業(yè)者小胖也對(duì)極派Daily表示，EX5當(dāng)時(shí)用了一款很大的液晶屏，確實(shí)科技感滿(mǎn)滿(mǎn)，在當(dāng)時(shí)的15-20萬(wàn)元市場(chǎng)的確能“唬人”。

可是，2020年之后，電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)可謂百花齊放，而無(wú)論在技術(shù)、平臺(tái)還是車(chē)型上都沒(méi)有持續(xù)更新的威馬自然會(huì)敗下陣來(lái)。

從招股書(shū)披露的數(shù)據(jù)中，不難看出威馬投入研發(fā)的成本遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2019-2021年，威馬每一年的研發(fā)費(fèi)用都不到10億元，相較之下，蔚小理研發(fā)的投入基本都是威馬的2-4倍。

但要說(shuō)威馬太摳，也實(shí)在是冤枉。從研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)收占比來(lái)說(shuō)，同期威馬研發(fā)費(fèi)用占比營(yíng)收50.7%、37.1%及20.7%。在2020和2021年，這個(gè)比例實(shí)際都超過(guò)了蔚小理同期的投入比例。

但奈何，威馬賺的錢(qián)實(shí)在是太少了。

當(dāng)然，這與威馬最開(kāi)始決定走量，因而主打15-20萬(wàn)元的中低端市場(chǎng)脫不開(kāi)關(guān)系。用威馬披露的2019-2021年整車(chē)銷(xiāo)量和總營(yíng)收不難算出，其過(guò)去三年每臺(tái)車(chē)平均單價(jià)分別為14萬(wàn)元、12萬(wàn)元和11萬(wàn)元，相較于蔚小理，威馬單價(jià)不止低還逐年下降，側(cè)面說(shuō)明其定價(jià)能力的減弱。

但車(chē)賣(mài)不動(dòng)，威馬卻沒(méi)有停止經(jīng)銷(xiāo)商的擴(kuò)張。

截至2021年12月31日，威馬共有621家合作伙伴門(mén)店，同比增長(zhǎng)250%。這也讓不少業(yè)界人士質(zhì)疑其是否存在盲目擴(kuò)張的現(xiàn)象。不過(guò)在咨詢(xún)機(jī)構(gòu)蘭杰路的統(tǒng)計(jì)中，截至2022年10月，威馬僅有465家門(mén)店，也就是說(shuō)2022年不到一年的時(shí)間，威馬已經(jīng)關(guān)了將近四分之一的店。

誰(shuí)來(lái)“救威馬”？

產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)、 渠道、技術(shù)紛紛失利，如今備受關(guān)注的問(wèn)題是，威馬還有救嗎？

2022年12月20日，天眼查顯示威馬汽車(chē)科技(四川)有限公司發(fā)生多項(xiàng)工商變更，注冊(cè)資本由1.7億元增至5.2億元，股東行列新增安投集團(tuán)，其實(shí)控人為綿陽(yáng)市安州區(qū)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。

混沌中的威馬是否終于等來(lái)了踩著七彩祥云的英雄？而對(duì)于此次國(guó)資的入局，大家的態(tài)度眾說(shuō)紛紜。

阿倫表示，安投集團(tuán)入股的主體并不是威馬的主營(yíng)主體而是后來(lái)在四川注冊(cè)的公司，大概率從事銷(xiāo)售與經(jīng)營(yíng)，這就讓后續(xù)國(guó)資如何與威馬開(kāi)展合作顯得有點(diǎn)撲朔迷離。

“其實(shí)，國(guó)資拯救車(chē)企的成功案例并不是沒(méi)有，比如2020年安徽對(duì)蔚來(lái)的支持。造車(chē)是一個(gè)拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)，威馬的工廠又坐落在成都，因此四川想要給予威馬一些扶持是情理之中。但是成功與否，結(jié)果難說(shuō)。”阿倫評(píng)價(jià)道。

他進(jìn)一步解釋道，蔚來(lái)在2020年還算得上是“物以稀為貴”，然而時(shí)至今日新能源造車(chē)不是什么新鮮事了。而且，從宏觀環(huán)境而言，2020年正處于疫情的初發(fā)時(shí)期，政策端本身有對(duì)產(chǎn)業(yè)的扶持計(jì)劃?，F(xiàn)如今，政策的支持是否還能持續(xù)也尚未可知。

林允則表示，資金續(xù)命已經(jīng)不是威馬最核心的問(wèn)題，“威馬沒(méi)有產(chǎn)品的更新，也沒(méi)有時(shí)間和成本去投入研發(fā)、市場(chǎng)或者渠道的更新。即使有一次性的資金介入，也很可能沒(méi)辦法長(zhǎng)久維持?！?/p>

資深汽車(chē)觀察員小宇則表示，威馬現(xiàn)在頗有失道寡助的味道?！跋M(fèi)者不敢買(mǎi)，經(jīng)銷(xiāo)商不敢賣(mài)，投資者不敢投，打工人紛紛離場(chǎng)。不論是資本還是市場(chǎng)還有沒(méi)有耐心等待威馬一點(diǎn)一點(diǎn)把失去的東西都拿回來(lái)？這也是個(gè)問(wèn)題?！?/p>

下一步，威馬會(huì)如何呢？

“我認(rèn)為威馬還是會(huì)繼續(xù)嘗試上市，當(dāng)然這并不容易，尤其在零跑破發(fā)、蔚小理、特斯拉都在下跌的情況下?！绷衷手赋觥?/p>

阿倫則犀利地表示，要是真的撐不住到了申請(qǐng)破產(chǎn)那一步也未必是壞事，“破產(chǎn)才能重組，才有可能脫胎換骨。最怕的是沒(méi)法申請(qǐng)破產(chǎn)，又遲遲不能上市，那這個(gè)品牌就得這么‘吊著’。難受得很。”

當(dāng)然，多位業(yè)界人士也對(duì)極派Daily表示，如果官司的負(fù)面影響結(jié)束，威馬能完成借殼上市，這對(duì)威馬來(lái)說(shuō)也不失為一個(gè)好的結(jié)局。

命懸一線的威馬，還會(huì)等來(lái)“救世主”嗎？也許威馬的下一次熱搜就能給出謎底。

參考資料：

《威馬走入生死局》，來(lái)源：鳳凰網(wǎng)汽車(chē)；《侵權(quán)案一審敗訴給吉利！威馬“脫困”難上加難》，來(lái)源：金融界；《威馬汽車(chē)銷(xiāo)售公司2286萬(wàn)股權(quán)被凍結(jié)》，來(lái)源：蓋世汽車(chē)。