從 800 平米的床上醒來,開啟富有又平凡的一天。這是瑪麗蘇小說中的床墊,唯有大才能證明它的奢華。
一張床墊價值數(shù)百萬,前夫甚至被調(diào)侃想去臺灣把它搶回來。這是娛樂八卦中的床墊,扔了又扔還是沒人能確認這是什么品牌,只能為圍觀群眾科普了一下床墊到底有多貴。
(資料圖片僅供參考)
#席夢思申請破產(chǎn)保護# 沖上熱搜,用戶評論「原來席夢思是個品牌?。∥乙恢币詾檫@就是床墊的代名詞。」這恐怕是一個品牌最大的成功,在用戶心中等于一個品類。
可是還是要申請破產(chǎn)保護,而且已經(jīng)申請了七次。
百年家具品牌,再度申請破產(chǎn)
據(jù)外媒報道,床品公司席夢思最早將于明年 1 月申請破產(chǎn)保護。
不愿透露姓名的消息人士透露,席夢思一直在與債權(quán)人就重組計劃進行秘密談判,承諾給予部分債權(quán)人優(yōu)先留置權(quán)(用合法手段占有債務(wù)人的財物)。換句話說就是優(yōu)先讓某些債主挑選品牌資產(chǎn),被承諾的債主獲得等額財物的可能性更大。
破產(chǎn)的預(yù)估時間和債務(wù)時間有關(guān)——席夢思超過 20 億美元的債務(wù)將在 2023 年到期,其中有優(yōu)先留置權(quán) 8.43 億的定期貸款也將在明年 11 月到期。
全球私募股權(quán)公司安宏資本(Advent International)在 2012 年收購了席夢思和舒達的母公司 AOT Bedding Super Holdings,這可能是令席夢思不得不申請破產(chǎn)保護的重要原因。
因為這個收購給席夢思帶來了巨額債務(wù)。
2012 年的收購是高達 30 億美元的杠桿收購,席夢思集團背上了 23 億美元的負債,還有 6.7 億美元的債務(wù)股利都是安宏資本帶來的。欠債太多,沒有太多現(xiàn)金流,這也讓席夢思這個百年品牌在應(yīng)對危機時少了些底氣。
當(dāng)然,問題還不止這些。
新冠疫情對線下零售的沖擊也讓席夢思遇上了資金緊縮的問題;層出不窮的新品牌和越發(fā)出名的高端品牌都在蠶食席夢思的市場;甚至欠席夢思錢的家具零售商 Art Van Furniture 在 2020 年破產(chǎn)也讓品牌損失了 465.76 萬的真金白銀。
內(nèi)部欠巨債,外部競爭劣,這讓百年床墊品牌的生存狀況也不大好。
截至 2022 年第二季度,席夢思還有 3.45 億美元的現(xiàn)金,這低于 2021 年底的 5.18 億美元,同事品牌基于資產(chǎn)的循環(huán)信貸安排的額度僅為 1.71 億美元。基于這些數(shù)據(jù),穆迪投資者服務(wù)公司預(yù)估席夢思未來一年的現(xiàn)金流大概為負 1.25-1.45 億美元。
基于席夢思的高額債務(wù)和現(xiàn)金儲備,穆迪也下調(diào)了該公司的評級,認為該品牌很可能在未來幾個月出現(xiàn)違約、破產(chǎn)申請或債務(wù)重組。
同樣故事演七次,這個破產(chǎn)不一樣
這樣的流程,席夢思已經(jīng)經(jīng)歷了七次。
這可能有點突破外界的認知,畢竟大部分人都認為破產(chǎn)就是徹底結(jié)束了,但不知道破產(chǎn)再被買下來,修修補補還能再破產(chǎn)一次。
這很像席夢思命運的寫照。
外部競爭和內(nèi)部的衰弱或許為席夢思的逐漸式微埋下了伏筆,但真正將席夢思送上絕路的還是一個個「買家」。金融資本們最喜歡席夢思這樣的品牌,它們往往被嚴重低估,看低具體的價值,因此買入這些品牌修修補補后重新賣出本身就是一種賺錢方式。
席夢思的 7 次破產(chǎn),破產(chǎn)一次市值更高一次,這都是資本為這個品牌商所花的心思。它們或許也關(guān)心品牌的盈利模式或品牌美譽度,但最重要的還是得用它來借錢。將這些知名公司抵押換錢,壓榨完利潤后轉(zhuǎn)手,美美離場。
在這樣擊鼓傳花的游戲里,花朵本身債務(wù)越來越多,但每一個經(jīng)手人卻從未虧損。
在安宏資本收購席夢思母公司前,為了將這個公司賣出高價就推出過很有噱頭的 1 美元拍賣。起拍價 1 美元,你便可以擁有一個在全球享有盛名的床具公司,這在十幾年前也被廣泛關(guān)注。
但 1 美元或許只是陷阱,席夢思欠下的 10 億美元還需要新老板買單。你擁有了品牌、渠道、機器、專利在內(nèi)的全部資產(chǎn),也擁有了它的債務(wù)。即便破產(chǎn)保護程序重組后總債務(wù)降低到約 4.5 億,這些債務(wù)也不是一般公司敢賭的。所以 2009 年廣州產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)頁就出現(xiàn)席夢思以一美元價格進行轉(zhuǎn)讓的信息公示,但要到 2012 年安宏資本才成為了席夢思的新主人。
席夢思即將迎來的第八次破產(chǎn)保護申請也是一樣的,品牌欠了巨債,但安宏資本這些年可沒少用席夢思賺錢。別的不說,就說在中國,安宏曾經(jīng)收購的母公司 AOT 就已經(jīng)回了一大筆款。
當(dāng)年的收購不僅帶來了席夢思,還帶來了舒達這個知名的床墊品牌。安宏資本在 2016 年又從中信資本手中買到了另一個床具品牌金可兒的中國控股權(quán)。兩個知名品牌整合一下就變成了愛夢集團——一個在中國經(jīng)營這兩大品牌的睡眠解決方案提供商。
而在 2021 年,安宏資本又將愛夢集團控股權(quán)出售給高瓴。有消息透漏,交易總額可能達到 25 億美元。
騰轉(zhuǎn)移挪,拆組重構(gòu),原先的品牌資產(chǎn)被分拆、被負債,但背后的私人資本卻穩(wěn)賺不賠。
原創(chuàng)標桿席夢思,做床墊代名詞并不虛
準備經(jīng)歷第八次破產(chǎn)保護的席夢思此時已經(jīng)成了資本的套利工具,品牌形象的老化和激烈的市場競爭或許是壓倒駱駝的最后一根稻草,但資本待價而沽才是品牌經(jīng)營日益艱難的核心問題。
第八次破產(chǎn)保護,席夢思或許會將之前的路重走一遍,但品牌想重回巔峰越來越難。
不可否認,席夢思是一個成功的公司。在它剛誕生的年代里,這個品牌就像今天的蘋果一樣,是顛覆原有模式的公司。
1870 年,做紙盒的品牌席夢思獲得了編織彈簧床的專利,這個專利讓當(dāng)時的創(chuàng)始人足以應(yīng)對債務(wù)危機并打開新市場。世界上第一張彈簧床就此誕生,轉(zhuǎn)行的席夢思成為第一家量產(chǎn)鋼絲編織床墊的制造商。
因為創(chuàng)新,席夢思也成為了當(dāng)時的價格屠夫。1889 年,螺旋彈簧引入編織床墊,席夢思讓原來的床墊價格跳水的同時也宣布了自己的行業(yè)地位。之后席夢思在 1925 年發(fā)明了能批量生產(chǎn)獨立袋裝彈簧床墊的機器,至此品牌就可以賣更多的床墊,打更多的廣告。
它們也創(chuàng)新了自己的銷售模式,客戶可以在線下店鋪體驗產(chǎn)品并訂購,之后席夢思會從全國的 64 個倉庫中將床送到你的手上。
這時候的席夢思也有很好穩(wěn)住了自己高端的形象,具體方式就是不降價。雖然生產(chǎn)方式更高效了,床墊價格卻是普通床墊的好幾倍。亨利福特、托馬斯愛迪生的推薦信也讓品牌乘著名人效應(yīng)的東風(fēng)越發(fā)紅火。
席夢思也是在這個階段在中國成為了床墊的代名詞。
大投廣告的席夢思在上海很成功。這個當(dāng)時在中國最有購買力的城市也就統(tǒng)一將鋼絲彈簧床叫做席夢思,1933 年為品牌想出這個譯名的人功不可沒。在中文中,席夢思似乎就能代表了睡眠、安靜、美夢,成功的譯名和致命的品牌形象讓它在當(dāng)時的中國很受歡迎。
直到今天,我們使用的床具有不少都是席夢思的作品——可以根據(jù)人體輪廓提供支撐的獨立筒彈簧床;結(jié)合折疊式彈簧和床墊的沙發(fā)床;被認為解決了臥室空間之戰(zhàn)的特大床。
成立 152 年的席夢思有足夠輝煌的歷史。
但即便如此,他依舊只能束手就擒等待第八次破產(chǎn)保護的到來。
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