人民銀行11月25日晚間公告稱，為保持流動性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。

據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，此次降準(zhǔn)共計釋放長期資金約5000億元。此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點。

據(jù)悉，此次為央行年內(nèi)第二次降準(zhǔn)。今年4月13日，國常會提出“適時運用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”，央行隨后在4月15日宣布于4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點。

(資料圖片僅供參考)

從二級市場表現(xiàn)來看，今日金融、地產(chǎn)板塊表現(xiàn)活躍。銀行板塊今日盤中大幅拉升，截至收盤，青島銀行（002948.SZ）漲停，浙商銀行（601916.SH）、寧波銀行(002142.SZ)漲超5%，廈門銀行(SH.601187)漲約4%。地產(chǎn)股仍維持強勢，中國武夷(000797.SZ)、中交地產(chǎn)(000736.SZ)收獲兩連板，萬科A(000002.SZ)、金地集團(tuán)（600383.SH）大漲約8%。

分析人士指出，降準(zhǔn)作為政策工具之一，為鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢、做好年末經(jīng)濟(jì)工作提供適宜的流動性環(huán)境。

降準(zhǔn)的目的是什么？

央行表示，此次降準(zhǔn)的目的一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，支持經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。二是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機(jī)構(gòu)資金配置能力，支持受疫情嚴(yán)重影響行業(yè)和中小微企業(yè)。三是此次降準(zhǔn)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約56億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低實體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、增量研究院院長張奧平對鈦媒體App表示：

“全球范圍內(nèi)任何經(jīng)濟(jì)體的央行執(zhí)行貨幣政策時有兩大核心政策目標(biāo)：一是控制通脹的穩(wěn)定，即保值穩(wěn)定；二是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，實現(xiàn)充分就業(yè)?！睆垔W平認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，此次降準(zhǔn)恰逢其時。

降準(zhǔn)對于樓市、股市、債市有何影響？

貝殼研究院分析師劉麗杰認(rèn)為，結(jié)合11月21日央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會“擴(kuò)大中長期貸款投放，推動加快形成更多實物工作量”的內(nèi)容，預(yù)計年底前信貸投放將進(jìn)一步發(fā)力。

而本次降準(zhǔn)有配合年底前增加信貸投放的用意，降準(zhǔn)和信貸投放將向市場注入流動性，有助于提振市場信心，緩解近期流動性波動對經(jīng)濟(jì)運行的干擾，促進(jìn)年底宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，降準(zhǔn)政策對于商業(yè)銀行信貸投放能力有增強的作用，因此房企流動性也有望改善。

目前在房地產(chǎn)領(lǐng)域，商業(yè)銀行“第一支箭”要更好地服務(wù)優(yōu)質(zhì)房企，自然需要增強信貸方面的底氣。降準(zhǔn)對于銀行發(fā)揮主動性、對房地產(chǎn)開發(fā)、銷售、保交樓、發(fā)債等領(lǐng)域給予支持都具有積極的作用，進(jìn)而也有助改善房企經(jīng)營基本面和促進(jìn)房企更好發(fā)展。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，當(dāng)前是提振經(jīng)濟(jì)增長的一個寶貴時間窗口，降準(zhǔn)有利于推動四季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，力爭實現(xiàn)最好的結(jié)果。

“經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了股市長期的表現(xiàn)，如果經(jīng)濟(jì)不能夠復(fù)蘇起來，經(jīng)濟(jì)面的增長預(yù)期較弱，股市很難有持續(xù)的表現(xiàn)，更多的是一種反彈而不是反轉(zhuǎn)?！睏畹慢堈J(rèn)為，在影響經(jīng)濟(jì)的一些方面逐步的減弱之后，明年經(jīng)濟(jì)可能會迎來恢復(fù)性增長的機(jī)會。嚴(yán)格落實20條優(yōu)化措施，盡量減少對于人口的正常流動的影響、對于經(jīng)濟(jì)活動的影響和對于消費的壓制作用，這是推動我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵，也是推動股市回升的決定性因素。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，11月中旬，受多重因素影響，債市寬幅調(diào)整，11月14日10年期國債利率單日上行幅度達(dá)到10個基點，為年內(nèi)最高。利率債市場的大幅調(diào)整使得債基、理財產(chǎn)品凈值寬幅波動，悲觀預(yù)期沖擊引發(fā)理財產(chǎn)品“贖回潮”。

“流動性相對趨緊是本輪債市調(diào)整的主要原因之一，為此央行在上周多次放量逆回購，以對沖資金收緊壓力，單日投放量最高達(dá)到1720億元，在此背景下，資金利率出現(xiàn)了企穩(wěn)回落的跡象?！泵髅髡J(rèn)為，當(dāng)下債市調(diào)整尚未完全結(jié)束，國常會選擇此時釋放降準(zhǔn)信號，也是為了穩(wěn)定債券市場預(yù)期，防止形成“悲觀預(yù)期——贖回理財——市場走弱——預(yù)期更加悲觀”的惡性循環(huán)。

張奧平認(rèn)為，此次降準(zhǔn)將助力貨幣政策從寬貨幣(增加基礎(chǔ)貨幣)到寬信用(實體使用貨幣)轉(zhuǎn)換，使投資者短期信心得到提振。

“從歷史經(jīng)驗來看，寬貨幣緊信用階段，債券市場將會有不錯的表現(xiàn)，而到寬信用階段，尤其代表市場自主融資意愿的相關(guān)科目（居民、企業(yè)中長期貸款）開始回升，股票市場將開始有不錯的表現(xiàn)。”在張奧平看來，在政策面強烈的穩(wěn)增長保市場主體訴求下，經(jīng)濟(jì)正在加速從環(huán)比修復(fù)走向新一輪內(nèi)生性復(fù)蘇期，長期主義投資者應(yīng)適時抓住機(jī)會。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 金融市場