大盤整體熱度回升，滬指率先突破前期高點(diǎn)，深成指逐步脫離階段性底部區(qū)域。在年內(nèi)震蕩反彈過程中，市場(chǎng)風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，部門低估值藍(lán)籌獲得資金明顯關(guān)注，科技股陣營(yíng)則出現(xiàn)明顯分化，資金出手謹(jǐn)慎。整體來看，資金在大盤震蕩過程中積極調(diào)倉換股，“中字頭”個(gè)股近段時(shí)間吸金明顯，資金追捧力度較高，建議投資者可關(guān)注低估值“中字頭”概念股。

“中特估”概念的提出，作為“中字頭”板塊的延伸，成為近期市場(chǎng)中一道亮麗的風(fēng)景線。從資金角度來看，場(chǎng)內(nèi)資金分歧明顯，“中字頭”陣營(yíng)近期資金呈現(xiàn)持續(xù)流入態(tài)勢(shì)。而在互聯(lián)互通機(jī)制下，北向資金成為A股市場(chǎng)的重要參與者，同時(shí)也被稱為“聰明錢”。其持倉重點(diǎn)無疑是A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，而眾多“中字頭”個(gè)股則名列其中。

(資料圖片)

低估值一直是證券市場(chǎng)的一條投資主線，特別是經(jīng)過前期較大幅度回調(diào)后，不少行業(yè)估值已回到合理區(qū)間，資金布局力度也在逐漸加大。疊加“中字頭”個(gè)股近期獲得資金關(guān)注，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)有望反復(fù)走強(qiáng)。有業(yè)內(nèi)人士指出，高估值板塊在增量資金流入不足背景下，存在調(diào)整壓力，資金逢高流出或流入低估值板塊。而“中特估”里不少質(zhì)地優(yōu)異，且漲幅不大的個(gè)股仍值得關(guān)注。

中糧資本

受益市場(chǎng)紅利釋放

公司將持續(xù)受益于金控平臺(tái)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)和國(guó)企改革的紅利釋放。公司在糧食安全的戰(zhàn)略布局方向具備產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。華西證券(002926)指出，公司有壽險(xiǎn)+信托+期貨+銀行四張牌照。其中中糧期貨在大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨的市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先地位，公司以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)和財(cái)富管理業(yè)務(wù)為支撐，“一體兩翼”協(xié)同，是我國(guó)產(chǎn)業(yè)系期貨的代表。中糧期貨通過“保險(xiǎn)+期貨”模式服務(wù)三農(nóng)。中糧資本(002423)是農(nóng)糧食品領(lǐng)域稀缺的綜合金融服務(wù)平臺(tái)，糧食安全的戰(zhàn)略目標(biāo)為其經(jīng)營(yíng)劃定下限。在國(guó)企改革背景下，不斷完善的現(xiàn)代企業(yè)制度為其估值提升提供了動(dòng)能。金控平臺(tái)牌照化監(jiān)管，做大規(guī)模成為生態(tài)要求。公司的合意市值區(qū)間為185-195億元，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)8.25元/股。

中國(guó)中鐵

塑造業(yè)務(wù)增長(zhǎng)動(dòng)能

公 司 2022 年 實(shí) 現(xiàn) 營(yíng) 業(yè) 收 入11543.58億元，同比上漲7.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)312.76億元，同比上漲13.25%。公司積極培育壯大城市更新、水利水電、環(huán)保、清潔能源等新興業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)“第二曲線”業(yè)務(wù)新簽合同額3018.92億元，同比增長(zhǎng)81.18%，鞏固核心業(yè)務(wù)的同時(shí)塑造了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)新動(dòng)能，有助于保證公司持續(xù)健康發(fā)展。

國(guó)海證券指出，在穩(wěn)增長(zhǎng)、基建投資高增速背景下，2022年公司收入、利潤(rùn)逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

2023年，全國(guó)基建投資增速有望維持高水平，帶動(dòng)公司基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)，第二曲線收益逐步顯現(xiàn)；同時(shí)，公司持續(xù)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，費(fèi)用率穩(wěn)定下降。在現(xiàn)有增長(zhǎng)趨勢(shì)及盈利修復(fù)背景下，看好公司增長(zhǎng)前景。

中興通訊(000063)

培育第二增長(zhǎng)曲線

公司2022年在國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩大市場(chǎng)，運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、政企業(yè)務(wù)和消費(fèi)者業(yè)務(wù)三大業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收分別為852.4 億元、377.1 億元，同比增長(zhǎng)9.2%、3.44%。中郵證券指出，2022年公司研發(fā)費(fèi)用達(dá)到216.02億元，同比增長(zhǎng)14.88%，研發(fā)費(fèi)用率為17.57%，連續(xù)多年穩(wěn)定增長(zhǎng)。長(zhǎng)期高研發(fā)投入無線、固網(wǎng)、光傳輸、算力基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，發(fā)布多款新產(chǎn)品及方案，并在芯片、數(shù)據(jù)庫、操作系統(tǒng)等領(lǐng)域保持較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

在抓住運(yùn)營(yíng)商傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)機(jī)會(huì)的基礎(chǔ)上，公司重視運(yùn)營(yíng)商加大投入云網(wǎng)、算網(wǎng)建設(shè)機(jī)會(huì)，推出符合需求的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，如服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、數(shù)字能源、數(shù)據(jù)中心、數(shù)據(jù)庫、云電腦等，培育公司第二增長(zhǎng)曲線。

中國(guó)交建

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化

公司作為全國(guó)高速公路及大型橋梁建設(shè)的領(lǐng)軍企業(yè)，中國(guó)最大的道路及橋梁建設(shè)企業(yè)之一，獲得像G1816烏海至瑪泌合作至賽爾龍端高速、重慶墊豐武高速、福州機(jī)場(chǎng)第二高速等多個(gè)現(xiàn)匯公路項(xiàng)目，現(xiàn)匯項(xiàng)目規(guī)模的提升優(yōu)化了公司的資產(chǎn)質(zhì)量水平。存量資產(chǎn)盤活則進(jìn)一步提升資產(chǎn)質(zhì)量。東興證券指出，2022年公司新簽訂單 1.37 萬億，同比增長(zhǎng)21.48%，增速較2021年提升2.79個(gè)百分點(diǎn)，為未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供基礎(chǔ)。新簽訂單中城市建設(shè)訂單占比高達(dá)50%，較2021年提高3個(gè)百分點(diǎn)，占比持續(xù)提升。城市建設(shè)項(xiàng)目總體周期較短，占比的提升將進(jìn)一步優(yōu)化公司未來的資產(chǎn)質(zhì)量。隨著公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化，存量資產(chǎn)盤活成效顯著，在當(dāng)前的政策環(huán)境下，資產(chǎn)質(zhì)量的不斷提升將提升估值水平。

中國(guó)建筑

長(zhǎng)期價(jià)值屬性凸顯

公司在建筑央企里面市場(chǎng)化程度位居前列，公司在8大建筑央企中最早于2013年實(shí)施了限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，截至2020年已開展四期。公司于2020年12月23日進(jìn)行了第四期A股限制性股票計(jì)劃授予，激勵(lì)對(duì)象為2765名，授予91203.6萬股，要求為凈資產(chǎn)收益率、扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率不低于12%、7%；此外，公司多個(gè)子公司分拆上市，如中國(guó)建筑(601668)國(guó)際、中國(guó)海外發(fā)展、中國(guó)建筑興業(yè)等均為中國(guó)建筑子公司，無論母公司還是三個(gè)上市子公司市值均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，充分體現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值屬性。華鑫證券指出，在央國(guó)企價(jià)值重估的大背景下，公司凈資產(chǎn)收益率長(zhǎng)期領(lǐng)先其他建筑央企，且估值水平已處于上市以來的絕對(duì)低位。同時(shí)從股息率來看，公司當(dāng)前股息率4.11%，股息率處于8大建筑央企中最高水平。

中國(guó)衛(wèi)星

保持穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)

公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.42億元，同比增長(zhǎng)15.26%，凈利潤(rùn)3.59億元，同比增長(zhǎng)10.37%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.86億元，同比增長(zhǎng)21.89%，總體保持穩(wěn)健發(fā)展趨勢(shì)。華安證券(600909)指出，公司作為央企控股上市公司，具有天地一體化設(shè)計(jì)、研制、集成和運(yùn)營(yíng)能力，旗下有航天東方紅、航天恒星科技(002132)等多家具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。依托“小衛(wèi)星及其應(yīng)用國(guó)家工程研究中心”和“天地一體化信息技術(shù)國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”兩個(gè)國(guó)家級(jí)平臺(tái)，公司在關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)、衛(wèi)星及衛(wèi)星應(yīng)用裝備制造等方面擁有較為雄厚的研究開發(fā)實(shí)力，研制與生產(chǎn)基地主要分布在北京、天津、深圳、西安等地，同時(shí)具備關(guān)鍵系統(tǒng)、核心部組件與產(chǎn)品的研制交付能力以及為用戶提供系統(tǒng)解決方案和信息、數(shù)據(jù)服務(wù)能力。

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