2022年，注定是不平凡的一年。俄烏戰(zhàn)爭與全球疫情的交織，使全球政治經(jīng)濟格局注定波云詭譎，……寒冬與復蘇，撕裂與彌合，這些充滿矛盾的詞匯，交織成2022年獨有的底色。
全球通脹壓力之下，中國貨幣政策如何布局?傳統(tǒng)全球化回落的同時，中國如何推進資本市場對外開放?俄烏戰(zhàn)爭衍生的經(jīng)濟影響，將如何重塑全球格局?
值此變局時刻，博鰲亞洲論壇2022年會于4月20日至22日在海南召開，本屆論壇以“疫情與世界：共促全球發(fā)展，構(gòu)建共同未來”為主題展開廣泛討論。
現(xiàn)場火花四濺、金句頻出：“中國貨幣政策的首要任務是維護物價穩(wěn)定”;“個別媒體或國家抹黑中國“債務陷阱”是不對的”;“跨境會計監(jiān)管談判非常順利，相信不確定性很快會消除”。
“九言勸醒迷途仕，一語驚醒夢中人。” 這可能是一場讓人醍醐灌頂?shù)膸p峰對話。
1、易綱：將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策 加大對實體經(jīng)濟的支持力度
當前國際形勢充滿不確定性，地緣政治緊張局勢進一步加劇全球通脹壓力。這種背景下，中國金融市場出現(xiàn)了一些波動，這既有外部沖擊因素，也有國內(nèi)疫情散發(fā)、經(jīng)濟下行壓力加大等內(nèi)部因素的影響。
對此，人民銀行行長易綱的演講全篇圍繞著“穩(wěn)”字討論。
他表示，面對這些挑戰(zhàn)，中國貨幣政策提前布局，穩(wěn)健的貨幣政策加大了對實體經(jīng)濟的支持力度。2021年12月以來，1年期和5年期以上LPR分別下降15個和5個基點。截至今年3月底，廣義貨幣(M2)和社會融資規(guī)模分別增長9.7%和10.6%，較上年末顯著上升。
2022年，人民銀行依法向中央財政上繳結(jié)存利潤總額超過1萬億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付，上繳安排根據(jù)退稅和財政支出進度靠前發(fā)力。結(jié)存利潤主要來自人民銀行過去幾年的利潤積累，相當于增加GDP總量1%的財政支出，體現(xiàn)了貨幣政策和財政政策協(xié)調(diào)聯(lián)動，共同發(fā)力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
易綱認為，適宜的貨幣金融環(huán)境支持了2022年中國經(jīng)濟平穩(wěn)開局。一季度中國GDP同比增長4.8%，增速較去年四季度有所回升。物價保持在合理區(qū)間，一季度CPI同比上漲1.1%，PPI上漲8.7%。
他表示，中國貨幣政策的首要任務是維護物價穩(wěn)定。今年，糧食生產(chǎn)和能源供應對物價穩(wěn)定非常重要。金融服務高度重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，以及煤炭、石油、天然氣等重要能源的生產(chǎn)和進口。只要確保糧食生產(chǎn)和能源供應，物價將穩(wěn)定在合理區(qū)間。
中國將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，并將綜合運用多種工具為中小微企業(yè)提供更多支持，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。
2、方星海：中美監(jiān)管談判進展順利
盡管遭遇去全球化逆風，中國金融開放的大門越開越大，資本市場開放進一步提速。對于我國將如何推進資本市場對外開放，中國證券監(jiān)督管理委員會副主席方星海發(fā)表了自己的看法，還就企業(yè)IPO破發(fā)、中概股波動和期貨法實施前的準備工作等熱點問題一一回應。
方星?？偨Y(jié)，過去三年(2019、2020、2021)總共引進的進入股票市場的外資8874億元，雖然引進了這么多的外資，但外資持股占A股流動市值的比例仍然很低，只有4.5%左右。對比看韓國和日本的外資占股市流動市值在20%—30%左右，所以中國上升的空間還是很大。
他判斷，今年外資凈流入也會可觀，雖然最近市場股指下跌，但是外資對中國有長期的、持久的信心。他坦言，外資投資中國也有一個熟悉的過程，有時候看不明白，出了什么政策會很慌要“離開”，他認為一時的“離開也沒關(guān)系，過段時間還會回來，關(guān)鍵是自己的政策。”
他相信會有更多外資進入市場，特別是長期的機構(gòu)投資者，中國市場的定價、投資水平會進一步提升，市場會更有韌性，更有活力。
方星海特別回應了當前A股IPO破發(fā)問題。他表示，近期許多企業(yè)IPO跌破發(fā)行價，其原因不是因為IPO太多，而是定價能力需要進一步提升。“市場不認可就發(fā)低一點。”方星海直言。
對于近期中概股下跌嚴重的情況，方星海表示，重要原因在于中美審計監(jiān)管合作談判。
他透露，有一則好消息是，中國證監(jiān)會談判團隊與美國談判團隊的談判進展非常順利，一周視頻一次，很有信心未來達成合作協(xié)議，讓PCAOB合法合理地審查，相信這個不確定性很快就會移除。
周小川：個別媒體或國家抹黑中國“債務陷阱”是不對的
論壇上，博鰲亞洲論壇副理事長、原人民銀行行長周小川就二十國集團(G20)提出的債務處理共同框架，以及如何緩解“一帶一路”國家債務問題發(fā)表看法。
周小川認為，債務問題非常復雜。主要復雜在不同國家的情況不同，債務類型也不同，所以不是用單一的一種方式就能解決，而疫情又對債務產(chǎn)生影響。
如何緩解“一帶一路”國家的債務問題?周小川指出，自2020年起，G20就開始討論緩債計劃，幫助緩解一些國家因疫情所造成的債務困難。他認為，緩債的鏈條應盡量拉長：小企業(yè)最好不要解雇員工;如果房租付不起，最好房租減緩;利息付不起，銀行減緩。像這樣在一個鏈條上去減緩，能夠更好地應對疫情。
他認為，G20在2021年制定的債務重組總框架，“需要聽市場上的聲音，也要聽債務國的聲音”。他解釋道，大部分債務國希望在疫情過去后，能夠不斷地有新的投資和資本流入，健康地發(fā)展起來，而不是簡單的違約消債。另一方面，對金融機構(gòu)來說，消債可能會導致評級下降，下一步融資就會變得更貴。這樣一來，反而在一定程度上抑制了這些金融機構(gòu)在未來幫助“一帶一路”發(fā)展中國家的可能性。還有部分國家認為，債務重組雖然聽起來好聽，但可能損失了自己的信譽，將來和新的投資者與項目打交道就不容易。
此外，周小川還談到了中國的情況。他表示，近年來我國對外投資很快，總量積累很大。除了個別項目缺乏精心設計、溝通不充分，導致一些債務融資存在一些問題?？傮w來講，個別媒體或者國家抹黑中國“債務陷阱”是不對的。過程中，確實有一小部分或者因疫情有困難，我們應該精心找出辦法來解決，避免具有不良動機的抹黑。
4、陸磊：跨境資金流動仍合理均衡 全球資本進一步增配中國市場有較大潛力
國家外匯管理局副局長陸磊在論壇上也談了談對于中國金融市場開放的看法。他表示，進一步推動我國資本項目開放是“十四五”的重要任務，符合實體，這是根本落腳點，現(xiàn)在外部環(huán)境都能看到，在開放的情況下要特別注重安全，要堅定不移的對外商來華直接投資實現(xiàn)準入前國民待遇+負面清單管理。
要完善本外跨境債權(quán)的管理，特別是進一步提升便利化，同時防范系統(tǒng)風險，在證券投資領(lǐng)域，除了跟國際接軌，手續(xù)更加簡單便利，在相應的理財、保險領(lǐng)域跟國際機構(gòu)已經(jīng)實施了相關(guān)的接軌，手續(xù)進一步便利化，與此同時對于復雜的金融衍生工具等高風險跨境交易，還是要保持審慎。
他還提到最近全球金融市場呈現(xiàn)一定的波動性，但跨境資金流動仍然保持合理均衡，證券投資向下的跨境投資波動在正?？煽胤秶鷥?nèi)，從未來發(fā)展態(tài)勢看，陸磊認為有三點理由，第一，中國經(jīng)濟的韌性、居民的消費能力，以及資本形成等方面經(jīng)過這么多年的改革和開放。
第二，人民幣資產(chǎn)在過去若干年的全球范圍內(nèi)擁有比較獨立的收益表現(xiàn)，也有利于境外投資者分散風險，有利于境外投資者通過不同幣種的持有分散相應的風險。
第三，當前股市債市當前外資占比只有在3%和5%，債市3%股市5%，從這個意義上來說，全球資本進一步增配我國的資本市場有較大潛力。
崔天凱：違反規(guī)律開全球化“倒車” 這條路是走不通的
近年來，逆全球化趨勢明顯，尤其在今年俄烏戰(zhàn)爭后，世界格局正在產(chǎn)生深刻變化，這些不僅對全球經(jīng)濟金融格局帶來深刻影響，也對中國在全球的戰(zhàn)略應對提出了課題。
對于世界分化，外交部原副部長，前駐美國、日本大使崔天凱崔天凱直言是“開倒車”。
當前世界為什么會出現(xiàn)分化?崔天凱認為根本原因在于生產(chǎn)關(guān)系的調(diào)整沒有跟上生產(chǎn)力的發(fā)展，經(jīng)濟基礎出現(xiàn)了巨大變化但上層建筑的變革沒有與之匹配。“比方說，全球化創(chuàng)造了巨大的財富，但在國家間以及國家內(nèi)的分配上并不合理，沒有實現(xiàn)普遍的共享，在某些國家甚至還引起了很多問題。”
從全球治理來說，崔天凱認為也并沒有跟上經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要。
一方面，越來越多的發(fā)展中國家對世界經(jīng)濟的貢獻越來越大比如東亞，但在全球治理發(fā)言權(quán)方面卻并沒有增加，包括國際貨幣基金與世界銀行的份額調(diào)整和結(jié)構(gòu)改革，在向前推進上都遇到了極大困難。
另一方面，一些在全球治理中已擁有較大發(fā)言權(quán)的國家，往往利用這個優(yōu)勢長臂管轄，甚至在他們認為這套體系已經(jīng)不能助其利益最大化的時候，還會將體系推翻重來。
因此，要解決全球分化的問題，崔天凱認為要解決上述這些不匹配、不適應的情況，“而不是企圖違反經(jīng)濟發(fā)展及科技發(fā)展規(guī)律，去開全球化的“倒車”，更不是為了滿足一些國家的眼前利益，人為地打破產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈，分割世界，搞單邊主義和集團對抗，這條路是走不通的。”
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