野村發(fā)表研究報(bào)告表示，安踏旗下各品牌的零售額在第二季度迅速恢復(fù)，當(dāng)中安踏品牌由第一季度的下跌20%至25%，放緩為第二季度季下跌至低單位數(shù)；FILA的銷售增長(zhǎng)超過10%，其他品牌更同比增長(zhǎng)25%至30%。野村認(rèn)為受公共衛(wèi)生事件所影響，安踏在5月份銷售勁反彈后，于6月再度下行，因此公司將安踏品牌及FILA下半年零售銷售增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至5-10%及20-30%。

野村指出目前安踏旗下各品牌庫(kù)存仍處于較理想水平，因此預(yù)期下半年仍會(huì)繼續(xù)保持促銷策略，野村預(yù)計(jì)安踏庫(kù)存將在年底恢復(fù)至正常水平，并預(yù)測(cè)2020財(cái)年?duì)I收可增長(zhǎng)7%，2021財(cái)年增長(zhǎng)31%。今年下半年按他的庫(kù)存回購(gòu)量、應(yīng)收賬款及庫(kù)存撥備預(yù)計(jì)將減少，對(duì)毛利率的壓力將降低，野村預(yù)期按他的毛利率于2020財(cái)年下降2個(gè)百分點(diǎn)后，2021財(cái)年將恢復(fù)至55.8%。

野村認(rèn)為，多品牌戰(zhàn)略令安踏能夠滿足廣泛的客戶需求，從而比同行業(yè)企業(yè)更快地?cái)U(kuò)大市場(chǎng)份額，目前野村將2020至2022財(cái)年的盈利預(yù)測(cè)下調(diào)6%至20%，以反映銷售下跌、運(yùn)營(yíng)支出增加及分擔(dān)合資企業(yè)的虧損，目標(biāo)價(jià)由81.2港元上調(diào)至87.6港元。

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