低調(diào)的龔虹嘉，知名度和身家很不匹配。在投資圈，龔虹嘉有很多標(biāo)簽，如“A股套現(xiàn)王”“中國(guó)最牛天使投資人”“中國(guó)版孫正義”“安防教父”。不過(guò)，在圈外，鮮有人知道這位富豪榜上的?？?。

在2022年福布斯全球億萬(wàn)富豪榜上，龔虹嘉家族的財(cái)富為132億美元，約合人民幣890億元，遠(yuǎn)超他的湖北老鄉(xiāng)雷軍(117億美元)，以及互聯(lián)網(wǎng)大佬黃崢、王興、劉強(qiáng)東等。

龔虹嘉最為人稱道的一筆投資，是2001年對(duì)?？低曂顿Y245萬(wàn)元，收獲了上萬(wàn)倍的回報(bào)。2015年，他開始將投資重心轉(zhuǎn)向醫(yī)療健康領(lǐng)域，并頻頻落子。

后續(xù)的故事，同樣豐富多彩。截至2021年年末，他投資的企業(yè)中，已上市的就有?？低?、富瀚微、清科創(chuàng)業(yè)、中源協(xié)和、芯原股份、泛生子等。

曾有人問(wèn)龔虹嘉有沒(méi)有偶像，他想了一下，說(shuō)出了埃隆·馬斯克——他一意孤行，實(shí)現(xiàn)了權(quán)威專家們認(rèn)為不可能實(shí)現(xiàn)的夢(mèng)想。“可能我們?cè)谀承﹥?nèi)在精神和靈魂層面有相似的地方。”

01、龔虹嘉的投資版圖

龔虹嘉曾在接受《中國(guó)企業(yè)家》采訪時(shí)提到，評(píng)價(jià)一家公司的“好壞”最重要的標(biāo)準(zhǔn)，是有沒(méi)有技術(shù)含量。這一度成為龔虹嘉最重要的投資原則之一。

據(jù)市界不完全統(tǒng)計(jì)，龔虹嘉家族投資的企業(yè)中，目前已上市的就不少于7家。其中包括安防產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)富瀚微、海康威視、聯(lián)合光電，生物科技企業(yè)中源協(xié)和、泛生子，芯片企業(yè)芯原股份及投資管理企業(yè)清科創(chuàng)業(yè)。

除了直接投資，龔虹嘉還成立了多家投資管理企業(yè)，比如通過(guò)香港獨(dú)資企業(yè)Wealth Strategy全資控股的天津富策。其妻子陳春梅、兄弟龔傳軍也常在資本市場(chǎng)活躍。陳春梅也是龔虹嘉在華中科技大學(xué)的同學(xué)。

龔虹嘉家族最為重要的投資載體，是深圳嘉道谷投資管理有限公司，以及嘉道成功、嘉道功程等股權(quán)投資基金，背后均為陳春梅和龔傳軍。龔虹嘉家族借助嘉道谷投資，還成為了紅杉中國(guó)、IDG資本、高瓴資本等眾多機(jī)構(gòu)背后的LP(股權(quán)投資基金的有限合伙人，即出資人)。

天眼查App顯示，截至2022年5月17日，嘉道功程股權(quán)投資基金對(duì)外已投資了114家企業(yè)。

公開信息顯示，龔虹嘉家族先后在2001年、2004年投資了安防監(jiān)控企業(yè)?？低暫桶卜佬酒髽I(yè)富瀚微。

?？低曈?010年上市。限售股解禁后，龔虹嘉就開始減持了。根據(jù)公告和東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，龔虹嘉對(duì)?？低曌钚乱淮螠p持發(fā)生在2021年3月4日。

截至2021年末，龔虹嘉對(duì)海康威視直接持股10.31%，妻子陳春梅間接持有?？低?.56%。截至2022年5月17日，?？低暱偸兄禐?036.55億元。照此換算，龔虹嘉夫妻持股部分的價(jià)值不少于360億元。

2004年，陳春梅、楊小奇等人共同出資設(shè)立了富瀚微的前身富瀚有限，此時(shí)陳春梅是第一大股東，持股43%。2014年，富瀚有限變更為股份公司，變更后陳春梅持股19.96%，龔虹嘉兄弟龔傳軍持股3.74%，富瀚微的控股股東、實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)為楊小奇。

根據(jù)富瀚微公告，2016年，富瀚微股東杰智控股、陳春梅、龔傳軍與楊小奇簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，約定自協(xié)議簽署之日起至各方不再持有公司股份之日， 除楊小奇以外的協(xié)議各方與楊小奇保持一致行動(dòng)。

2017年富瀚微成功上市后，陳春梅持股13.47%，龔傳軍持股2.52%。截至2021年末，陳春梅、龔傳軍的持股份額并未變動(dòng)。

(龔虹嘉)

2015年左右，龔虹嘉開始將投資的目光轉(zhuǎn)向了大健康領(lǐng)域。

根據(jù)泛生子招股書，這一年7月，嘉道功程及其他投資者，為剛剛成立兩年的癌癥精準(zhǔn)治療企業(yè)泛生子，提供了共計(jì)7000萬(wàn)元人民幣的融資。

2016年，龔虹嘉后來(lái)感興趣的中源協(xié)和也以1億元人民幣入股了泛生子，并另以2300萬(wàn)元受讓北京今創(chuàng)君聯(lián)持有的泛生子5%的股權(quán)。最終，中源協(xié)和持有泛生子15%的股權(quán)。2018年，中源協(xié)和以1.25億元將所持有的6.48%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給深圳海峽資產(chǎn)管理有限公司。2020年，泛生子在美股上市。

根據(jù)中源協(xié)和2021年報(bào)，截至2021年末中源協(xié)和持有的泛生子股權(quán)還剩下3.24%。泛生子2021年報(bào)中，未標(biāo)出嘉道功程的持股份額。

2021年末，歷經(jīng)兩年的運(yùn)作，龔虹嘉將干細(xì)胞技術(shù)企業(yè)中源協(xié)和“收入麾下”。

最初在2018年，中源協(xié)和以發(fā)行股份的方式，購(gòu)買了嘉道成功投資的一家標(biāo)的上海傲源，嘉道成功由此成為中源協(xié)和的第二大股東。同一年，龔虹嘉開始出任中源協(xié)和董事長(zhǎng)。

直到2021年12月12日，龔虹嘉在任期尚未結(jié)束的情況下，以“優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)”為由，辭去了中源協(xié)和董事長(zhǎng)及董事等全部職務(wù)。

不過(guò)，僅僅兩天之后，中源協(xié)和控股股東德源投資就將所持有的6.99%股權(quán)對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，不可撤銷地委托給嘉道成功行使。此外，嘉道成功還通過(guò)一致行動(dòng)人北京銀宏春暉間接持有中源協(xié)和股權(quán)。

截至2021年末，嘉道成功總計(jì)持有中源協(xié)和表決權(quán)17.83%(含有表決權(quán)委托股份6.99%)，成為了后者的控股股東。龔虹嘉和妻子陳春梅，共同成為了中源協(xié)和的實(shí)際控制人。

有趣的是，不到四個(gè)月后，龔虹嘉又一個(gè)返身，回到了中源協(xié)和的董事會(huì)中。2022年3月26日中源協(xié)和舉辦臨時(shí)董事會(huì)會(huì)議，龔虹嘉在這次會(huì)上全票當(dāng)選中源協(xié)和的董事長(zhǎng)，同時(shí)當(dāng)選了戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員、提名委員會(huì)委員等職。龔虹嘉的董事長(zhǎng)任期終止日期為2023年5月18日。

2019年，龔虹嘉還通過(guò)富策控股投資了芯片IP企業(yè)芯原股份。2020年芯原股份在科創(chuàng)板上市。截至2021年末，龔虹嘉通過(guò)富策控股，持股芯原股份8.45%。

截至2022年5月17日收盤，芯原股份總市值為217.69億元，龔虹嘉持股部分價(jià)值不少于18億元。

02、從安防“換道”大健康

龔虹嘉的投資歷程中，最得意之作無(wú)疑是對(duì)全球安防龍頭?？低暤耐顿Y。他曾公開分享，自己投資有一個(gè)“三不”原則：“別人不想做、不好做、不敢做的事情，我們才可以去做。”

這筆投資，同樣體現(xiàn)出了龔虹嘉對(duì)“三不”公司、冷門賽道的偏愛。

2001年，龔虹嘉以245萬(wàn)元投資成為了?？低暤拇蠊蓶|、聯(lián)合創(chuàng)始人，與大學(xué)同學(xué)胡揚(yáng)忠、陳宗年攜手。到2010年公司上市時(shí)，海康威視已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控系統(tǒng)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)。

龔虹嘉投資?？低晻r(shí)，國(guó)內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)尚處于初步發(fā)展階段，產(chǎn)品遠(yuǎn)未普及。同時(shí)，?？祫?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)不僅缺錢，而且管理、研發(fā)體系都不完善。龔虹嘉曾回憶到，當(dāng)時(shí)陳宗年、胡揚(yáng)忠代表的管理層，甚至沒(méi)有公司股東制的概念。

但同時(shí)，由于9·11事件發(fā)生等原因，各國(guó)安防對(duì)安防的重視性極速上升，驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)安防產(chǎn)業(yè)也進(jìn)入產(chǎn)品品類快速豐富、玩家數(shù)量日趨增多的上升期。

產(chǎn)業(yè)起飛前，龔虹嘉眼光毒辣地緊抓住機(jī)會(huì)，賺回萬(wàn)倍回報(bào)。

海康威視2010年5月上市后，龔虹嘉任公司副董事長(zhǎng)，持有1.24億股，持股比例降至24.8%，其妻子陳春梅間接持有海康威視3.42%。

同年，初登福布斯中國(guó)富豪榜的龔虹嘉夫婦，就以100億元的財(cái)富排在了榜單第59位。

隨著國(guó)內(nèi)安防行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，作為“安防第一股”，?？低暽鲜袃赡?，業(yè)績(jī)就實(shí)現(xiàn)了翻倍。股價(jià)也一路上漲。

據(jù)市界根據(jù)公告和東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2011年5月限售股份解禁以來(lái)，龔虹嘉共計(jì)減持46次，陳春梅持股的新疆普康減持兩次。

截至2021年3月，龔虹嘉和陳春梅累計(jì)減持套現(xiàn)約280億元，且累計(jì)獲得分紅超64億元。

粗略算下來(lái)，龔虹嘉當(dāng)年對(duì)?？低暤耐顿Y，回報(bào)已超2.8萬(wàn)倍。

除了安防視頻監(jiān)控龍頭?？低暎徍缂芜€投資了不少?？低暤墓?yīng)商，模擬ISP(圖像信號(hào)處理器)廠商富瀚微、光學(xué)鏡頭廠商聯(lián)合光電都在此列。富瀚微目前已成長(zhǎng)為模擬ISP龍頭。

2015年，龔虹嘉50歲了。

大概從這一年開始，他“告別”了對(duì)安防產(chǎn)業(yè)的偏愛，將目光投向了大健康領(lǐng)域。

2015年，除了投資泛生子之外，龔虹嘉還通過(guò)嘉道功程投資了北京嘉博文生物科技有限公司。

嘉博文主營(yíng)餐廚廢棄物回收，并將其轉(zhuǎn)化成有機(jī)的土壤調(diào)理劑。龔虹嘉稱，自己從?？低曂顺龅馁Y金，一部分投到了這個(gè)項(xiàng)目。

此后，龔虹嘉及旗下投資管理企業(yè)還在2017年投資了精準(zhǔn)醫(yī)療企業(yè)美聯(lián)泰科、基因制品企業(yè)上海傲源。

2018年除了前文提到的中源協(xié)和，龔虹嘉家族還投資了基因療法企業(yè)博雅輯因、腫瘤免疫細(xì)胞治療企業(yè)天科雅等。

值得注意的是，2018年，龔虹嘉正是通過(guò)將上海傲源出售給中源協(xié)和，從而獲得了中源協(xié)和的股權(quán)(嘉道成功直接持有)，成為中源協(xié)和的第二大股東。

他曾在接受采訪時(shí)說(shuō)道，他還是適合做一些比較接地氣的事情。對(duì)于那些比較高大上、需要有全球視野才能做好的事情，他總感覺存在隔閡。“這是我從50歲開始思考這些問(wèn)題的，或許跟知天命有關(guān)。”

龔虹嘉常常將投資成功的原因歸為運(yùn)氣：“我算是中國(guó)運(yùn)氣最好的天使投資人。我從大學(xué)讀書、工作、創(chuàng)業(yè)、到做天使投資人，甚至包括娶妻，都是在一個(gè)非常窄的圈子里面進(jìn)行的。”

03、“三不”原則的AB面

不論投資安防產(chǎn)業(yè)還是醫(yī)療健康領(lǐng)域，龔虹嘉都在按照“三不”原則，篩選有望起飛的冷門賽道。在一個(gè)論壇中，龔虹嘉曾給出了“三不原則”企業(yè)的另一個(gè)解釋：“不確定性非常大、需要的資金又非常多。”

龔虹嘉幾番押中龍頭——前有?？低?、富瀚微，而在2015年之后投資的企業(yè)中，嘉博文在國(guó)內(nèi)餐廚廢棄物處理領(lǐng)域排名第一，泛生子亦在國(guó)內(nèi)基因檢測(cè)公司中排名前列。

不過(guò)，任何事都是一體兩面，“三不”讓龔虹嘉摘得了豐碩的果實(shí)，但同時(shí)也錯(cuò)過(guò)了一些機(jī)會(huì)。

冷門賽道規(guī)避了紅海爭(zhēng)奪，但需要投資人和被投企業(yè)攜手度過(guò)一段不被人理解的“苦日子”，而且“三不”項(xiàng)目對(duì)投資人的眼光要求極高，稍有不慎，不是錯(cuò)失項(xiàng)目，就是把錢就打了水漂。

龔虹嘉對(duì)與企業(yè)相互扶持的“苦日子”并不陌生。

在海康威視成立早期，公司一度陷入資金流緊張的局面，龔虹嘉多方聯(lián)絡(luò)，希望為?？低暲瓉?lái)融資。但是，市面上對(duì)這個(gè)“三不”項(xiàng)目并不感冒。

據(jù)龔虹嘉回憶，當(dāng)其與一家國(guó)內(nèi)著名的金融VC接洽時(shí)，對(duì)方表示當(dāng)時(shí)的海康威視只有6億元的規(guī)模，“我給你算一個(gè)數(shù)字，讓我們投這樣一家公司。是不是腦袋有問(wèn)題嗎?”

最終，海康威視只能獨(dú)立熬過(guò)這個(gè)艱難階段。在這一階段，龔虹嘉也使盡渾身解數(shù)，不止出錢還出力，為?？低晭?lái)了最新的視頻編解碼技術(shù)。

2001年時(shí)，國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)尚處于2G時(shí)代，對(duì)應(yīng)使用的數(shù)字視頻編解碼器標(biāo)準(zhǔn)是MPEG4。更新一代的H.264技術(shù)還處在草案階段。而在相同的條件下H.264壓縮圖像的質(zhì)量比，是MPEG-4的1.5～2倍。如果能夠在H.264技術(shù)上搶先一步，海康威視就擁有了絕對(duì)領(lǐng)先的技術(shù)資本。

恰好在這一年，龔虹嘉認(rèn)識(shí)了編解碼技術(shù)人才王剛，龔虹嘉以資助研發(fā)的方式“預(yù)付”了王剛一筆資金，讓后者全力進(jìn)行基于新一代編解碼標(biāo)準(zhǔn)的軟件研發(fā)。

幸運(yùn)的是，王剛不負(fù)眾望，在當(dāng)年度就研發(fā)出了相關(guān)軟件，而且鎖定了該項(xiàng)技術(shù)成果在2006年12月31日前的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)。隨后，這項(xiàng)技術(shù)被獨(dú)家授權(quán)給了?？低暋?/p>

據(jù)龔虹嘉回憶，到成立第三年，?？低暤膬衾麧?rùn)已經(jīng)達(dá)到了兩三千萬(wàn)。這時(shí)，公司也就沒(méi)有必要再進(jìn)行融資了。因此，直到上市前，龔虹嘉對(duì)海康威視的股權(quán)都沒(méi)有被稀釋。

熬過(guò)艱難歲月之后，龔虹嘉與?？低曡T就了投資圈的一段佳話。

“三不”原則也有另一面。

2010年時(shí)，美團(tuán)王興曾輾轉(zhuǎn)找到龔虹嘉，希望能夠獲得不到1000萬(wàn)美元的投資，但彼時(shí)龔虹嘉認(rèn)為王興性格內(nèi)斂，并不適合從事新型團(tuán)購(gòu)，因此未能投資，這個(gè)項(xiàng)目最終被沈南鵬拿下。

事后，龔虹嘉直言，如果自己當(dāng)初投資了，可能能夠收獲人生中第二個(gè)萬(wàn)倍回報(bào)的項(xiàng)目，然而，“投資是一門遺憾的藝術(shù)”。

如果是這樣，恐怕王興口中“真正厲害的投資人”，就不是沈南鵬，而是龔虹嘉。

同樣的情節(jié)，也在對(duì)大疆的投資中上演。2015年前后，龔虹嘉因?yàn)?ldquo;難以想象”飛行器在國(guó)內(nèi)的天上到處飛著而拒絕了參與大疆的投資。

細(xì)數(shù)龔虹嘉成功捕獲和錯(cuò)失的案例，其投資個(gè)人化風(fēng)格極其強(qiáng)烈，尤其依賴感覺和本能，對(duì)偏愛的企業(yè)，往往會(huì)進(jìn)行針對(duì)不同產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的全面投資布局。

早年在接受采訪時(shí)，龔虹嘉曾坦白說(shuō)道：“我是憑直覺，憑個(gè)人對(duì)信息的提煉，再加上跟別人的思想碰撞來(lái)做決策。”

“有些基金問(wèn)我：你的判斷和決策能力能不能通過(guò)學(xué)習(xí)來(lái)提升?我說(shuō)，這跟人的思維有關(guān)系，不是通過(guò)學(xué)習(xí)能夠掌握的。它在商業(yè)實(shí)踐的摸爬滾打中逐漸變成你的本能。”

如他所說(shuō)，20余年來(lái)，在“本能”的驅(qū)使下，龔虹嘉多次“出手”都精準(zhǔn)投向了即將起飛的行業(yè)，算是有驚無(wú)險(xiǎn)，只是現(xiàn)在標(biāo)的已經(jīng)從安防轉(zhuǎn)換到了大健康。

龔虹嘉認(rèn)為，對(duì)于一個(gè)天使投資人來(lái)說(shuō)，值得驕傲的不只是在某個(gè)項(xiàng)目上賺了成千上萬(wàn)倍的回報(bào)，而是你發(fā)現(xiàn)自己獨(dú)具慧眼選擇了曾經(jīng)無(wú)人問(wèn)津的項(xiàng)目、當(dāng)時(shí)沒(méi)被看好的團(tuán)隊(duì)，最后取得了令人匪夷所思的巨大成功。

“這相當(dāng)于發(fā)掘出了別人沒(méi)有發(fā)掘的巨大金礦，也是一種價(jià)值的創(chuàng)造。”他說(shuō)。

二十年過(guò)去了，龔虹嘉還在繼續(xù)挖掘他的金礦。

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