美國(guó)股市和債市正以數(shù)十年未見(jiàn)的速度同時(shí)下跌，投資者在市場(chǎng)波動(dòng)面前幾乎無(wú)處可躲。

截至5月2日(周一)，2022年標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌13%，彭博美國(guó)綜合債券指數(shù)(主要是美國(guó)國(guó)債、評(píng)級(jí)較高的公司債券和MBS)下跌10%。

據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，這兩個(gè)指數(shù)同時(shí)出現(xiàn)了自1976年以來(lái)的最大跌幅。

歷史上兩個(gè)指數(shù)唯一一次雙雙下跌是在1994年，當(dāng)時(shí)標(biāo)普500指數(shù)下跌1.5%，債券指數(shù)下跌2.9%。

這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是巨大的打擊。大部分投資者會(huì)用60/40的投資組合模型來(lái)應(yīng)對(duì)全球金融市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，這種模型是由60%的股票和40%的債券組成，長(zhǎng)期以來(lái)一直被宣傳能提供強(qiáng)勁的回報(bào)，并可以對(duì)沖股票偶爾回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

然而這種組合在今年失效了，隨著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息以遏制通脹，投資者紛紛拋售股票和債券。美國(guó)的通脹率目前處于40年來(lái)的高點(diǎn)，即使是被認(rèn)為是最安全的投資——美國(guó)國(guó)債，今年也在大幅下跌。

10年期美國(guó)國(guó)債收益率自2018年以來(lái)首次觸及3%。

本周，債券市場(chǎng)的跌勢(shì)加劇，一些投資者警告說(shuō)，現(xiàn)在還為時(shí)過(guò)早，債券價(jià)格的下跌可能會(huì)持續(xù)下去。在美聯(lián)儲(chǔ)上一次加息周期(結(jié)束于2018年12月)期間，10年期美國(guó)國(guó)債收益率直到加息周期的尾聲才觸及3%。

不同投資者對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度

一些投資者表示，他們將在股市波動(dòng)期間持有股票。

盡管股市動(dòng)蕩，但高通脹也讓一些投資者不愿將更多資金投入債券。通貨膨脹會(huì)削弱債券提供的固定支付的購(gòu)買(mǎi)力，因此，

Columbia Threadneedle Investments北美資產(chǎn)配置主管Josh Kutin管理著900億美元的資產(chǎn)，他對(duì)華爾街日?qǐng)?bào)表示，他持有的股票仍超過(guò)了他所關(guān)注的基準(zhǔn)指數(shù)，因?yàn)樗A(yù)計(jì)高通脹將繼續(xù)壓低債券價(jià)格。

還有一些投資者開(kāi)始涉足大宗商品市場(chǎng)。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，Baker Boyer銀行首席投資長(zhǎng)John Cunnison加大了對(duì)與金屬和能源股相關(guān)股票的押注。但在通脹擔(dān)憂(yōu)推動(dòng)大宗商品價(jià)格大幅上漲后，市場(chǎng)對(duì)大宗商品價(jià)格的擔(dān)憂(yōu)令其他人心存疑慮。

散戶(hù)投資者，

特別是那些在退休期間依靠投資組合回報(bào)獲得收入的人，已經(jīng)被最近美股市場(chǎng)的大幅波動(dòng)所傷。不過(guò)，據(jù)EPFR的數(shù)據(jù)顯示，盡管市場(chǎng)動(dòng)蕩，但截至4月底，美國(guó)股票基金已經(jīng)吸引了約810億美元的資產(chǎn)，而債券和貨幣市場(chǎng)基金總共損失了2400多億美元。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，住在洛杉磯的67歲退休人士Fred Wallace說(shuō)，他已經(jīng)賣(mài)出了部分債券，現(xiàn)在更多地持有現(xiàn)金和股票。他在股票上的配置比重最近已從2020年底的約65%上升至70%左右。Wallace表示：“我相信市場(chǎng)總會(huì)恢復(fù)的。”

然而仍有一些投資者認(rèn)為，盡管債券今年損失巨大，但放棄購(gòu)買(mǎi)債券是不明智的。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美聯(lián)儲(chǔ)的利率前景可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)變。目前還不清楚不斷上升的利率將如何影響就業(yè)市場(chǎng)并影響消費(fèi)者支出?，F(xiàn)在看來(lái)，一些美國(guó)人對(duì)高價(jià)商品的價(jià)格越來(lái)越敏感。根據(jù)上周的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)上季度出現(xiàn)了疫情爆發(fā)以來(lái)的首次收縮。

美國(guó)CBIZ investment Advisory Services首席投資長(zhǎng)Anna Rathbun說(shuō)，這將對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

“我不會(huì)放棄債券市場(chǎng)的，”Rathbun說(shuō)。她表示：“任何直線(xiàn)上升的東西，有時(shí)都會(huì)直線(xiàn)下降。”她指的是，隨著債券價(jià)格下跌，收益率今年大幅上升。

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