華鑫股份7月20日晚間發(fā)布公告稱，公司全資子公司華鑫證券的全資子公司華鑫期貨近日收到中金所《紀(jì)律處分決定書(shū)》。

這份紀(jì)律處分決定書(shū)顯示，中金所依據(jù)《中國(guó)金融期貨交易所違規(guī)違約處理辦法（2013年8月30日修訂）》（簡(jiǎn)稱《違規(guī)違約處理辦法》）的有關(guān)規(guī)定，對(duì)華鑫期貨違反會(huì)員義務(wù)、對(duì)客戶管理不善一案進(jìn)行了立案調(diào)查、審理。經(jīng)查明，華鑫期貨未督促相關(guān)客戶履行實(shí)際控制關(guān)系賬戶報(bào)備義務(wù)，未按規(guī)定完全履行程序化交易報(bào)備義務(wù)，使用未經(jīng)中金所接口適應(yīng)性測(cè)試的系統(tǒng)傳遞交易指令。同時(shí)，華鑫期貨未履行客戶管理職責(zé)、對(duì)客戶管理不善，其客戶伊世頓公司的行為嚴(yán)重?cái)_亂市場(chǎng)交易秩序，構(gòu)成操縱期貨市場(chǎng)犯罪；華鑫期貨風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制存在缺陷，原技術(shù)總監(jiān)參與了伊世頓公司的犯罪行為，華鑫期貨未采取有效措施防范。華鑫期貨的行為符合《違規(guī)違約處理辦法》第十八條、第十九條有關(guān)會(huì)員違反中金所會(huì)員管理和交易管理規(guī)定的情形。上述行為，有上海市高級(jí)人民法院刑事裁定書(shū)、上海市第一中級(jí)人民法院刑事判決書(shū)、上海證監(jiān)局行政處罰決定書(shū)、華鑫期貨情況說(shuō)明、華鑫期貨首席風(fēng)險(xiǎn)官問(wèn)詢談話筆錄、伊世頓賬戶組實(shí)際控制關(guān)系報(bào)備情況、華鑫期貨報(bào)備伊世頓賬戶組程序化交易情況、上海證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書(shū)等證據(jù)證明，事實(shí)清楚，證據(jù)充分。

根據(jù)《違規(guī)違約處理辦法》有關(guān)規(guī)定，中金所決定對(duì)華鑫期貨采取通報(bào)批評(píng)、暫停受理華鑫期貨為客戶申請(qǐng)中金所交易編碼業(yè)務(wù)6個(gè)月的措施，暫停受理日期從2020年7月18日至2021年1月17日，并將處理結(jié)果記入資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

公告稱，華鑫期貨對(duì)中金所《紀(jì)律處分決定書(shū)》無(wú)異議。

案情回顧：境外遙控指揮、境內(nèi)實(shí)施交易，非法操縱期貨市場(chǎng)

2015年6—7月，中國(guó)股市出現(xiàn)異常巨幅波動(dòng)，投資者蒙受巨大損失。2015年7月10日，公安部副部長(zhǎng)孟慶豐率多部門(mén)聯(lián)合工作組抵達(dá)上海，對(duì)涉及證券期貨領(lǐng)域違法犯罪線索依法開(kāi)展調(diào)查。經(jīng)過(guò)周密調(diào)查，工作組掌握了外商投資的伊世頓公司涉嫌操縱期貨市場(chǎng)等犯罪的線索，并交由上海市公安局開(kāi)展立案?jìng)刹椤?/p>

最終，警方歷經(jīng)3個(gè)月的偵查，破獲一起以貿(mào)易公司為掩護(hù)，境外遙控指揮、境內(nèi)實(shí)施交易的涉嫌操縱期貨市場(chǎng)犯罪案。具有境外投資銀行和期貨公司背景的外籍人員，利用高頻程序化交易軟件，遠(yuǎn)程操控、管理交易，通過(guò)高頻程序化交易軟件自動(dòng)批量下單、快速下單等方式，非法獲利巨額資金。

專案組偵查發(fā)現(xiàn)，伊世頓國(guó)際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理高燕為重要犯罪嫌疑人，但其已潛逃境外。警方立即派出專門(mén)工作組開(kāi)展境外追逃，最終將高燕緝拿歸案。

據(jù)了解，高燕為江蘇南通人，此前為是伊世頓國(guó)際貿(mào)易有限公司的總經(jīng)理。據(jù)警方調(diào)查，伊世頓國(guó)際貿(mào)易有限公司的法定代表人為境外人員Georgy Zarya（音譯扎亞），技術(shù)管理人員也是一名外籍人員 AntonMurashov（音譯安東）。兩人在公司成立前分別供職于歐洲的投資銀行和期貨公司，從事證券期貨交易工作。2012年9月，兩人在香港各自成立注冊(cè)成立一家公司后，用這兩家香港公司名義在江蘇省張家港保稅區(qū)以美元出資注冊(cè)成立了伊世頓國(guó)際貿(mào)易有限公司。

手法揭秘：高頻軟件自動(dòng)下單1秒最多下單31筆

據(jù)高燕等人向警方交代，受扎亞、安東指使，為規(guī)避中國(guó)金融期貨交易所相關(guān)規(guī)定的限制，她先后向親友借來(lái)個(gè)人或特殊法人期貨賬戶31個(gè)，供伊世頓公司組成賬戶組進(jìn)行交易。伊世頓公司以貿(mào)易公司為名，隱瞞實(shí)際控制的期貨賬戶數(shù)量，以50萬(wàn)美元注冊(cè)資本金以及他人出借的360萬(wàn)元人民幣作為初始資金，在中國(guó)參與股指期貨交易。

據(jù)了解，安東及其境外技術(shù)團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)研發(fā)出一套高頻程序化交易軟件，并遠(yuǎn)程植入伊世頓公司托管在中國(guó)金融期貨交易所的服務(wù)器，以此操控、管理伊世頓賬戶組的交易。伊世頓賬戶組通過(guò)高頻程序化交易軟件自動(dòng)批量下單、快速下單，申報(bào)價(jià)格明顯偏離市場(chǎng)最新價(jià)格，實(shí)現(xiàn)包括自買自賣（成交量達(dá)8110手、113億元人民幣）在內(nèi)的大量交易，利用保證金杠桿比例等交易規(guī)則，以較小的資金投入反復(fù)開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)，使盈利在短期內(nèi)快速放大，非法獲利高達(dá)20多億元人民幣。

2015年6月初至7月初，證券期貨市場(chǎng)大幅波動(dòng)，伊世頓公司在交易滬深300、中證500、上證50等股指期貨合約過(guò)程中，賣出開(kāi)倉(cāng)、買入開(kāi)倉(cāng)量在全市場(chǎng)中位居前列，該公司賬戶組平均下單速度達(dá)每0.03秒一筆，一秒內(nèi)最多下單31筆，且成交價(jià)格與市場(chǎng)行情的偏離度顯著高于其他程序化交易者。以6月26日的中證500主力合約為例，該公司賬戶組的賣開(kāi)量占市場(chǎng)總賣出量30%以上的次數(shù)達(dá)400余次；以秒為單位計(jì)算，伊世頓賬戶組的賣開(kāi)成交量在全市場(chǎng)中位列第一的次數(shù)為1200余次；其賣開(kāi)成交價(jià)格與市場(chǎng)行情的偏離度為當(dāng)日程序化交易者前5名平均值的2倍多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅6月初至7月初，該公司賬戶組凈盈利就達(dá)5億余元人民幣。

幕后黑手：期貨公司人員收錢(qián)協(xié)助造假

監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伊世頓公司的期貨交易行為擴(kuò)大了日內(nèi)交易價(jià)格波幅，與市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)存在關(guān)聯(lián)性，影響了當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)交易價(jià)格和正常交易秩序。公安機(jī)關(guān)認(rèn)為，伊世頓公司異常交易行為符合操縱股指期貨市場(chǎng)的特征，涉嫌操縱期貨市場(chǎng)犯罪。

偵查還表明，高燕將巨額非法獲利中的近2億元人民幣通過(guò)犯罪嫌疑人邱某（另案處理）經(jīng)營(yíng)的“地下錢(qián)莊”轉(zhuǎn)移出境，交給安東等境外人員。2015年1月，高燕受扎亞指使，給予華鑫期貨公司技術(shù)總監(jiān)金文獻(xiàn)100多萬(wàn)元作為好處費(fèi)。金文獻(xiàn)在全面負(fù)責(zé)伊世頓公司與交易所、期貨商的對(duì)接工作中，隱瞞伊世頓公司實(shí)際控制的期貨賬戶數(shù)量，并協(xié)助伊世頓公司對(duì)高頻程序化交易軟件進(jìn)行技術(shù)偽裝，進(jìn)而違規(guī)進(jìn)場(chǎng)交易。金文獻(xiàn)還使用其銀行賬戶幫助伊世頓公司轉(zhuǎn)移資金。

一審宣判：沒(méi)收非法獲利資金3.9億余元

2017年4月21日，上海市第一中級(jí)人民法院公開(kāi)開(kāi)庭審理了被告單位張家港保稅區(qū)伊世頓國(guó)際貿(mào)易有限公司、被告人高燕、梁澤中、金文獻(xiàn)操縱期貨市場(chǎng)、職務(wù)侵占一案。上海市人民檢察院第一分院指控：伊世頓公司以非法手段獲取的交易速度優(yōu)勢(shì)，濫用高頻程序化交易的行為，嚴(yán)重影響期貨市場(chǎng)正常定價(jià)機(jī)制，擾亂市場(chǎng)秩序，情節(jié)特別嚴(yán)重，已涉嫌構(gòu)成操縱期貨市場(chǎng)罪。

上海市一中院經(jīng)審理查明，伊世頓公司此次非法獲利人民幣3.893億余元，但這一數(shù)字較此前新華社報(bào)道的20多億元減少很多。

2017年6月23日上午，上海市第一中級(jí)人民法院宣判，對(duì)伊世頓公司以操縱期貨市場(chǎng)罪判處罰金人民幣3億元，沒(méi)收違法所得人民幣3.893億元。

伊士頓的兩名直接負(fù)責(zé)人員高燕和梁澤中也分別被判刑。高燕以操縱期貨市場(chǎng)罪判處有期徒刑三年，緩刑四年，并處罰金人民幣100萬(wàn)元；梁澤中以操縱期貨市場(chǎng)罪判處有期徒刑二年六個(gè)月，緩刑三年，并處罰金人民幣80萬(wàn)元。

華鑫期貨公司技術(shù)總監(jiān)金文獻(xiàn)以操縱期貨市場(chǎng)罪和職務(wù)侵占罪兩罪并罰，決定執(zhí)行有期徒刑五年，并處罰金人民幣60萬(wàn)元。經(jīng)查明，金文獻(xiàn)除為伊世頓公司接入系統(tǒng)提供便利外，還利用職務(wù)便利侵占華鑫期貨有限公司資金人民幣1348萬(wàn)余元。

上海市一中院認(rèn)為，伊世頓公司、被告人高燕、梁澤中、金文獻(xiàn)的行為均構(gòu)成操縱期貨市場(chǎng)罪，系共同犯罪，且系情節(jié)特別嚴(yán)重。金文獻(xiàn)的行為又構(gòu)成職務(wù)侵占罪，依法應(yīng)當(dāng)兩罪并罰。但鑒于伊世頓公司能認(rèn)罪、悔罪，依法可以酌情從輕處罰；高燕、梁澤中均具有自首情節(jié)，能認(rèn)罪悔罪，依法可以減輕處罰，并適用緩刑；鑒于金文獻(xiàn)兩罪均具有自首情節(jié)，依法分別減輕處罰。

啟示：從“伊世頓案”看程序化交易監(jiān)管

目前，程序化交易已出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)的證券期貨市場(chǎng)中，但是主要運(yùn)用于期貨市場(chǎng)中，這是由于A股市場(chǎng)實(shí)行的T+1制度以及較高的印花稅等原因?qū)е隆?/p>

實(shí)際上，高頻交易只是程序化交易細(xì)分的一種，因此程序化交易的監(jiān)管法規(guī)不能很好地涵蓋高頻交易所特有的監(jiān)管問(wèn)題。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)高頻交易的監(jiān)管仍然處于較為空白的狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)人士指出，為了完善高頻交易的監(jiān)管，應(yīng)該針對(duì)性地提出一些監(jiān)管制度，我國(guó)也有必要建立和完善專門(mén)的高頻交易監(jiān)管規(guī)則。而且程序化交易的規(guī)范主要是由期貨交易所各自制定，我國(guó)應(yīng)在交易所現(xiàn)行的規(guī)范性文件的基礎(chǔ)上統(tǒng)一立法，解決目前我國(guó)高頻交易的監(jiān)管問(wèn)題。