隨著新冠肺炎疫苗研制的進(jìn)展推動(dòng)股市周三反彈，大宗商品貨幣走強(qiáng)，外匯市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒有所回升，美元匯率隔夜跌至一個(gè)月低點(diǎn)。

行情數(shù)據(jù)顯示，ICE美元指數(shù)(96.1817, 0.1367, 0.14%)周三自6月以來首次跌破96，至一個(gè)月低點(diǎn)95.77。美元在紐約時(shí)段午后交易中收復(fù)了部分失地，但尾盤仍下跌0.09%，至96.07點(diǎn)。衡量美元兌G10貨幣表現(xiàn)的彭博美元即期匯率指數(shù)也下跌0.3%。

美國研究人員周二稱，Moderna實(shí)驗(yàn)性新冠疫苗在一項(xiàng)正在進(jìn)行的早期研究中表明其是安全的，全部45名健康志愿者體內(nèi)都出現(xiàn)免疫反應(yīng)。這帶動(dòng)了市場(chǎng)的冒險(xiǎn)情緒。美國股市周三繼續(xù)收漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)6月初以來最高。

Inverness Counsel首席投資策略師Tim Ghriskey表示：“Moderna的消息再次喚醒了所有人，疫情不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，隧道盡頭出現(xiàn)了一線光亮。這就是為什么你今天看到人們?nèi)绱藦?qiáng)勁地買入那些對(duì)經(jīng)濟(jì)敏感的股票。”

在風(fēng)險(xiǎn)較高的商品相關(guān)貨幣中，加元上漲0.73%，澳元(0.6990, -0.0019, -0.27%)上漲0.43%，紐元上漲0.46%。此外，歐元(1.1395, -0.0017, -0.15%)兌美元升至四個(gè)月高位1.145美元，接近3月初觸及的1.150美元高位。尾盤上漲0.11%，報(bào)1.141美元。

“美元疲勢(shì)再次被歸因于冒險(xiǎn)背景，股市和公債收益率上揚(yáng)，促使避險(xiǎn)美元多頭倉位出脫。在有消息稱Moderna的實(shí)驗(yàn)性新冠疫苗前景看好之后，冒險(xiǎn)行為激增，”Action Economics分析師寫道。

值得一提的是，除了疫情和地緣局勢(shì)方面的消息外，近兩個(gè)交易日央行層面的大戲也可謂層出不窮。繼周三亞洲時(shí)段日本央行決議宣布按兵不動(dòng)后，隔夜紐約時(shí)段加拿大央行也公布了利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)則發(fā)布了最新的經(jīng)濟(jì)褐皮書報(bào)告。其中，加拿大央行給出迄今最明確低利率承諾，暗示加息至少要等到2023年。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書則再度表示經(jīng)濟(jì)前景存在“高度不確定性”，并認(rèn)為慷慨救濟(jì)政策正阻礙勞動(dòng)者復(fù)工。

展望日內(nèi)，亞洲時(shí)段中國二季度GDP數(shù)據(jù)的表現(xiàn)無疑將備受關(guān)注。而在歐美時(shí)段中，歐洲央行也將公布最新7月利率決議，料將成為本周這個(gè)央行周的壓軸大戲。在第二波疫情一觸即發(fā)的局勢(shì)下，目前市場(chǎng)正高度關(guān)注歐洲央行是否會(huì)祭出更多的刺激措施。屆時(shí)，歐元走勢(shì)料將再度受到考驗(yàn)。

☆加拿大央行決議：暗示加息至少要等到2023年

加拿大央行首次承諾將把基準(zhǔn)利率多年保持在歷史最低水平，以幫助刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在周三一項(xiàng)政策決定中，央行將基準(zhǔn)利率維持在0.25%，行長Tiff Macklem等認(rèn)為這是利率的最低下限。

央行承諾將一直維持該低利率，直到失業(yè)率更接近疫情前水平，及通脹率回到2%的目標(biāo)值。根據(jù)加拿大央行發(fā)布的季度預(yù)測(cè)，此舉意味著加息要等到2022年以后。

這是加拿大央行迄今做出的最明確承諾，其表示將竭盡所能幫助經(jīng)濟(jì)擺脫疫情影響，并指出新冠疫情造成加拿大出現(xiàn)大蕭條以來最嚴(yán)重，最深度的經(jīng)濟(jì)滑坡，貨幣政策委員會(huì)希望明確化低利率前景將刺激家庭和企業(yè)的借貸及消費(fèi)。

“我們向加拿大人傳達(dá)的信息是利率將非常低，而且長期一段時(shí)間保持如此，”Macklem在政策聲明發(fā)布后對(duì)記者表示。 “我們對(duì)未來的利率走勢(shì)給出了異乎尋常的清晰路徑。”

Macklem沒有給出具體的時(shí)間段，只是說需要有證據(jù)過剩產(chǎn)能被消化，這將是一條“漫長的道路”。加拿大央行在展望報(bào)告中預(yù)計(jì)，通貨膨脹率在2020年將平均為0.6%，2021年為1.2%，2022年為1.7%。加拿大央行被授權(quán)將通貨膨脹率目標(biāo)定在2%左右。

為強(qiáng)化低利率承諾，該央行在其政策聲明中重申，將繼續(xù)每周購買至少50億加元的加拿大政府債券，直到復(fù)蘇“明確走上正軌”為止。行長表示，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到完全產(chǎn)能之前，復(fù)蘇就能達(dá)到那種水平，暗示央行希望在加息之前開始削減資產(chǎn)購買。

該行表示，加拿大經(jīng)濟(jì)需要兩年時(shí)間才能完全恢復(fù)過來，其承認(rèn)經(jīng)濟(jì)從防疫封鎖的影響中強(qiáng)勁反彈，但恢復(fù)到疫情前水平進(jìn)展緩慢，產(chǎn)能持續(xù)過剩，物價(jià)壓力低迷，前景存在很多不確定性。預(yù)計(jì)消費(fèi)者將保持謹(jǐn)慎，商業(yè)投資疲軟。

加元在該聲明發(fā)布后上漲，盡管低利率政策可能將維系多年，但加拿大央行此番似乎也認(rèn)為已無更多降息的空間。今年3月，為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，加央行連續(xù)三次降息，將基準(zhǔn)利率由1.75%一路下調(diào)至0.25%。該行下一次公布基準(zhǔn)利率的日期是9月9日。

☆美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書：經(jīng)濟(jì)前景存在“高度不確定性”

美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布了最新一期的經(jīng)濟(jì)褐皮書，集中反映了經(jīng)濟(jì)重啟后各地的復(fù)蘇情況。褐皮書表示，從整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況來看美國各個(gè)地區(qū)都有所回升，但距離疫情發(fā)生前水平仍有顯著差距。

該報(bào)告由芝加哥聯(lián)儲(chǔ)撰寫，基于7月6日或之前從12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)采集的信息。盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能在5月底和6月初有所回升，但自褐皮書調(diào)查期以來，許多州的冠狀病毒病例再度成長，很可能抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。加利福尼亞重新實(shí)施了封鎖措施，德克薩斯和佛羅里達(dá)州也暫停某些活動(dòng)。

褐皮書顯示，隨著許多非必須消費(fèi)品商店被允許開業(yè)，消費(fèi)者支出也出現(xiàn)了提升。各個(gè)區(qū)域零售銷售數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了上升，汽車消費(fèi)是反彈最強(qiáng)烈的板塊，食品飲料和家裝提升板塊持續(xù)增長。休閑娛樂支出有所回暖，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及去年同期水平。

絕大多數(shù)區(qū)域的制造業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了回升，但是從極低的水平開始反彈。對(duì)于專業(yè)和商業(yè)服務(wù)的需求在大部分地區(qū)回升，不過仍處于較低水平。交通運(yùn)輸行業(yè)隨著空運(yùn)和陸運(yùn)量的提升也出現(xiàn)反彈。

除了薪酬保護(hù)計(jì)劃（PPP）和住宅抵押貸款增加外，其余貸款需求持平。PPP項(xiàng)目和延遲還款為許多企業(yè)短期提供了足夠的流動(dòng)性。目前美國經(jīng)濟(jì)的前景仍處于高度不確定性中，這也與新冠疫情影響的時(shí)間和程度緊密相關(guān)。

就業(yè)方面，隨著商業(yè)重啟幾乎所有區(qū)域都報(bào)告了就業(yè)情況好轉(zhuǎn)，零售和休閑娛樂行業(yè)在多州強(qiáng)勁上漲。然而，所有地區(qū)的工資都大大低于疫情前水平。工作周轉(zhuǎn)率依舊維持在高位，各地區(qū)都報(bào)告了新的裁員情況。幾乎各個(gè)地區(qū)都表示，由于健康、安全憂慮、育兒需求和極為慷慨的政府救濟(jì)政策，企業(yè)讓勞動(dòng)者重回崗位“存在困難”。

許多因?yàn)镻PP項(xiàng)目才保住工作的勞動(dòng)者表示，接下來的需求情況取決于他們能否避免裁員的危機(jī)。

價(jià)格方面整體變動(dòng)不大。不過多個(gè)區(qū)域均出現(xiàn)了供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)推升防疫物資價(jià)格的情況。此外也有食品飲料價(jià)格上漲的報(bào)告，特別是牛肉。價(jià)格下跌的主要原因是需求不振引發(fā)的議價(jià)能力下降。有一個(gè)顯著的例外是多個(gè)區(qū)域報(bào)告新車和二手車售價(jià)上漲，這主要是受到低庫存引起。

美聯(lián)儲(chǔ)將于本月底召開下一次貨幣政策會(huì)議，屆時(shí)此份經(jīng)濟(jì)褐皮書報(bào)告將成為美聯(lián)儲(chǔ)官員制定政策時(shí)的重要參照。

☆今晚歐銀壓軸登場(chǎng)！多個(gè)看點(diǎn)不容錯(cuò)過……

北京時(shí)間今晚19：45，歐洲央行將公布7月利率決議，隨后的20：30，歐洲央行行長拉加德將召開新聞發(fā)布會(huì)。目前，歐元兌美元匯率已連續(xù)四個(gè)交易日走高，而今晚的歐洲央行決議，無疑將決定歐元多頭是否能繼續(xù)取得五連陽。

分析人士指出，周四的央行會(huì)議可能就緊急購債計(jì)劃的下一步展開熱烈討論。央行剛剛在6月加大了購債力度。“我們正在步入危機(jī)應(yīng)對(duì)的第三階段，”德國商業(yè)銀行利率及信用研究主管Christoph Rieger說。“歐洲央行在第一階段是一味拒絕，第二階段是‘不計(jì)代價(jià)’。到了第三階段，則要進(jìn)入反思。”

對(duì)此，德商銀行為投資者總結(jié)出了以下四大看點(diǎn)：

①是否調(diào)整購債計(jì)劃。畢竟美聯(lián)儲(chǔ)都已經(jīng)開始放緩購債，很多分析師認(rèn)為歐洲央行也是時(shí)候?qū)徱曇韵伦约旱馁Y產(chǎn)購買計(jì)劃了。雖然采取進(jìn)一步刺激政策的壓力有所減輕，但預(yù)計(jì)歐洲央行的立場(chǎng)還是會(huì)偏鴿派。

②PEPP計(jì)劃的執(zhí)行情況。拉加德此前曾表示，歐洲央行會(huì)繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)提供支援，知道失業(yè)率和企業(yè)破產(chǎn)率得到全面控制為止。但隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，一些歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員暗示，可能不會(huì)動(dòng)用全部大流行病緊急資產(chǎn)收購計(jì)劃（PEPP）。

③經(jīng)濟(jì)增長、通脹前景是否符合歐洲央行的預(yù)期。雖然拉加德曾表示最糟糕的時(shí)期已經(jīng)過去，但通脹前景的持續(xù)低迷還是讓投資者無法安心。歐元區(qū)通脹年率5月只有0.1%，6月升至0.3%，支持了歐洲央行對(duì)通脹率有望避免出現(xiàn)負(fù)值的預(yù)期。

④歐洲央行會(huì)否討論實(shí)施新的政策工具。說到這一點(diǎn)，就不得不提最近熱度頗高的收益率曲線控制（YCC）了。有分析師認(rèn)為歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)終將采取這一非常規(guī)政策以度過當(dāng)前危機(jī)。不過從歐洲央行此前的表態(tài)來看，YCC目前并不在其考慮范圍。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，歐洲央行緊急援助措施是有效的，并且余額還有不少。因此，本周不一定會(huì)公布新的政策。此外，歐洲央行目前或?qū)⒅攸c(diǎn)轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，并將在2021年底前停止緊急購買。不過，SEB策略師Lauri Halikka則持相反意見，Halikka表示，目前下行風(fēng)險(xiǎn)占主導(dǎo)地位，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有很高的不確定性。預(yù)計(jì)在新聞發(fā)布會(huì)上，拉加德將敦促多方迅速推進(jìn)歐盟整體財(cái)政計(jì)劃。

對(duì)于歐元的具體走向，丹斯克銀行分析師目前仍相對(duì)樂觀。該行指出，歐洲央行本周料維穩(wěn)政策不變，暫不增加寬松力度，并且，其面對(duì)當(dāng)前歐元區(qū)各國疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)的狀況很可能發(fā)表措辭積極的評(píng)述，這將有利于歐元匯價(jià)的進(jìn)一步走強(qiáng)。

此外，歐洲央行也大概率不會(huì)把救市基金規(guī)模給一次性用足；這在美元指數(shù)料進(jìn)一步走軟的背景下，將有望推動(dòng)歐元兌美元本周升破1.14上方的前期強(qiáng)勢(shì)阻力位，并挑戰(zhàn)3月初位于1.15初的年內(nèi)高點(diǎn)水平。而下半年，在美元走勢(shì)料受到美國選情困擾的大背景下，歐元匯價(jià)還會(huì)有進(jìn)一步的上行空間。