（原標(biāo)題：紅星資本局|私有化收購(gòu)案停滯，SOHO中國(guó)閃崩后又漲超10%）

昨日暴跌25.68%的SOHO中國(guó)(0410.HK)今日明顯反彈，截至5月5日收盤，漲12.73%報(bào)3.10港元，最新總市值161.19億港元。有市場(chǎng)消息指出，昨日暴跌或與其私有化生變有關(guān)。彭博社消息稱，黑石投資SOHO中國(guó)的談判陷入停滯。不過截至目前，公司暫未對(duì)此傳聞進(jìn)行正式回應(yīng)。

SOHO中國(guó)私有化或因疫情生變

5月4日，外媒消息稱，因疫情影響導(dǎo)致公司前景充滿不確定性，黑石關(guān)于SOHO中國(guó)私有化的洽談陷入停滯狀態(tài)。近期債券市場(chǎng)的動(dòng)蕩引發(fā)了人們對(duì)融資的擔(dān)憂，這也是黑石集團(tuán)與SOHO中國(guó)談判的阻礙之一。

外媒援引知情人士消息表示，黑石有關(guān)私有化SOHO中國(guó)的談判還處于初期階段，一旦情況穩(wěn)定后可能會(huì)重新啟動(dòng)談判。

受此消息影響，SOHO中國(guó)尾盤突然跳水，5月4日當(dāng)天下挫25.68%，創(chuàng)近兩個(gè)月新低，收盤價(jià)報(bào)2.75港元/股，總市值142.99億港元。SOHO中國(guó)市值單日蒸發(fā)近50億港元，實(shí)控人潘石屹夫婦持股比例約為63.9%，4日的下跌使其身家縮水了31.6億港元。

截至今日記者發(fā)稿，這一消息仍未被官方正式回應(yīng)。

2019年10月，SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹就計(jì)劃整體處置公司資產(chǎn)。

今年3月初就有媒體稱，黑石集團(tuán)正與SOHO中國(guó)就后者的私有化進(jìn)行談判，引來廣泛的市場(chǎng)關(guān)注。彼時(shí)的市場(chǎng)傳聞曾描述稱，黑石提出的私有化價(jià)格為每股6港元，交易價(jià)值40億美元，交易細(xì)節(jié)預(yù)計(jì)將在未來幾周內(nèi)敲定。受此消息刺激，SOHO中國(guó)的股價(jià)在3月9日當(dāng)天飆升37.58%，報(bào)4.1港元/股，還觸發(fā)了暫停交易，次日仍繼續(xù)一度大幅沖高。

次日，SOHO中國(guó)在公告中間接承認(rèn)這一潛在交易，稱公司在與海外金融投資者洽談，以探討進(jìn)行戰(zhàn)略的可能性，同時(shí)表示截至公告時(shí)尚未就是否進(jìn)行潛在交易作出決定，且并未與任何一方訂立實(shí)施潛在交易的正式協(xié)議。

不過，3月11日晚間，SOHO中國(guó)在港交所公告稱，“尚未就是否進(jìn)行潛在交易作出決定，而且并未與任何一方訂立實(shí)施潛在交易的正式協(xié)議．．．公司無法肯定任何此類洽談（如繼續(xù)進(jìn)行）將導(dǎo)致對(duì)股份作出全面要約。”

3月20日下午，SOHO中國(guó)股價(jià)再次直線拉升，一度漲超33%，報(bào)4.08港元。當(dāng)日坊間傳聞，SOHO中國(guó)與黑石交易已經(jīng)達(dá)成。

如今，近八周時(shí)間過去了，黑石與SOHO中國(guó)之間的緋聞不但沒有取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，反而出現(xiàn)了生變的苗頭。

5月5日，海通國(guó)際發(fā)表報(bào)告指，SOHO中國(guó)昨日股價(jià)下挫26%屬過度調(diào)整，因有部分投資者將消息視為黑石目前將取消私有化SOHO中國(guó)的計(jì)劃，但該行指SOHO中國(guó)將于5月9日刊發(fā)月報(bào)，到時(shí)或會(huì)就相關(guān)傳聞作出公布。

海通國(guó)際指，SOHO中國(guó)昨日收市價(jià)2.75港元，低于公司3月初刊發(fā)潛在引入合作伙伴通告時(shí)的收市價(jià)2.98港元約8%，指目前股價(jià)水平仍未反映潛在引入新投資洽談?lì)A(yù)期因素。黑石計(jì)劃私有化SOHO中國(guó)消息可引起投資者關(guān)注，而且SOHO中國(guó)目前估值較每股資產(chǎn)凈值7.89港元折讓達(dá)65%，估計(jì)仍有可能吸引其他機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

該行稱，如假若黑石私有化SOHO中國(guó)交易停滯不前，料SOHO中國(guó)或有機(jī)會(huì)尋求以“打包”方式出售旗下投資性物業(yè)。

“潘跑跑”看空中國(guó)，賣賣賣后業(yè)績(jī)不容樂觀

成立于1995年的SOHO中國(guó)由明星夫妻潘石屹與張欣創(chuàng)立，是國(guó)內(nèi)最早的一批房地產(chǎn)開發(fā)商之一。從建外SOHO、麗澤SOHO到外灘SOHO，從古北SOHO、望京SOHO到銀河SOHO，SOHO中國(guó)在北京、上海的黃金地帶留下了一系列地標(biāo)性建筑，在國(guó)內(nèi)頗具盛名。

2006年，SOHO中國(guó)首次入選《財(cái)富》雜志中文版“最受贊揚(yáng)的中國(guó)公司”榜單。2007年10月登陸香港聯(lián)交所，其19億美元的融資金額創(chuàng)造了亞洲最大的商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)IPO紀(jì)錄。

不過上市之后，SOHO中國(guó)開始走下坡路，尤其2010年后，潘石屹效仿李嘉誠(chéng)看空中國(guó)，開始大肆拋售在大陸的資產(chǎn)，被網(wǎng)友們起了個(gè)具有諷刺意味的名字“潘跑跑”。

2015年，SOHO中國(guó)將外灘地王以84.9億元賣給復(fù)星集團(tuán)；2016年初將上海世紀(jì)廣場(chǎng)以32.3億元出售給了國(guó)華人壽；同年9月將位于上海虹橋CBD的凌空SOHO賣給了攜程；2017年先后出手了虹口SOHO、光華路SOHO；2019年將北京9個(gè)商業(yè)項(xiàng)目中的2583個(gè)地下停車位大甩賣。

如今，SOHO中國(guó)的核心資產(chǎn)現(xiàn)在只剩下北京前門大街項(xiàng)目、望京SOHO、光華路SOHO、銀河/朝陽門SOHO、麗澤SOHO，位于上海的SOHO復(fù)興廣場(chǎng)、外灘SOHO、SOHO天山廣場(chǎng)和古北SOHO。其中麗澤SOHO和古北SOHO均是去年新開寫字樓物業(yè)。

根據(jù)戴德梁行等機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)寫字樓市場(chǎng)整體不佳，空置率創(chuàng)下十年新高。受行業(yè)下滑的影響，去年SOHO中國(guó)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不樂觀。

4月20日，SOHO中國(guó)披露2019年年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2019年SOHO中國(guó)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約人民幣18.47億元，同比增長(zhǎng)約11%。本年度實(shí)現(xiàn)公司權(quán)益股東應(yīng)占凈利潤(rùn)約人民幣13.31億元，同比減少30.85%。其中，每股基本盈利0.26元，不派息，這也是SOHO中國(guó)上市以來首次不派發(fā)股息。

值得注意的是，SOHO中國(guó)的損益表當(dāng)中包括11.68億元人民幣的投資物業(yè)評(píng)估增值，這筆只存在于賬面的字面收益才是最主要的收益來源。

如果將這筆賬面收益扣除，也不考慮出售子公司等其他非經(jīng)常性利得，SOHO中國(guó)的經(jīng)常性業(yè)務(wù)稅前利潤(rùn)為6.94億元人民幣，稅前利潤(rùn)率為37.59%。

投資者寄希望于黑石接盤，但隨著當(dāng)前國(guó)內(nèi)寫字樓市場(chǎng)整體入冬， SOHO中國(guó)的寫字樓出租業(yè)務(wù)也面臨巨大的挑戰(zhàn)。

SOHO中國(guó)稱，2019年末運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定的投資物業(yè)平均出租率為90%，同比下降了6個(gè)百分點(diǎn)。受到疫情影響帶來的沖擊，SOHO中國(guó)今年租金收入或許也將受到一定影響。

行情向下，黑石止步觀望也不難理解。

本文來源：紅星新聞責(zé)任編輯：陳合群_NB12679